Likviditetsutsikterna för kryptovalutorna förmörkas när Fed:s hökaktiga kursändring höjer sannolikheten för en räntehöjning till 77 %

Fed under ledning av Warsh justerar ränteförväntningarna i takt med att inflationsriskerna ökar

Kryptomarknaderna hamnade i en situation med stramare likviditet efter att Federal Reserve höll räntorna oförändrade samtidigt som man signalerade en stramare hållning gentemot inflationen. Wintermute, en marknadsgarant och likviditetsleverantör inom kryptovalutor, sade att denna förändring skapade en mer utmanande situation för digitala tillgångar som är beroende av ihållande kapitalinflöden.

Med hänvisning till Fed:s policyförändring och dess konsekvenser för kapitalflödena till digitala tillgångar skrev Wintermute:

”För en tillgångsklass som behöver likviditet via ETF:er, stablecoins och DAT:er är en Fed som lutar åt åtstramning raka motsatsen till vad som får dessa flöden att rulla.”

Börshandlade fonder (ETF:er) kanaliserar institutionellt kapital till kryptomarknaderna, stablecoins tillhandahåller dollarkopplad likviditet som används för handel och avveckling, och digitala tillgångskassor avser vanligtvis företags- eller institutionella balansräkningar där medel allokeras till krypto. En stramare penningpolitik höjer vanligtvis lånekostnaderna och minskar riskaptiten, vilket kan bromsa inflödena via alla tre kanalerna.

Vid Federal Reserves första möte med Kevin Warsh som ordförande tog centralbankens tjänstemän bort alla antydningar om lättnader och justerade prognoserna mot en stramare politik. Medianprognosen för räntan 2026 steg till 3,8 % från 3,4 %, där nio av 18 beslutsfattare nu förväntar sig minst en höjning i år och 17 pekar på uppåtrisker för inflationen. Marknaderna reagerade snabbt och pressade sannolikheten för en höjning i december till cirka 77 % från ungefär 24 % en månad tidigare.

Tjänstemännen förkortade också det penningpolitiska uttalandet från 341 till 130 ord, vilket förstärkte den markant förändrade tonen. Brentråoljan föll med 8,2 % under veckan på grund av förväntningar kopplade till en återöppning av sundet, men Wintermute noterade att Fed:s inflationsoro verkade sträcka sig bortom energisektorn.

Irans sammanbrott tvingar kryptovalutorna att ta emot omvärderingar under helgen

Geopolitiska spänningar ökade trycket efter att ett Iranavtal, som förväntades undertecknas den 19 juni, föll samman innan det hann slutföras. Israels attacker i södra Libanon ledde till att Iran drog sig ur förhandlingarna, vilket försenade en planerad underteckningsceremoni i Schweiz. Qatar har sedan dess arbetat för att hålla samtalen igång fram till slutet av juni, vilket gör utgången osäker.

Uppmärksamheten riktas nu mot kommande makroekonomiska data och diplomatin. Rapporten om personliga konsumtionsutgifter (PCE) för maj kommer att ge uppdaterade inflationssiffror, medan Qatars medlingsinsatser kommer att forma de kortsiktiga geopolitiska riskerna och stabiliteten på energimarknaden.

Wintermute lyfte fram de kortsiktiga drivkrafterna kopplade till både makroekonomiska siffror och diplomati:

”PCE-rapporten för maj på fredag och samtalen i Qatar är de kortsiktiga katalysatorerna.”

Marknadsstrukturen förstärkte effekten. De amerikanska börserna var stängda på grund av Juneteenth, vilket fördröjde omvärderingen, medan kryptovalutorna handlades under helgen och omedelbart tog upp förändringen.

BTC föll med 3,8 % under veckan och sjönk från nära 67 000 dollar till omkring 62 000 dollar innan det stabiliserades på de lägre 60 000-nivåerna. ETH sjönk med 1,2 % och föll tillbaka under 2 000-nivån, medan altcoins i stort sett var oförändrade. Rörelsen utlöste likvidationer av långa positioner på cirka 600 miljoner dollar jämfört med under 90 miljoner dollar i korta positioner, vilket förlängde juni månads mönster av ensidiga avvecklingar.