Peter Schiff varnar för att strategins innehav på 840 000 bitcoin kan leda till ”betydligt större” förluster

Hur Strategy Inc:s bekräftade bitcoinförsäljning blev en marknadssignal

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) sålde 3 588 bitcoin och inbringade cirka 216,3 miljoner dollar, meddelade företaget den 6 juli. Företaget uppgav att intäkterna användes för att finansiera preferensutdelningar och reservbehov inom ramen för dess BTC-monetiseringsprogram.

Efter försäljningen innehade Strategy 843 775 BTC med ett sammanlagt inköpspris på cirka 59,08 miljarder dollar. I skrivande stund handlas BTC nära 63 478 dollar, vilket ligger under Strategys genomsnittliga inköpspris på cirka 75 476 dollar.

”MSTR har ägnat de senaste två veckorna åt att sälja bitcoin. Genomsnittspriset för de 3 588 sålda bitcoinen var 60 196,73 dollar”, skrev ekonomen och guldförespråkaren Peter Schiff på X den 6 juli och tillade:

”Med tanke på MSTR:s genomsnittliga anskaffningsvärde innebär det en realiserad förlust på cirka 15 000 dollar per bitcoin, eller cirka 54 miljoner dollar. Med över 840 000 bitcoin kvar att sälja kommer de totala förlusterna att bli betydligt större.”

Strategys program för likvidisering av bitcoin är en kapitalförvaltningsplan som gör det möjligt för företaget – men inte kräver – att sälja bitcoin för att skaffa likvida medel till reserver, utdelningar, skuldneddragning, återköp av aktier och andra företagsändamål.

Varför Schiff säger att Saylors Treasury-modell nu är ett tveeggat svärd

Schiff hävdade att Strategy har gått från att skaffa kapital för att ackumulera bitcoin till att sälja det för att täcka åtaganden. Enligt Schiff skulle ramverket kunna möjliggöra bitcoinförsäljningar på upp till 3,25 miljarder dollar, inklusive 1,25 miljarder dollar till reserver och 2 miljarder dollar till återköp.

”MSTR har nu en helt annan affärsmodell”, skrev guldförespråkaren:

”I stället för att sälja stamaktier och preferensaktier samt emittera skuldinstrument för att köpa bitcoin, är den nya strategin att sälja bitcoin för att betala räntor och utdelningar, amortera skulder, återköpa sålda aktier och hoppas att bitcoins pris stiger kraftigt.”

Vad analytikerna håller ögonen på inför Strategy:s nästa drag

Nic Puckrin, VD för Coin Bureau, sa att Strategy befinner sig i ”en mycket svår situation” på grund av utdelningsförpliktelserna för STRC. Han förväntar sig inte några tvångslikvidationer, men varnade för att även små försäljningar kan påverka marknadssentimentet negativt om bitcoin förblir svagt.

Strategys likviditetsreserv täcker cirka 17 månaders utdelningar, medan analytiker har föreslagit 24 till 36 månader för stabilitet. Michael Saylor försvarade policyn som likviditetshantering och hänvisade till 2,55 miljarder dollar i USD-reserver och 1,25 miljarder dollar i likviditetskapacitet, vilket motsvarar 25,9 månaders täckning.

Inte alla analytiker ser negativt på policyn. Analytiker hos Bitfinex förklarade att Strategys bemyndigande att sälja upp till 1,25 miljarder dollar i bitcoin skulle kunna minska risken för tvångsförsäljningar genom att tillföra likviditet under stressade perioder. Framtida rapporter kommer att visa om Strategy säljer mer bitcoin, anskaffar kapital eller återupptar uppköpen.

Zach Pandl, forskningschef hos kryptotillgångsförvaltaren Grayscale, skrev på X den 6 juli efter att Saylor tillkännagav Strategys försäljning av 3 588 BTC:

”Enligt min mening är Strategys försäljning av BTC nödvändig för att återställa förtroendet för STRC och dess struktur i allmänhet. Det är uppmuntrande att se att de genomförde vissa försäljningar förra veckan. Det minskar ytterligare de kortsiktiga svansriskerna för bitcoin. Jag förväntar mig att STRC kommer att fortsätta att handlas väl.”