Cryptoquant: Den on-chain-nivå som ligger bakom varje bottennivå för Bitcoin ligger nära 40 %, vilket är en bit ifrån ”maximal potential”

En linje som fortsätter att markera bottennivåer

MorenoDV pekade på ett stressmått på kedjan som han säger har stämt överens med varje större botten för bitcoin under mer än ett decennium. Indikatorn spårar hur mycket finansiell stress marknaden absorberar, och historiskt sett har den nått extrema nivåer precis i de ögonblick då bitcoin nådde sina cykelbotten.

Cryptoquants bidragsgivare har blivit en regelbunden referenspunkt för handlare som försöker tajma marknadens vändpunkter, och MorenoDV:s bottenindikator är en av de mått som drar mest uppmärksamhet under nedgångar. Det aktuella budskapet är dock nyanserat snarare än en tydlig köpsignal

Synsättet stämmer överens med andra arbeten från företaget på samma tema, eftersom andra Cryptoquant-analytiker har noterat att bitcoins kortsiktiga riskjusterade avkastning nyligen sjönk till en fyraårig botten, med ett relaterat stressvärde nära de cykelbotten som sågs i slutet av 2015, 2019 och 2022. Var och en av dessa dalar föregick en kraftfull återhämtning, vilket är anledningen till att måttet bevakas så noga.

Historien är dock en vägledning, inte en garanti, och den bakgrunden kan förklara varifrån stressen kommer. Bitcoin öppnade juni under 70 000 dollar efter att ha stängt sin tredje röda månadskandle för 2026, och amerikanska spot-bitcoin-börshandlade fonder (ETF:er) tappade cirka 2,43 miljarder dollar i maj, vilket var det största månatliga utflödet under året. Dessa inlösen tömde en viktig källa till efterfrågan och bidrog till det tryck som indikatorn nu registrerar.

En splittrad Cryptoquant-avdelning

MorenoDV:s återhållsamma syn ingår i en bredare, och inte alltid enhetlig, debatt bland Cryptoquant-analytikerna. Företagets grundare Ki Young Ju varnade nyligen för att bitcoins björnmarknad kan pågå till början av 2027, och hävdade att när vinsttagandet väl sätter igång försämras investerarnas vinst och förlust vanligtvis under cirka 18 månader innan trenden vänder.

Andra kommentarer från företaget har uttryckt en liknande försiktighet och vid vissa tillfällen varnat för att botten på björnmarknaden ännu inte är nådd. Samma avdelning har dock också flaggat för tecken på säljtrötthet som kan föregå en prisbotten, och dess indikator för tjur- och björncykeln har vid vissa tillfällen i år vänt till en tjurmarknad, vilket förvirrar bilden.

För närvarande tyder data på att marknaden befinner sig i en mycket stressig fas som historiskt sett har belönat tålamod framför brådska. Nästa signal som MorenoDV väntar på är en bekräftelse på att försäljningen har avtagit, den punkt där tidigare mätningar tryckte in i zonen för ”maximal möjlighet” och bottennivåerna för bitcoin blev synliga först i efterhand.