Har Bitcoin-priset hamnat på efterkälken? Rekordhögt globalt M2-värde kan ge BTC en skjuts framåt

Globala M2 slår nya rekord

Precis som den globala skulden växer penningmängden (M2) enormt. USA:s M2, som i grunden är ett mått på alla pengar som cirkulerar i den amerikanska ekonomin, nådde en rekordnivå på 23,16 biljoner dollar. Om man slår samman alla större länder och regioner, inklusive USA, eurozonen, Kina och Japan, uppgick det globala M2-måttet till ungefär 103 biljoner dollar.

I grund och botten motsvarar M2 kontanter plus pengar som hålls på mycket likvida konton, och marknadsbevakare följer utvecklingen eftersom en ökad penningmängd kan leda till olika konsekvenser. Överskottskapital kan till exempel användas för investeringar i ädelmetaller, aktier, kryptovalutor och tillgångar som investerare söker för att uppnå bättre avkastning. Vissa uppskattningar av M2 är högre; Michael Howell från Crossborder Capital misstänker till exempel att siffran ligger närmare 195 biljoner dollar.

Bitcoins prisuppgång återuppväcker likviditetshandeln

Den senaste prisrörelsen för bitcoin har i praktiken återfört den globala M2-mängden till diskussionen. Efter att ha nått en veckohöjd på över 81 000 dollar har BTC under de senaste 24 timmarna handlats till priser mellan 78 250 och 79 500 dollar. I början av augusti låg BTC runt 63 000 dollar och steg kraftigt efter det amerikanska finansdepartementets tillkännagivande om återköp av obligationer. Trots denna spektakulära uppgång ligger bitcoins pris fortfarande cirka 37 % under den historiska toppnoteringen från oktober 2025 på över 126 000 dollar.

Klyftan mellan den globala M2-massan och bitcoins pris skulle kunna innebära en ”inhyllningshandel”. Detta beror på att utbudet av BTC är fast och begränsat till 21 miljoner, medan regeringar världen över kan trycka fiatvaluta efter behag. Satsningen bygger i grunden på att regeringar kommer att fortsätta att översvämma det finansiella systemet, och att knappa tillgångar som bitcoin kommer att bli eftertraktade. Samtidigt gör historiska priscykler för bitcoin denna handel till en realitet.

Bitcoins pris upplevde en massiv uppgång under 2017–2018 och återigen under 2020–2021. Dessa hausseartade cykler sammanföll med en expansion av M2 och likviditeten. Samtidigt har de åtstramningar från regeringarnas sida som följde leda till baisseartade cykler. Å andra sidan kan nytt kapital hållas i bankinsättningar och penningmarknadsfonder under en längre tid. Om dollarn stärks med stabila räntor gynnas vissa placeringar för att parkera kontanter. Likviditeten kan förbli begränsad en tid innan den når tillgångar som guld, aktier eller bitcoin.

Dollarn kan avgöra om bitcoin lyckas komma ikapp

Under det senaste året trodde många marknadsbevakare att sambandet mellan bitcoin och M2 hade brutits. Det beror på att den globala M2-mängden fortsatte att stiga samtidigt som bitcoins pris sjönk kraftigt från toppnoteringen i oktober. I grund och botten ökade likviditeten, medan BTC:s momentum avtog, och man kan med säkerhet anta att helt nya amerikanska dollar förblev bundna i likviditetsvänliga investeringar.

Vissa observatörer, däribland Ash Crypto på X, tror att bitcoins efterlängtade upphämtning gentemot M2 äntligen kan börja ta form. ”Den globala M2-likviditeten har nått en rekordnivå”, skrev Ash Crypto på X. ”Bitcoins upphämtningsrally kan ha precis börjat”, tillade han. Samtidigt har den amerikanska dollarn gett BTC lite andrum. Data som mäter dollarn visar att US Dollar Index sjönk kraftigt denna månad medan tillgångar som guld och bitcoin steg kraftigt.

I grund och botten sätter en svagare dollar press på de kontantvänliga parkeringsplatserna och uppmuntrar innehavarna att agera. Ett riktigt test väntar i bakgrunden, då marknadsbevakare kommer att hålla ett öga på USA:s M2, den globala M2 och flödena till specifika fonder. Räntorna på statsobligationer kommer också att spela en roll, eftersom en återkomst av likviditetshandeln kan inträffa inom de närmaste veckorna eller månaderna.

Slutsatsen av allt detta är att, trots människors förhoppningar, innebär ett rekordhögt globalt M2 inte automatiskt högre kursmål för bitcoin. Om likviditeten dock fortsätter att strömma in i det finansiella systemet, dollarn förblir svag och kapital flödar in i alternativa tillgångar som bitcoin och ädelmetaller, kan upphämtningen ske snabbare än vad många tror. En vändning av dessa förhållanden skulle dock kunna leda till motsatt utveckling.