จุดสูงสุดของวัฏจักรขาขึ้นของบิตคอยน์อาจถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการ ETF ทั่วโลก

อุปสงค์ ETF ทั่วโลกอาจกำหนดจุดสูงสุดของวัฏจักรบิตคอยน์

จุดสูงสุดของวงจรกระทิงปัจจุบันของบิตคอยน์อาจถูกขับเคลื่อนโดยเงินทุนจากสถาบันและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) นอกสหรัฐอเมริกา ตามคำกล่าวของ Ki Young Ju ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Cryptoquant แพลตฟอร์มวิเคราะห์ตลาดคริปโทเคอร์เรนซี เขา นำเสนอการคาดการณ์ดังกล่าวในโพสต์บน X เมื่อวันที่ 27 ส.ค. โดยชี้ว่าการเข้าถึงตลาดต่างประเทศอาจเป็นแหล่งอุปสงค์หลังจากผลิตภัณฑ์ในสหรัฐฯ ช่วยขยายการเปิดรับที่อยู่ภายใต้กำกับดูแล

Ju ระบุว่า:

“จุดสูงสุดของวงจรกระทิงนี้น่าจะถูกขับเคลื่อนโดยเงินจากสถาบันและ ETF นอกสหรัฐฯ”

เขายกเกาหลีใต้เป็นตัวอย่างของอุปสรรคที่ยังคงมีอยู่ภายนอกสหรัฐอเมริกา โดยกล่าวว่าประเทศดังกล่าวไม่มี spot bitcoin ETF นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถซื้อ spot bitcoin ETF ที่จดทะเบียนในต่างประเทศได้ และบริษัทส่วนใหญ่ยังไม่สามารถเปิดบัญชีในกระดานเทรดเพื่อซื้อ BTC ได้ เกาหลีใต้เริ่มอนุญาตให้ภาคธุรกิจเข้ามามีส่วนร่วมเป็นขั้นตอน และโรดแมปของคณะกรรมการบริการทางการเงิน (FSC) ได้กำหนดเฟสสำหรับบริษัทจดทะเบียนราว 3,500 แห่งและนักลงทุนมืออาชีพที่มีคุณสมบัติเหมาะสม อย่างไรก็ตาม บริษัทการเงินและนิติบุคคลอื่น ๆ ยังคงถูกตัดออกจากกรอบดังกล่าว

Ju อธิบายว่าการเข้าถึงของรายย่อยอย่างแพร่หลายอาจเป็นสัญญาณของจุดสูงสุดของวัฏจักร: “จุดสูงสุดของรอบนี้อาจเกิดขึ้นเมื่อพนักงานธนาคารของธนาคารภูมิภาคในเกาหลีแนะนำ spot bitcoin ETF ให้คุณยายคนหนึ่งเพื่อการออมของเธอ”

การคาดการณ์นี้ทำให้ความสนใจเปลี่ยนจากกระแสเงินทุนของกองทุนในสหรัฐฯ ไปสู่ตลาดที่ผลิตภัณฑ์ลงทุนบิตคอยน์ที่อยู่ภายใต้กำกับดูแลยังไม่มีให้ใช้หรือมีการกระจายตัวจำกัด สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) อนุมัติผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนบิตคอยน์แบบสปอต ในเดือนมกราคม 2024 ทำให้นักลงทุนสามารถได้รับการเปิดรับผ่านบัญชีโบรกเกอร์และบัญชีการลงทุนแบบดั้งเดิม Ju โต้แย้งว่าการเข้าถึงที่เทียบเคียงกันในที่อื่น ๆ อาจขยายการมีส่วนร่วมในช่วงถัดไปของวัฏจักร

สถาบันสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับบิตคอยน์และการโทเค็น

การยอมรับจากสถาบันได้ขยายไปไกลกว่าการซื้อบิตคอยน์โดยตรงและการถือครอง spot ETF แล้ว แม้ว่าการเข้าถึงและบริการที่นำเสนอยังคงไม่สม่ำเสมอ ดัชนีการยอมรับการธนาคารบิตคอยน์ของ Strategy ประเมินสถาบันรายใหญ่ 25 แห่งครอบคลุมด้านการซื้อขาย การรับฝาก/ดูแลสินทรัพย์ ผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัล การจัดหาเงินทุน และการมีส่วนร่วมของภาคธุรกิจ อันดับการยอมรับของธนาคารระบุว่าการยอมรับโดยรวมอยู่ที่ 32% แสดงให้เห็นว่ายังมีพื้นที่อีกมากให้ธนาคารขยายขีดความสามารถด้านสินทรัพย์ดิจิทัล

สินทรัพย์โลกจริงแบบโทเค็น (RWA) อาจเป็นอีกองค์ประกอบหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ Ju คาดว่าจะสนับสนุนการยอมรับที่กว้างขึ้น ณ วันที่ 29 ส.ค. ภาพรวมตลาดโลกของ RWA.xyz แสดงมูลค่าสินทรัพย์ที่กระจายอยู่ที่ 38.63 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.65% จาก 30 วันก่อนหน้า ผลิตภัณฑ์ลักษณะนี้ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของตลาด RWA แบบโทเค็น จะย้ายสิทธิเรียกร้องในสินทรัพย์ รวมถึงตราสารหนี้ภาครัฐและสินเชื่อภาคเอกชน ไปไว้บนระบบที่อิงบล็อกเชนเพื่อการออกตราสาร การชำระราคา และการโอน

สภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์อาจสนับสนุนการเข้าถึงตลาดที่กว้างขึ้น

ตลาดสเตเบิลคอยน์ที่ลึกขึ้นอาจทำให้สถาบันมีสภาพคล่องมากขึ้นสำหรับการซื้อขาย การชำระราคา และการโอนข้ามพรมแดนเมื่อการเข้าถึงที่อยู่ภายใต้กำกับดูแลขยายตัว ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุว่า สเตเบิลคอยน์แสดงศักยภาพบางส่วน สำหรับการชำระเงินที่รวดเร็วและตั้งโปรแกรมได้ ขณะเดียวกันก็เตือนว่าการออกแบบในปัจจุบันอาจสร้างความเสี่ยงด้านความสมบูรณ์ทางการเงิน สภาพคล่อง และการเงินการธนาคาร การประเมินของ BIS ชี้ว่าการขยายโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนเชนไม่ได้ขจัดความกังวลด้านกฎระเบียบหรือการปฏิบัติการ

ขีดจำกัดอุปทานคงที่และการชำระบัญชีแบบกระจายศูนย์ของบิตคอยน์ ยังคงแยกจากกองทุนที่อยู่ภายใต้กำกับดูแลและรางการเงินแบบโทเค็นที่ช่วยให้ผู้ลงทุนเข้าถึงได้ การกระจายตัวของ ETF ที่ขยายขึ้นอาจเพิ่มการเข้าถึงบิตคอยน์โดยไม่เปลี่ยนแปลงการออกแบบพื้นฐานของเครือข่าย Ju คาดว่าทั้งการเข้าถึงเพื่อการลงทุนและโครงสร้างพื้นฐานสนับสนุนจะขยายออกไปนอกตลาดสหรัฐฯ

คำอธิบายของเขาตามหลัง การยอมรับ bitcoin ETF ในสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว โดยกองทุนแบบสปอตสะสมกระแสเงินไหลเข้าสุทธิราว 57 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองปีแรก “จนถึงตอนนี้ เรื่องนี้เป็นเรื่องการยอมรับในสหรัฐฯ แต่ระยะถัดไปคือการทำให้เป็นสถาบันในระดับโลกพร้อมสภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์ที่ลึกขึ้นและโครงสร้างรองรับ RWA” Ju กล่าว พร้อมเสริมว่า:

“สถาบันมากขึ้นจะถือ BTC เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ และการเข้าถึงจะดีขึ้นในหลายประเทศที่ยังไม่มี ETF”

การคาดการณ์นี้มุ่งเน้นไปที่ ความพร้อมใช้งานของ ETF ในต่างประเทศที่กว้างขึ้น การถือครองโดยสถาบัน และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน ในฐานะเงื่อนไขที่อาจกำหนดทิศทางระยะถัดไปของการยอมรับบิตคอยน์