En handlare tjänade 42 miljoner dollar på tio månader, men en överdriven kortsäljningsposition raderade hela vinsten på 18 dagar

En 10 månader lång vinstsvit förstörd på mindre än tre veckor

Kollapsen uppmärksammades av Lookonchain

, ett blockchain-analyskonto som spårar stora handlare. Enligt deras data tog det ungefär 10 månader för loracle.hl att ackumulera 42,2 miljoner dollar i vinst genom att handla med eviga terminer, de hävstångsbaserade derivaten som låter handlare satsa på priset utan att inneha den underliggande tillgången.

Denna tålmodiga meritlista försvann på bara 18 dagar när handlaren öppnade en betydande kortposition mot HYPE, den inhemska tokenen på Hyperliquid-börsen för eviga terminer. När HYPE fortsatte att stiga, gick kortpositionen med förlust, och uppskattningar tyder på att handlaren inte bara förlorade hela 42,2 miljoner dollar utan hamnade ytterligare 5,19 miljoner dollar i minus innan han stängde större delen av positionen.

Det är inte första gången samma plånbok hamnar i rampljuset. Bitcoin.com News rapporterade tidigare om att loracle.hl dumpade miljoner i HYPE för att försvara en kortposition på 103 miljoner dollar när likvidationsrisken ökade, en långsam dödläge som nu har lösts till nackdel för björnen.

Varför det har varit så smärtsamt att blankning HYPE

HYPE har varit en av 2026 års mest plågsamma affärer för skeptikerna, med tanke på att token nådde en rekordnivå nära 70 dollar igår, vilket avslutade en uppgång som tog fart efter att Commodity Futures Trading Commission (CFTC) godkände det första amerikanska eviga terminskontraktet. Den hade först passerat 67-dollarsnivån förra veckan och verkar nu nå nya höjder sedan dess.

Den främsta anledningen till att token fortsätter att stiga verkar vara strukturell, eftersom dess moderplattform, Hyperliquid, kanaliserar nästan alla sina handelsintäkter tillbaka till köp av HYPE på den öppna marknaden genom vad man kallar Assistance Fund

, en mekanism som dirigerar ungefär 99 % av plattformsavgifterna till kontinuerliga köp.

Med en börs som genererat mer än 896 miljoner dollar i intäkter under de senaste 12 månaderna och hanterat över 176 miljarder dollar i 30-dagarsvolym har köptrycket varit obevekligt (eller med andra ord, en brutal motvind för alla som innehar en kort position).

Denna dynamik har upprepade gånger pressat nedåtgående positioner och nyligen utplånat tiotals miljoner i korta positioner när HYPE klättrade till bara några cent från sin högsta nivå någonsin, ett mönster som har förvandlat token till en gravplats för handlare som försöker förutse en topp.

En varnande berättelse om hävstångseffekt

Historien om loracle.hl är ett skolexempel på hur hävstångseffekten kan gå åt båda hållen, eftersom samma verktyg för eviga terminer som lät handlaren tjäna 42,2 miljoner dollar på 10 månader också förstärkte nedgången när marknaden rörde sig åt fel håll.

Det belyser också faran med att kämpa mot en reflexiv uppgång. När en tokens prisökning ger mer intäkter till en fond som sedan köper mer av token, kan korta positioner hamna i en återkopplingsloop som blir starkare ju högre priset går. Flera av årets mest smärtsamma likvidationer har kommit från handlare som positionerat sig mot just den typen av momentum.

Om handlaren försöker göra comeback, som vissa offentligt utskämda perpetual-handlare har gjort, återstår att se, men den omedelbara frågan verkar nu vara om HYPE kan behålla sin rekordposition. Med en spot-ETF som redan handlas och ytterligare produkter som väntar på ett beslut från tillsynsmyndigheterna, förblir katalysatorer på efterfrågesidan i spel även när den bredare marknaden svalnar.

Björnarna kommer att hålla utkik efter en eventuell avmattning i Assistance Funds köp eller en nedgång i Hyperliquids volymer, vilket i båda fallen slutligen skulle kunna belöna de kortförsäljare som har tillbringat 2026 på fel sida av handeln.