Rick Rule varnar för att Fed kan tvingas trycka pengar igen för att rädda marknaderna

Den erfarne råvaruinvesteraren gjorde uttalandet under en intervju den 7 juli 2026 med David Lin från The David Lin Report, inspelad på plats vid Rule-symposiet i Boca Raton, Florida. Rule är medgrundare av Battle Bank, ägare av Rule Investment Media och tidigare VD för Sprott US.

”Om jag skulle nämna en sak som verkligen skrämmer mig, så är det just det”, sa Rule till Lin.

En likviditetsobalans inom ETF:er för skräpobligationer

Rule förklarade att ETF:er med högavkastande obligationer och subprime-krediter har tillgångar på sammanlagt flera biljoner dollar, varav en stor del ägs av privatinvesterare som inte förstår den underliggande kreditrisken. ETF-andelarna handlas fritt, sa han, men många av obligationerna i dem gör det inte.

Enligt Rule handlas vissa av dessa obligationer endast en gång var sjätte vecka. Om inlösen tvingar en fondförvaltare att sälja den skulden över en natt kommer försäljningspriset att spegla säljarens nödläge snarare än den bredare marknaden, sa han.

Rule kopplade den risken direkt till räntorna. Högre räntor gör det svårare för pressade låntagare att fortsätta betala, och krediter som redan har det svårt vid nuvarande räntor skulle få det ännu svårare om räntorna steg ytterligare, sade han.

Varför Fed har mindre handlingsutrymme än 2008

Rule jämförde den nuvarande situationen med finanskrisen 2008, då den federala regeringen ingrep för att stötta stora institutioner. Han sade att skillnaden nu ligger i storleken på den skuld som ligger bakom det löftet.

Den federala skulden uppgick till nära 40 % av BNP 2008, sade Rule. Han uppskattade den nuvarande siffran till nära 120 %, innan man räknar in ofinansierade förpliktelser avseende sociala förmåner. Det ger Federal Reserve mindre utrymme att ingripa utan att ta till penningtillverkning, vilket enligt Rule skulle medföra inflationskonsekvenser.

Rule pekade på utvecklingen på obligationsmarknaden som ett tecken på att marknaden redan prissätter denna begränsning. Regeringen har köpt statsobligationer med längre löptid samtidigt som man emitterat mer kortfristiga skuldförbindelser för att finansiera köpen, sa han, men ändå fortsätter räntorna på långa obligationer att stiga. Han beskrev detta som att investerarna kräver kompensation för både tid och risk.

Svaga utsikter för andra halvåret 2026

Rule förväntar sig att andra halvåret 2026 kommer att bli svagt på alla marknader, och hänvisade till minskat tryck på Fed att sänka räntorna och en starkare dollar som en följd av detta. Han sade att råvaror prissatta i dollar, inklusive guld, sannolikt skulle sjunka i pris på den bakgrunden.

Han pekade också på den senaste konflikten i Persiska viken och den efterföljande oljeprisuppgången, och hävdade att detta drog likviditet ur den bredare ekonomin på ett sätt som kan visa sig som ekonomisk svaghet senare under året. Rule sade att han förväntar sig att koppar- och oljepriserna kommer att spegla detta tryck.

Trots den kortsiktiga försiktigheten kring guldpriserna sa Rule att guldgruvaktier är rätt prissatta i förhållande till metallen för endast fjärde gången under hans karriär, och han förväntar sig att det nominella guldpriset kommer att vara markant högre inom ett decennium. Han sa att han kommer att öka sin allokering till olje- och gasaktier under de kommande sex månaderna, inklusive kanadensiska producenter – ett område som han sa sig förstå tillräckligt väl för att kunna hantera den politiska risken kopplad till premiärminister Mark Carneys hållning i energipolitiken.

Inifrån Rule Symposium

Rule sa att hans företag granskade varje utställare inför den fyra dagar långa konferensen, och godkände 68 företag medan 135 avvisades. Han sa att målet är att låta deltagarna fördela sin tid effektivt och att erbjuda återbetalning om de anser att evenemanget inte levererade något värde.

Han noterade att aktierna i mindre råvarubolag hade fallit med ungefär 40 % inför konferensen, vilket pressade ned värderingarna för såväl starka som svaga företag. Rule sa att utförsäljningen skapade ett värde på mässgolvet som annars inte skulle ha funnits.

”Det är dags att ta förrätt när de delar ut dem”, konstaterade Rule.

När det gäller fusioner lyfte Rule fram BHP:s transaktion på 4,2 miljarder dollar med Wheaton Precious Metals som ett bevis på att royalty- och streamingföretag behåller en fördel i form av lägre kapitalkostnad även när räntorna stiger, en dynamik som enligt honom pekar på att fler stora affärer ligger framför oss snarare än bakom oss inom sektorn.

Rule sa att han granskar företagen utifrån tre kriterier innan han tar med dem i sin ranking: en ledningsgrupp med relevant erfarenhet av det specifika projektet, tillräcklig storlek och ett tydligt svar på hur företaget planerar att skapa mervärde.