Signalen om en botten för Bitcoin – som senast sågs vid FTX:s kollaps – dyker upp igen samtidigt som Saylors strategi leder till avyttring av 3 588 BTC

En förlustindikator på samma nivåer som under FTX-eran

Blockchain-analysplattformen Cryptoquant har upptäckt en signal som bitcoin-optimisterna har väntat på i månader. Den realiserade vinst- och förlustkvoten (ett mått som mäter den procentuella andelen av bitcointillgången som befinner sig i vinst eller förlust i förhållande till den totala tillgången) har sjunkit till -0,35, vilket är den lägsta nivån på 43 månader.

Senast indikatorn sjönk så långt var i december 2022, mitt i den björnmarknad som följde på kryptovalutabörsen FTX:s kollaps, då bitcoin handlades under 16 000 dollar. Företagets analytiker skrev att indikatorn historiskt sett har markerat BTC-bottennivåer ”med extrem precision”, och att jämförbara värden under 2015 och 2019 också föregick stora återhämtningar snarare än ytterligare krascher.

När en så stor del av utbudet är under vatten har de innehavare som är mest benägna att sälja i panik till stor del redan gjort det, vilket innebär att det finns färre säljare kvar som kan pressa priset ytterligare nedåt. Vid tidpunkten för datainsamlingen handlades bitcoin till strax under 60 000 dollar, endast cirka 16 % över det realiserade priset (dvs. den genomsnittliga anskaffningskostnaden för alla mynt i nätverket).

Att sälja på signalen

Uppgifterna kommer vid en spänd tidpunkt för marknaden, eftersom den mest uppmärksammade säljaren är bitcoins mest kända permabull. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), finansföretaget som leds av styrelseordförande Michael Saylor, avslöjade i en myndighetsrapport den 6 juli att man sålde 3 588 BTC för ungefär 216 miljoner dollar mellan den 29 juni och den 5 juli, och använde intäkterna för att finansiera preferensutdelningar och återuppbygga sina dollarreserver till 2,55 miljarder dollar.

Försäljningen absorberades snabbt av marknaden, men bitcoin ligger fortfarande ungefär 50 % lägre än rekordnoteringen på 126 080 dollar från oktober 2025. Med det sagt har den hållit sig kring 60 000-nivån trots det hittills hårdaste säljtrycket under cykeln.

Adam Livingston på Swan Bitcoin påpekade att när bitcoin har handlats med jämförbara rabatter i förhållande till sin trend har den framtida avkastningen i genomsnitt varit 41 % över sex månader och 81 % över tolv månader. Dessutom anser Bernstein-analytikern Gautam Chhugani att den nuvarande nedgången på 54 % fortfarande är betydligt mindre än de nedgångar på 75–90 % som avslutade tidigare cykler, och Wall Street-företaget bibehöll en konstruktiv långsiktig syn.

Till och med Strategy:s försäljning omtolkas nu som en faktor som bidrar till att nå botten, där Grayscales forskningschef Zach Pandl hävdar att företagets övergång till att sälja bitcoin efter behov för sina dollarreserver minskar svansrisken och ”skulle kunna hjälpa bitcoin att hitta en mer hållbar botten”.

Inget av detta gör botten säker, eftersom on-chain-indikatorer endast kan beskriva förhållanden, inte ge garantier. Makroekonomiskt tryck från avvecklingen av handeln med artificiell intelligens (AI) och fortsatta utflöden från börshandlade fonder (ETF) kan fortfarande sätta bottennivåerna på prov, och Strategys likviditetsprogram lämnar utrymme för en total försäljning på upp till 1,25 miljarder dollar.