Vrednost terminskih pogodb na bitcoine je dosegla 61,9 milijarde dolarjev, saj se trgovci množično vključujejo na obeh straneh trga

CME z 9,72 milijarde dolarjev na vrhu lestvice terminskih pogodb – kaj počnejo institucionalni vlagatelji

Skupna odprta pozicija terminskih pogodb je znašala 759.550 BTC, pri čemer je Binance imel največji delež s 144.730 BTC in nominalno vrednostjo 11,79 milijarde dolarjev, kar predstavlja 19,05 % svetovnega trga. CME je zasedla prvo mesto po drugem merilu; njeno razmerje med odprtim interesom in 24-urnim obsegom je doseglo 2,0071, kar je najvišje na lestvici in kaže na močno institucionalno pozicioniranje v primerjavi z dnevno trgovalno aktivnostjo. Odprti interes terminskih pogodb CME je znašal 119.240 BTC, v vrednosti 9,72 milijarde dolarjev in 15,69 % celotnega tržnega deleža.

Širši pregled terminskih pogodb je pokazal 24-urni porast odprtih pozicij za 1,61 % na vseh borzah, s štiriurnim gibanjem +3,72 %. BingX je izstopal s 24-urnim skokom odprtih pozicij v višini 17,81 %, kar je bil največji enodnevni premik na lestvici. Kucoin se je gibal v nasprotno smer in v istem obdobju izgubil 17,25 % odprtih pozicij, kar je bil najostrejši enodnevni padec med večjimi platformami.

57 % nakupnih opcij, 42 % prodajnih opcij: trgovci z opcijami na bitcoin so še vedno optimistični

Na strani opcij je razmerje med nakupnimi in prodajnimi opcijami naklonjeno bikovom. Globalni odprti interes opcij je po statističnih podatkih coinglass.com pokazal 272.501,92 BTC v nakupnih opcijah proti 204.098,61 BTC v prodajnih opcijah, kar je razmerje 57,18 % proti 42,82 %. 24-urni razpored obsega je bil bolj naklonjen opcijam call; 70 % proti 30 %, oziroma 58.825,09 BTC v opcijah call in 25.211,63 BTC v opcijah put. Deribitova opcija call z datumom izteka 25. decembra 2026 in ceno 120.000 USD je zasedla prvo mesto po odprtih pozicijah s 6.980,8 BTC, medtem ko je opcija put z datumom izteka 29. maja in ceno 75.000 USD zasedla četrto mesto s 6.226,2 BTC.

Skupna odprta pozicija opcij na bitcoin je dosegla približno 40 milijard dolarjev, kar je povečanje s 14,68 milijarde dolarjev, ki je bila zabeležena sredi leta 2024. Statistični podatki so tesno sledili spot ceni, ki je v bistvu dosegla vrh pri 120.000 dolarjih, preden se je umaknila skupaj s korekcijo, ki je bitcoin potisnila proti 65.000 dolarjem in nižje v začetku tega leta. Okrevanje nad 80.000 USD je odprte pozicije opcij ponovno pripeljalo v območje 40 milijard USD.

Ravni največje bolečine na Deribitu, OKX in Binance se za kratkoročne zapade zbirajo v razponu 78.000–81.000 dolarjev. Podatki o največji bolečini na OKX kažejo ravni blizu 80.000 dolarjev za 15. maj, padec proti 75.000 dolarjev za 29. maj, preden se ponovno dvignejo za datum 26. junija. Nominalna vrednost, nakopičena na izteku OKX 29. maja, je dosegla 1,24 milijarde dolarjev, kar je najvišja vrednost na razponu.

Krivulja največje bolečine Deribita sledi podobnemu loku. 15. maj se nahaja blizu 80.500 $, krivulja se spusti na 75.000 $ okoli 29. maja, nato pa se ponovno povzpne na približno 80.000 $ za 26. junij. Nominalni obseg ob izteku Deribita 26. junija je presegel 14,52 milijarde $, kar daleč presega vse druge datume izteka na tabli. Binance kaže drugačno obliko, pri čemer je največja bolečina dosegla vrh pri 85.000 USD za pogodbe z iztekom 5. junija, preden se je z oddaljevanjem iztekov znižala proti 78.000 USD.

Podatki o opcijah CME iz Cryptoquant so pokazali jasen strukturni premik v zadnjem letu. Odprti interes opcij, razvrščen po datumu izteka, je dosegel vrh pri skoraj 70.000 pogodbah konec leta 2025, nato pa se je strmo znižal, ko se je bitcoin popravil. Oživitev v letu 2026 je bila mirnejša; trenutni odprti interes CME znaša okoli 10.000 pogodb v kratkoročnih obdobjih, pri čemer večino pozicij predstavlja obdobje izteka 1–2 meseca.

Razčlenitev CME po put in call opcijah je pokazala, da so put opcije prevladovale nad odprtim interesom za call opcije skozi večino prvega četrtletja 2026, obdobja, ki je sovpadalo s trgovanjem bitcoina med 65.000 in 85.000 dolarji. Ta knjiga z veliko put opcijami na CME odraža institucionalne akterje, ki uporabljajo regulirane opcije za zavarovanje pred padcem, namesto da bi lovili rast, kar je drugačen pristop od tistega, kar po obsegu kažejo platforme z veliko maloprodajnimi vlagatelji, kot sta Deribit in OKX.

Graf odprtih pozicij terminskih pogodb na ravni borze, ki spremlja vse platforme skupaj, je pokazal skupno vrednost odprtih pozicij blizu 62 milijard dolarjev, potem ko je v začetku leta 2026 dosegla dno pod 30 milijardami dolarjev. Vrh cikla je bil dosežen konec leta 2025, blizu 90 milijard dolarjev, ko se je bitcoin trgoval blizu 120.000 dolarjev.

Podatki v celoti kažejo trg, ki je od korekcije ponovno vzpostavil pomembno izpostavljenost izvedenim finančnim instrumentom, pri čemer so trgovci z opcijami glede obsega naklonjeni rasti, vendar se zavarujejo glede odprtih pozicij. Največja izguba pri ceni okoli 80.000 dolarjev daje tržnim ustvarjalcem jasno gravitacijsko privlačnost ob izteku pogodb v tem tednu, poleg tega pa imajo poletni meseci resnično težo, saj je na Deribitu za iztek junija nakopičenih 14,52 milijarde dolarjev.