Från och med den 8 juni kan handlare handla med AI-, försvars- och Kina-terminskontrakt på Coinbase

Amerikanska handlare får reglerade aktie-perp-kontrakt från Coinbase Derivatives den 8 juni

Börsen tillkännagav lanseringen på torsdagen. "Vi lägger till ännu fler sätt att handla aktier på Coinbase", skrev företaget. "Gå lång eller kort på de hetaste sektorerna och trenderna." Kontrakten täcker fyra index: AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) och Tech100 (TEK).

Perpetual futures, vanligtvis kallade perps, är derivatkontrakt som låter handlare spekulera i priset på en tillgång utan förfallodatum. Till skillnad från traditionella futures, som avvecklas vid ett fast datum, kan perps hållas på obestämd tid. För att hålla kontraktspriset nära det faktiska marknadspriset använder börserna en finansieringsmekanism.

Om perpen handlas över spotpriset betalar långa innehavare en avgift till korta innehavare. Om den handlas under betalar korta innehavare till långa. Finansiering sker vanligtvis var åttonde timme. Detta system håller priserna stabila utan att kräva förlängning av kontraktet.

Coinbase Derivatives tillämpade samma struktur på aktieindex. Varje kontrakt avvecklas kontant och representerar 1x av sitt underliggande index. Ett Tech100-kontrakt skulle till exempel ha ett nominellt värde på 4 000 dollar om Marketvector US Listed Innovators 100 Index är prissatt till 4 000 dollar. AI10 Index Perpetual-Style Futures följer de tio främsta börsnoterade företagen i USA som genererar minst 50 % av sina intäkter från AI-infrastruktur, data och applikationer.

Det underliggande Marketvector US Listed AI 10 Index täcker fyra segment: big data, fabless halvledare, hyperscalers och AI-as-a-service samt hårdvaru- och datacenterlösningar. Komponenterna viktas efter float-justerat marknadsvärde med maximalt 15 % per aktie och ombalanseras kvartalsvis.

China10-kontraktet följer de tio största och mest likvida kinesiska företagen som är noterade på amerikanska börser som American Depositary Receipts på Nasdaq och NYSE. Liksom AI10 tillämpas ett koncentrationsstak på 15 % och kvartalsvis ombalansering.

Defense10 riktar in sig på de tio största amerikanska börsnoterade flyg- och försvarsföretagen som får minst 50 % av sina intäkter från försvarsrelaterad verksamhet. Samma tak på 15 % och kvartalsvis ombalansering gäller. Tech100 är det bredaste av de fyra.

Det följer 100 Nasdaq-noterade företag inom teknik, kommunikation, sällanköpsvaror, industri, material, hälsovård, dagligvaror och energi. Indexet tillämpar inget koncentrationsbegränsning, vilket gör att naturligt marknadsledarskap styr viktningarna.

Det innehåller de 80 största företagen efter float-justerat börsvärde, där de största och minsta aktierna från de 120 största läggs till eller tas bort för att upprätthålla antalet innehav på 100. För amerikanska handlare har den reglerade tillgången till kontrakt av perpetual-typ kopplade till aktieteman varit begränsad.

Offshore-marknadsplatser har erbjudit liknande strukturer, men utan tillsyn av en registrerad amerikansk terminsbörs. Coinbase Derivatives uppger att man verkar på en reglerad marknadsinfrastruktur med centraliserad likviditet och transparent prisbildning.

Kontrakten medför också en skattefördel. Som terminer omfattas de av 60/40-regeln, där 60 % av vinsterna beskattas som långsiktiga kapitalvinster oavsett innehavstid. Att handla samma exponering direkt via aktier eller börshandlade fonder (ETF:er) skulle inte medföra samma behandling.
Perpetual-kontrakt medför dock reella risker. Hög hävstångseffekt förstärker förluster vid små prisrörelser. Finansieringsavgifter ackumuleras om en handlare håller en position på fel sida under en längre period. Och precis som med alla centraliserade börsprodukter bär användarna motpartsrisk.

Coinbase förklarade att mer information om handelsåtkomst via partnerplattformar kommer att följa. Tillgänglighet för privatpersoner planeras för de kommande månaderna. Lanseringen den 8 juni markerar första gången Coinbase Derivatives tillämpar det ramverk av perpetual-typ som man utvecklat för kryptoterminer på aktiemarknaden i en amerikansk reglerad miljö.