Underdog tecknar de första sju sportavtalen för sin egen tippningsbörs

Underdog går från distributör till börsoperatör

Underdogs nyförvärvade börs självcertifierade sju mallar för sportkontrakt hos Commodity Futures Trading Commission den 15 juli, enligt tillsynsmyndighetens produktdatabas. Aristotle Exchange DCM Inc., som bedriver verksamhet under namnet UDX, uppgav i ansökningarna att man avsåg att notera de första kontrakten för handel senast den 17 juli. Dokumenten fastställer ett lanseringsmål men bekräftar inte i sig att den offentliga handeln har inletts.

Certifieringarna omfattar tre mallar för baseboll och tre för basket som liknar välkända marknader för matchvinnare, vinstmarginal och totalpoäng. Ett sjunde, bredare kontrakt skulle möjliggöra marknader för huruvida en namngiven idrottare, ett lag eller annan enhet uppnår ett visst resultat under en definierad period. CFTC:s databas listar alla sju produkter som certifierade binära händelseswappar.

Kontrakten har ett nominellt värde på 1 dollar och kan handlas mellan 0,001 och 0,999 dollar. UDX uppgav att handeln i allmänhet skulle förbli tillgänglig utanför de tillkännagivna underhållsfönstren och att minst en marknadsgarant skulle tillhandahålla likviditet. I ansökan för baseboll-totalresultat fastställs en positionsgräns på 2,5 miljoner kontrakt för deltagare och en gräns på 25 miljoner kontrakt för marknadsgaranter.

Underdog förvärvade Aristotle Exchange DCM och dess anslutna clearingorganisation för derivat i mars och uppgav att förvärvet skulle göra det möjligt för företaget att erbjuda produkter via en börs som det äger. Före förvärvet och genom sin nuvarande kundstruktur verkade Underdog främst som en mellanhand som erbjöd tillgång till kontrakt noterade på andra federalt registrerade handelsplatser.

Enligt Underdogs offentliga dokumentation dirigeras för närvarande vissa konton till Kalshi, medan andra fortfarande drivs av Crypto.com:s Derivatives North America, även känt som Nadex. Att driva UDX skulle ge Underdog större kontroll över kontraktsutformning och avvecklingsregler samtidigt som beroendet av tredjepartsbörser minskar, även om de befintliga relationerna kan fortsätta parallellt med den nya handelsplatsen.

Mallen för enhets- och resultatbaserade kontrakt tillåter kontrakt som involverar idrottare, lag, matchvinnare, avancemang i turneringar, mästerskap, rankningar och statistiska tröskelvärden. Ansökan tillåter även att flera enheter kombineras med hjälp av ”och”-logik (där alla villkor måste uppfyllas) eller ”eller”-logik (där ett kvalificerande utfall är tillräckligt). Denna struktur skulle kunna stödja parlay-liknande produkter, även om UDX inte använder termen ”parlay” eller specificerar något särskilt kombinerat kontrakt som man planerar att notera.

Ansökningarna är självcertifieringar snarare än uttryckliga godkännanden från CFTC: UDX har intygat att produkterna uppfyller kraven i Commodity Exchange Act och kommissionens föreskrifter, medan tillsynsmyndighetens databas registrerar dem som ”Certifierade”. En separat ändring av UDX:s regler som stödjer funktionen för begäran om prisuppgift (request-for-quote) genomgår fortfarande en 10-dagars granskning, vilket tyder på att vissa planerade börsfunktioner kan följa efter de första produktnoteringarna.

Detta sker samtidigt som CFTC överväger sitt första omfattande regelverk för kontrakt avseende sportevenemang. Kommissionens förslag skulle tillåta de flesta konventionella resultatmarknader samtidigt som produkter kopplade till skador, domarbeslut och vissa specifika händelser under matcherna begränsas. UDX:s första ansökningar fokuserar på matchresultat, totala poäng och bredare tävlingsresultat – produktkategorier som i allmänhet skulle förbli tillåtna enligt det förslaget.

Certifieringarna innebär att Underdog går vidare från att enbart visa kontrakt som tillhandahålls av andra börser. När UDX börjar notera produkterna kommer fantasy- och sportspelsföretaget även att kontrollera den reglerade plattformen där åtminstone en del av dess utbud på förutsägelsemarknaden skapas, handlas och avvecklas.