Strategy ansluter sig till SpaceX, Google och Intel som främsta amerikanska aktieemittenter

Strategy når topp fyra

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) anslöt sig till några av USA:s största teknikbolag nära toppen av aktiekapitalmarknaden efter att ha emitterat 20,9 miljarder dollar i år, enligt ett diagram som vd Phong Le publicerade den 3 september på X. Rankningen förstärker företagets mål att använda bitcoin, digital kredit och eget kapital för att expandera balansräkningen. Grafiken angav ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ och bolagsinlämningar som några av sina källor.

Les diagram placerade SpaceX först med 86,3 miljarder dollar, Alphabet, Googles moderbolag, tvåa med 25,7 miljarder dollar och Intel trea med 23 miljarder dollar. SpaceX rapporterade separat att dess börsintroduktion i juni genererade cirka 85,7 miljarder dollar i nettolikvid efter underwritingprovisioner och emissionskostnader, vilket stod för nästan hela dess totalsumma i diagrammet.

Hur Strategy tog in och använde kapitalet

Strategys position speglar upprepade försäljningar av MSTR-stamaktier och flera preferensaktier snarare än en enda stor emission. Dess senaste Form 8-K som lämnats in till Securities and Exchange Commission visade 602,8 miljoner dollar i nettolikvid från MSTR under perioden 24 augusti till 30 augusti, vilket visar hur dess at-the-market-program tar in kapital i mindre delbelopp.

Bolaget satte 369,7 miljoner dollar av intäkterna 24–30 augusti i bitcoin, 151,8 miljoner dollar i återköp av Stretch-preferensaktier, 50,7 miljoner dollar i Stretch-utdelningar och 30,0 miljoner dollar i sitt dollar-likviditetskonto. Det avslutade perioden med 5,10 miljarder dollar i sin dollarreserv och 1,61 miljarder dollar i ytterligare kontanter.

Dessa veckovisa intäkter illustrerar företagets bredare praxis att emittera värdepapper när ledningen bedömer marknadsförhållandena som gynnsamma. Strategys Digital Credit Capital Framework gör det möjligt för ledningen att växla mellan emissioner och återköp samtidigt som man upprätthåller en dollarreserv för preferensutdelningar och räntekostnader på skulder samt bevarar bitcoin som sin primära treasurytillgång.

Siffran 20,9 miljarder dollar kombinerar primär emission av stamaktier och preferensaktier, enligt diagrammet som Le publicerade. Strategy erbjuder nu MSTR och fem preferensvärdepapper kopplade till en och samma företagskapitalstruktur, även om inget ger aktieägarna direkt ägande av dess bitcoin. Deras utdelningsvillkor, prioritet, konverteringsrättigheter och exponering mot bolagets finanser skiljer sig åt.

Bitcoinstrategin skapar möjlighet och risk

Aktieemissioner har tillfört kontanter för bitcoininköp, utdelningar, likviditet och återköp av preferensaktier, vilket ger Strategy flera sätt att hantera sin balansräkning. Modellen utsätter också aktieägarna för utspädning och finansieringskostnader när bolaget ställs inför ett MSCI-test för indexberättigande som kan påverka dess plats i globalt följda riktmärken. MSCI:s remissperiod stänger den 30 september, med ett beslut som väntas senast den 16 oktober.

Strategys skala särskiljer det från företag som endast allokerar en liten del av sina reserver till kryptovaluta. En bitcoinbaserad företagskassa kan finansiera köp med aktier, skulder, preferensaktier eller rörelsekassa, där varje väg skapar olika åtaganden. Strategy innehade 845 050 BTC per den 30 augusti efter att ha köpt 4 603 BTC med intäkter från försäljningar av stamaktier under föregående vecka.