Commodity Futures Trading Commission har hindrat Kalshi från att avveckla kontrakt avseende sportevenemang som en domstol i Michigan beordrat att upphäva och återbetala. Ingripandet innebär att Michigans restriktioner för nya sporttransaktioner förblir oförändrade, samtidigt som det utlöser en direkt konflikt mellan federala och delstatliga myndigheter om vem som har kontroll över transaktioner som redan genomförts på en reglerad derivatbörs.
CFTC hindrar Kalshi från att annullera de sporttransaktioner i Michigan som förklarats ogiltiga
SKRIVEN AV
DELA
Viktiga slutsatser
- CFTC beordrade Kalshi att fullfölja Michigan-användarnas öppna affärer som vanligt.
- Kalshi hade föreslagit att positionerna skulle likvideras tvångsmässigt efter ett beslut från en delstatsdomstol.
- Michigans ursprungliga geofencing-beslut innebar en daglig straffavgift på 120 000 dollar.
Det federala beslutet skyddar genomförda transaktioner, inte ny tillgång
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) upphävde på tisdagen en nödregel från Kalshi som skulle ha medfört tvångslikvidation av öppna positioner i händelsekontrakt som innehas av vissa invånare i Michigan. Genom att utöva sina nödbefogenheter enligt Commodity Exchange Act beordrade kommissionen även prognosmarknaden att fullfölja de berörda transaktionerna enligt sina normala rutiner.
Kalshi lämnade in den akuta regeln den 12 juli efter att Ingham County Circuit Court muntligen beordrat företaget att stänga vissa positioner. Domstolen klargjorde i en skrivelse den 6 juli att transaktionerna måste ”ogiltigförklaras, annulleras och återbetalas”, enligt CFTC:s beslut. Kalshi föreslog att sälja positionerna i sin centrala orderbok till aktuellt marknadsvärde och täcka eventuella underskott mellan försäljningspriset och varje användares ursprungliga kostnad med egna medel.
Tvisten inleddes när Michigans justitieminister Dana Nessel och Michigan Gaming Control Board stämde Kalshi i mars, med påståendet att företagets avtal om sportevenemang utgör olicensierade sportspel på internet enligt delstatens lag om lagliga sportspel (Lawful Sports Betting Act). Kalshi hävdar att produkterna är federalt reglerade derivat enligt Commodity Exchange Act snarare än vad som regleras av delstatens spellagstiftning.
Domare Rosemarie Aquilina utfärdade den 29 juni ett förbudsföreläggande som förbjuder Kalshi att erbjuda, notera, matcha, genomföra, cleara eller avveckla sportrelaterade kontrakt för personer som befinner sig i Michigan. Beslutet krävde också att Kalshi skulle använda en extern leverantör av geolokaliserings tjänster som uppfyller Michigan Gaming Control Boards standarder och införde en daglig böter på 120 000 dollar för underlåtenhet att följa detta krav.
CFTC:s åtgärd innebär inte uttryckligen att Kalshis sportmarknader åter öppnas för användare i Michigan. Istället riktar den sig mot den mer begränsade anvisningen att avveckla positioner som redan hade genomförts, och drar därmed en gräns mellan att förhindra nya transaktioner och att annullera befintliga.
Kommissionen fann att om Kalshis nödbestämmelse tilläts träda i kraft skulle det kunna utgöra en betydande marknadsstörning genom att försvaga förtroendet för att genomförda derivattransaktioner kommer att fullföljas. Den angav att även ett begränsat antal tvångslikvidationer skulle kunna snedvrida priserna i relaterade kontrakt och skapa osäkerhet kring terminer, optioner och andra federalt reglerade produkter.
”En delstat kan inte tvinga en DCM att bryta mot sina skyldigheter”, sade CFTC:s ordförande Michael Selig i myndighetens uttalande, med hänvisning till Kalshis status som en utsedd kontraktsmarknad (DCM). Selig påpekade att annullering av tidigare genomförda transaktioner saknade motstycke och varnade för att kommissionen inte skulle tillåta delstatsdomstolar att tvinga registrerade börser att bryta mot federal lag.
Michigans ursprungliga beslut bygger på en avvikande syn på samma produkter. Aquilina hänvisade till delstatens lägsta ålder för vadslagning, skyddsåtgärder för ansvarsfullt spelande, skattesystemet och ramverket för licensierade vadslagningsföretag när hon konstaterade att fortsatt tillgång skulle kunna orsaka irreparabel skada. Michigan Gaming Control Board har betecknat Kalshis kontrakt som sportspel som presenteras som investeringsprodukter, medan Kalshi och CFTC beskriver dem som swappar som omfattas av exklusiv federal tillsyn.
Konfrontationen inträffar samtidigt som CFTC bedriver en bredare kampanj för att försvara den federala jurisdiktionen över prognosmarknaderna. Myndigheten uppger att den har stämt nio delstater och lämnat in överklagandehandlingar i flera ytterligare tvister. Domstolarna är fortfarande oeniga, medan North Carolina har intagit den motsatta hållningen genom att erkänna den federala tillsynen och beskatta avgifter på prognosmarknaderna utan att kräva en delstatlig spellicens.
Michigan är också den andra delstaten, efter Nevada, som har erhållit ett beslut som kräver att Kalshi begränsar åtkomsten genom geolokalisering. Tillsynsmyndigheterna i Nevada har separat hävdat att Kalshis IP-geofence gjorde det möjligt för invånare att fortsätta köpa förbjudna kontrakt trots ett domstolsbeslut.
CFTC:s beslut skyddar positionerna i Michigan från tvångslikvidation, men löser inte den underliggande rättsprocessen och avgör inte heller om delstaten får blockera framtida kontrakt på sportevenemang. Det väcker istället en mer akut fråga: om delstatens tillsyn över spelverksamhet upphör vid den punkt där en handel redan har blivit en federalt reglerad avtalsenlig förpliktelse.
Den här artikeln har översatts från engelska med hjälp av AI. Den engelska originalversionen är den auktoritativa källan; automatiska översättningar kan innehålla felaktigheter, särskilt i juridisk och regulatorisk terminologi.
