Ta uvodnik je iz tokratne izdaje glasila »Week in Review«, ki smo ga naročnikom poslali v petek. Naročite se na glasilo in prejmite ta tedenski uvodnik takoj, ko bo pripravljen. Glasilo vsebuje tudi najpomembnejše novice tedna s komentarjem k vsaki od njih.
Bitcoin je padel pod svojo 200-tedensko drsečo povprečje z veliko rdečo svečo in se v petek zjutraj trgoval po ceni 62.495 dolarjev. Ethereum je doživel podobno krvavo izgubo, sektor altcoinov pa se je na splošno še dodatno sesul, celo tisti izjemni primeri, ki so v preteklih tednih blesteli.
Medtem je borza nadaljevala svoj parabolični vzpon, pri čemer so indeksi S&P 500, Nasdaq in Dow Jones ponovno dosegli nove rekordne ravni.
Tradicionalni trgi se zdijo neustavljivi. Indeks S&P 500 je na poti k najdaljši tedenski zmagoviti seriji od leta 1985. A v ozadju se ljudje, kot je Jim Bianco, bojijo, da je celotno okrevanje le enodnevna muha. Koncentracija denarja v AI je na zgodovinskih višinah. Tudi vesolje je vroče, na čelu s skorajšnjo prvo javno ponudbo delnic SpaceX, kjer ogenj podžigajo podjetja, kot je Fidelity. Tudi če se trenutno trgovanje z umetno inteligenco, osredotočeno na programsko opremo, ohladi, bi se lahko močno preusmerilo v fizično umetno inteligenco – robotiko.
Gospodarsko nezadovoljstvo se že čuti. Bernie Sanders je predstavil »Zakon o ameriškem državnem skladu za umetno inteligenco«, v katerem predlaga zaplembo 50 % lastniškega kapitala vodilnih podjetij na področju umetne inteligence. K-oblikovano gospodarstvo se zaostruje, saj so mala podjetja popolnoma izključena iz nedavnega povečanja zaposlovanja, kar pomeni najslabše zaposlitvene obete od maja 2020. Glavni naložbeni direktor Pimca je opozoril, da se je začel prvi trajen cikel kreditnih neplačil v zadnjih letih.
Na tem ozadju kriptovalute doživljajo hudo krizo zaupanja, ki jo je do skrajnosti poglobil dvojni udarec: Saylorjeva prodaja bitcoina in napoved, da je Zcash imel štiriletno ranljivost za dvojno porabo. Tukaj je dober pregled za razumevanje napake v Zcashu. V grenkem preobratu usode je Taiki Maeda napovedal, da je močno preusmeril v Zcash (ZEC), ker je Saylor zgrešil svojo tezo.
Razpoloženje je bilo že slabo, a ta napaka in posledični padec cen ga še dodatno znižujejo, kar še poslabšuje razhajanje z delnicami. Medtem ko Nasdaq 100 dosega nove rekorde, pogonjen z umetno inteligenco, Bitcoin in kriptovalute strmo padajo.
Podatki iz verige so grdi. Kupci na vrhu cikla, ki so vztrajali skozi padec, končno kapitulirajo, pri čemer Glassnode poroča, da so skupne realizirane izgube poskočile na 1,3 milijarde dolarjev na dan. Dolgoročni optimisti odkrito priznavajo, da niso prepričani, ali se bo Bitcoin tokrat opomogel, ali pa obžalujejo oportunitetne stroške zadrževanja Bitcoina, medtem ko je trgovanje z umetno inteligenco ustvarilo milijonarje. Težave niso le v gibanju cen; naraščajo tudi temeljne skrbi, kot je opisano v viralnem nizu, ki podrobno opisuje trenutne strukturne težave Bitcoina. Kripto turisti, kot je Brent Johnson, razmišljajo o scenarijih, v katerih MicroStrategy (MSTR) pade na enomestne ravni podpore.
Obstajajo žarki upanja. DonAlt, legendarni Duck, pravi, da bo »ustrezno« kupoval, če se tedenska sveča zapre nad 71.000 dolarjev. To se zdaj zdi skoraj nemogoče, vendar ne v naslednjih nekaj tednih. Saifedean Ammous trdi, da ostaja končna zaščita nedotaknjena: zgodba, da bodo nacionalne države kupovale Bitcoin prav zato, ker je to sredstvo, ki ga tuji nasprotniki ne morejo zaseči. Neuspeh ZEC-a in neuspeh, s katerim se trenutno spopadajo vse kriptovalute, ki zagotavljajo zasebnost, krepita prevlado bitcoina kot dejanskega digitalnega sredstva za shranjevanje vrednosti.
Trg altcoinov seveda kaže še slabše rezultate. Delphi Digital je potrdil tisto, kar smo že vedeli: airdropi ne delujejo in ustvarjajo le prodajalce. Razvijalci so izčrpani. Algod je na X izrazil svojo frustracijo z ekosistemom Bittensor, pri čemer je navedel nejasno prepričanje in utrujenost od ponavljajočih se poskusov, hkrati pa opozoril, da še vedno drži skoraj rekordno količino TAO, vendar čuti, da je njegovo prepričanje resno na preizkušnji zaradi pomanjkanja spodbud za razvijalce.
Stara garda projektov vztraja. Ryan Sean Adams še naprej trdi, da je mehanizem zajemanja vrednosti Ethereuma njegova uporaba kot denarja – SoV, MoE ali računska enota. Justin Drake je objavil dolg prispevek o preboju Googla na področju kvantnega računalništva, zaradi katerega so mnogi menili, da ima Ethereum odličen načrt v primerjavi z Bitcoinom. Medtem je Charles Hoskinson moral pojasniti, da ne zapušča Cardana, potem ko je ADA padla za 94 % nazaj na ravni iz leta 2020, kar je kritike spodbudilo, da so ga prosili, naj preprosto neha govoriti.
V popolnem povzetku trenutnega razpoloženja na trgu se Carl The Moon uradno preusmerja v glasbeno kariero.
Kljub mračnemu vzdušju ima Hunter Horsley prav: v svetu kriptovalut poteka tiho menjavanje straže.
Najsvetlejša točka je Hyperliquid. HYPE je presegel vse dosedanje rekordne vrednosti, s čimer je dokazal, da se tokeni lahko dejansko dobro obnesejo, če nimajo grozljive tokenomike. Njegov tržni delež po obsegu v primerjavi s centraliziranimi borzami je dosegel 7 %. Uspeh je pritegnil pozornost tudi kraljev tradfi, pri čemer je Jeff Sprecher iz ICE opazil, da je s samo 11 zaposlenimi večji od NASDAQ-a.
Vendar niso vsi prepričani. Kyle Samani je izjavil, da je Hyperliquid le »Binance 2.0« in da bo propadel zaradi svojih centraliziranih tehničnih odločitev. To je spodbudilo Arthurja Hayesa, da je gospoda Samani izzval na dobrodelno stavo v višini 100.000 dolarjev, da bo HYPE dosegel boljše rezultate kot katerakoli kriptovaluta iz prve deseterice.
Kljub temu zaupanju v HYPE je Hayes najprej napovedal, da bo »$HYPE dosegel 150 dolarjev«, štiri dni kasneje pa je svojo pozicijo v HYPE-u popolnoma izpraznil. Druga negativna novica v zvezi s HYPE-om je, da je britanska FCA objavila opozorilo, v katerem je Hyperliquid označila za nepooblaščeno podjetje.
Medtem pa je v svetu CEX-ov Binance napovedal trgovanje z delnicami na svoji platformi, kar je sprožilo šale, da je malo pozno prišel na zabavo. Coinbase je povzročil valovanje, ko je podprl Etheno z nakupi ENA na odprtem trgu.
Morda najbolj fascinanten premik v infrastrukturi je zrelost trgov napovedi. Ti niso več namenjeni le degeneriranemu igranju na srečo; aktivno se uporabljajo za hedging. Rob Hadick opozarja na ogromen obseg ekip, ki razvijajo sofisticirana institucionalna orodja za sklepanje hedging pogodb. V odlični praktični uporabi je newyorški bar uporabil Kalshi za hedging brezplačnih pijač v primeru zmage Knicksov.
Zaključimo z nekaj optimizma. Chris Perkins je razmišljal, ali morda vstopamo v »sezono alternativnih temeljev«, kjer dejansko šteje prava usklajenost med izdelkom in trgom. Voditelji oddaje Forward Guidance pa so trdili, da bi se ogromni, koncentrirani dobički, ki so trenutno zaklenjeni v umetni inteligenci in polprevodnikih, sčasoma lahko vrnili na primerjalno izčrpane trge kriptovalut.
-David Sencil
