Strategys VD Phong Le säger att företaget, som förvaltar bitcoin, kommer att återuppta köpen av bitcoin senare i år, trots att man har sålt fyra gånger sedan maj. Le påpekade att Strategy fortfarande har köpt cirka 175 000 BTC under 2026, jämfört med ungefär 7 000 som sålts, vilket ger ett köp-till-försäljningsförhållande på 25 till 1.
Strategy-vd: Företaget kommer att återuppta köpen av bitcoin senare i år
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga punkter
- Strategy har köpt 175 000 BTC under 2026 medan man endast sålt 7 000, vilket ger ett förhållande på 25 till 1, säger Phong Le.
- Strategys USD-reserv nådde rekordhöga 4,65 miljarder dollar i augusti 2026 efter att ha ökat mer än femfaldigt på tio veckor.
- Handlarna följer nu med spänning om Strategys mNAV återhämtar sig när köpen återupptas.
En vändpunkt efter fyra försäljningsomgångar
Strategys VD Phong Le berättade för Fox Business att företaget kommer att återgå till att köpa mer bitcoin under resten av 2026, och tillbakavisade därmed uppfattningen att den senaste tidens försäljningar skulle innebära ett avsteg från företagets ackumuleringsstrategi.
Le pekade på siffrorna och konstaterade att Strategy har köpt ungefär 175 000 BTC sedan årets början, medan man endast sålt cirka 7 000 BTC – en köptakt som enligt honom är ungefär 25 gånger högre än försäljningstakten.
Dessa försäljningar har ändå väckt uppmärksamhet eftersom de bryter mot Strategy:s långvariga ”sälj aldrig”-hållning under ordförande Michael Saylor. Företaget har avyttrat bitcoin vid fyra olika tillfällen sedan maj, senast mellan den 3 och 9 augusti, då man sålde 1 690 BTC till ett genomsnittspris på 64 262 dollar för cirka 108,6 miljoner dollar.
Strategy innehar nu 840 447 BTC, förvärvade till en total kostnad på nära 63,36 miljarder dollar till ett genomsnittligt inköpspris på 75 385 dollar per coin, vilket innebär att de senaste försäljningarna genomfördes under företagets egen anskaffningskostnad.
Varför marknaden följer utvecklingen noga
Strategys aktie har historiskt sett handlats till en premie jämfört med de bitcoin som bolaget innehar, en skillnad som spåras genom dess mNAV, eller multipel av nettotillgångsvärdet, vilket jämför bolagets börsvärde med värdet på dess bitcoin-innehav. Denna premie nådde en topp på nära 3,4x i november 2024. Den 3 augusti hade Strategys grundläggande mNAV sjunkit till ungefär 0,68x, vilket innebär att marknaden värderade företaget lägre än värdet på dess egna bitcoininnehav.
Le framställer försäljningarna inte som ett tecken på bristande övertygelse, utan som kortsiktig balansräkningshantering där intäkterna har gått till utdelningar på preferensaktier, återköp av företagets STRC-preferensaktier och uppbyggnad av en reserv i amerikanska dollar (istället för att spenderas helt utanför bitcoinstrategin).
Försäljningarna markerar också en tonförändring hos Saylor själv, som byggt upp Strategys rykte på en ”sälj aldrig”-filosofi. När han pressades om denna helomvändning sa Saylor att han egentligen aldrig lovat att företaget i sig aldrig skulle sälja, och omformulerade uttrycket till ett personligt råd till enskilda innehavare snarare än ett företagslöfte.
Omformuleringen följde på ett tufft andra kvartal där Strategy redovisade en nettoförlust på 8,6 miljarder dollar för andra kvartalet 2026, nästan uteslutande orsakad av en icke-kontant marknadsvärderingsförlust på 8,3 miljarder dollar på sina bitcoin-innehav när BTC föll mot 58 700 dollar vid kvartalets slut.
Återuppbyggnad av likviditetspositionen
Det tydligaste beviset på detta balansräkningsarbete är själva dollarreserven. Strategys USD-reserv klättrade till en rekordhög nivå på 4,65 miljarder dollar, en ökning från 871 miljoner dollar i slutet av maj – en mer än femfaldig tillväxt på cirka tio veckor. Uppbyggnaden har finansierats genom en kombination av aktieemissioner och bitcoinförsäljningar; enbart den senaste omgången inbringade 653,1 miljoner dollar genom försäljning av MSTR-aktier via företagets ”at-the-market”-program, utöver de 108,6 miljoner dollar som frigjordes från försäljningen av 1 690 BTC.
Strategy är inte det enda bitcoin-förvaltningsbolaget som omkalibrerar sin strategi i år, eftersom bitcoin-gruvföretaget MARA också sålde 23 093 BTC för cirka 1,6 miljarder dollar under första halvåret 2026, med hänvisning till en övergång till en mer flexibel likviditetshantering snarare än ren ackumulering (ett tecken på att den branschomfattande strategin ”köp och sälj aldrig” håller på att ersättas av mer aktiva balansräkningsstrategier, även bland bitcoins största institutionella innehavare).
Med blicken riktad mot framtiden tyder Le:s kommentarer på att företaget avser att återgå till nettoackumulering så snart den nuvarande satsningen på kapitalförvaltning avtar. mNAV-rabatten tillför en andra variabel, eftersom en ihållande handel under 1x skulle kunna sätta press på Strategy att fortsätta prioritera återköp och uppbyggnad av reserver framför nya bitcoin-köp, eftersom återköp av undervärderade MSTR-aktier kan vara mer värdeskapande för aktieägarna än att köpa in bitcoin till en premie.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
