Kalshis eviga terminer överstiger 5,5 miljarder dollar på två veckor – företaget siktar nu på marknader utanför kryptovalutor

Från 1 miljard dollar till 5,5 miljarder dollar

Tillväxten har varit snabb, och enligt data från Bloomberg har Kalshis eviga terminer redan uppnått en volym på mer än 5,5 miljarder dollar under sina första två veckor på plattformen. Detta följer på en rivstart där kontrakten passerade 1 miljard dollar i nominell volym inom sju dagar efter lanseringen. Det senare verkar till stor del ha drivits av satsningar på det pågående fotbolls-VM och de nyligen avslutade NBA-finalerna.

Kalshi listar för närvarande 11 eviga terminskontrakt, alla kopplade till kryptotoken (med noll handelsavgifter under den inledande lanseringsperioden för att skapa likviditet). Eviga terminer är derivat som, till skillnad från traditionella terminer, inte har något förfallodatum utan istället använder en periodisk finansieringsränta för att hålla priset kopplat till den underliggande tillgången.

De har blivit några av de mest handlade produkterna inom kryptovalutor, och Kalshi etablerar nu en reglerad närvaro på den marknaden.

Det som skiljer Kalshis produkt från offshore-plattformar är dess regleringsstatus, med tanke på att Commodity Futures Trading Commission (CFTC) godkände dess spot-bitcoin-kopplade eviga terminskontrakt, BTCPERP, förra månaden, och kontraktet trädde slutligen i kraft den 3 juni, vilket gör det till den första verkliga eviga terminskontraktet av sitt slag som godkänts för amerikanska handlare.

Faktum är att CFTC beskrev godkännandet som ett historiskt steg mot att föra in ett av kryptomarknadens mest likvida derivat på den inhemska marknaden.

För ett företag som bygger på binära händelsekontrakt (dvs. satsningar på val, ekonomiska data och sport) innebär det ovannämnda steget en sorts omställning mot hävstångsderivat, vilket ställer Kalshi mot många kryptospecifika jättar inom eviga kontrakt, samtidigt som det ger amerikanska användare ett regelverkskompatibelt alternativ som de tidigare var tvungna att söka utomlands.

Kalshi nöjer sig inte med kryptovalutor

Plattformen uppger att man för samtal med tillsynsmyndigheter om att utvidga eviga terminer till andra tillgångsklasser, en strategi som skulle sätta företaget i konkurrens med etablerade handelsplatser för råvaru- och aktiederivat. Man tävlar också mot konkurrenterna och har nyligen gått om Polymarket i månatlig takervolym (samtidigt som Polymarket själv har presenterat sina egna planer för eviga terminer i USA).

Expansionen sker mot en turbulent juridisk bakgrund, då Kalshi nyligen stämde delstaten Minnesota för att stoppa ett förbud mot prediktionsmarknader, samtidigt som CFTC har försvarat sin jurisdiktion i ett parallellt mål i Massachusetts. Hur dessa tvister utfaller kommer att avgöra hur långt (och hur snabbt) Kalshi kan utnyttja sitt försprång på 5,5 miljarder dollar för att ta sig in på nya marknader.

I vilket fall som helst tyder volymsiffrorna för de senaste två veckorna på att den starka efterfrågan på reglerad, hävstångsbaserad kryptoexponering i USA långt ifrån är tillfredsställd.