UDX podjetja Underdog je dosegel dnevni promet v višini 1,2 milijona dolarjev, kar predstavlja približno 5 % ocenjenega celotnega pretoka v podjetju

Obstoječi stranke dajejo UDX prednost

Underdogova novo uvedena borza napovedi UDX je v ponedeljek, 27. julija, zabeležila poročani nominalni obseg trgovanja v višini 1,2 milijona dolarjev, kot kažejo podatki, objavljeni v tržnem podatkovnem viru borze in o katerih je prvi poročal InGame. Ta mejnik je bil dosežen 10 dni po tem, ko je UDX 17. julija obdelala svoje prve testne transakcije, in devet dni po tem, ko je Underdog javno napovedal zagon borze, ki je v celoti v njegovi lasti.

Nominalni obseg upošteva obe strani vsake transakcije, zato ta številka ni enaka obsegu trgovanja strank, tj. znesku, ki ga trgovci dejansko vložijo. Ta začetni uspeh pomeni napredek v primerjavi z začetkom delovanja, o katerem se je poročalo sredi julija, ko je UDX pri Komisiji za trgovanje s terminskimi blagovnimi pogodbami (CFTC) samocertificirala svojih prvih sedem predlog za pogodbe za bejzbol in košarko; vendar so te vloge določile le načrtovani datum začetka delovanja in niso potrdile, da se je javno trgovanje že začelo.

Dan z 1,2 milijona dolarjev je pomemben za trg, ki deluje manj kot dva tedna, čeprav predstavlja le majhen del širšega poslovanja podjetja Underdog na področju trga napovedi. Izvršni direktor Jeremy Levine je v intervjuju za CNBC 17. julija predstavil obseg trga napovedi za celotno podjetje v višini 4,4 milijarde dolarjev za leto 2026, kar ustreza povprečju približno 22,2 milijona dolarjev na koledarski dan do tega datuma. Na tej podlagi je obseg trgovanja UDX 27. julija znašal približno 5,4 % povprečne dnevne aktivnosti podjetja Underdog.

Ta izračun je ocena in ne neposredna mera prometa 27. julija, pri čemer sta njegovi dve glavni izkrivljenosti nasprotni. Dejanski promet podjetja Underdog konec julija je verjetno višji od letnega povprečja, saj je Levine svetovno prvenstvo v nogometu opisal kot glavni dejavnik, kar bi dejanski delež UDX znižalo pod 5,4 %. Če gledamo z druge strani, so se začetne trgovalne transakcije UDX osredotočale na neposredne pogodbe v okviru Major League Baseball, medtem ko podjetniški podatek vključuje tudi trge tretjih oseb, kjer so kombinirani produkti že na voljo. Za natančen podatek o tržnem deležu bi bilo treba obseg strank podjetja Underdog z dne 27. julija razčleniti med UDX, Kalshi in borzo Derivatives North America podjetja Crypto.com, znano tudi kot Nadex.

Podjetje Underdog je vstopilo v borzno poslovanje z infrastrukturo in distribucijo, ki ju večini novih trgovalnih mest primanjkuje, saj je že mesece omogočalo strankam dostop do trgov napovedi prek Crypto.com in Kalshi, preden je marca od podjetja PredictIt prevzelo trg določenih pogodb in klirinško hišo Aristotle Exchange. Underdog upravlja tudi registriranega posrednika terminskih pogodb, kar mu omogoča vodenje računov strank in usmerjanje naročil znotraj iste korporativne strukture.

Zdi se, da je ta ureditev pomagala borzi UDX, da se je izognila zagonu s prazno knjigo naročil. Borza je pred odprtjem vzpostavila program tržnih ustvarjalcev, medtem ko je Underdog lahko svojo novo trgovalno platformo vključil v aplikacijo, ki jo že uporabljajo stranke trga napovedi. UDX se je zato manj soočala z običajnim problemom, ko nova borza potrebuje trgovce za ustvarjanje likvidnosti, hkrati pa potrebuje likvidnost za privabljanje trgovcev. CFTC je prvotni program tržnih ustvarjalcev potrdila 2. julija.

Underdog pa ni prekinil svojih odnosov z zunanjimi borzami: njegova trenutna pravila za stranke navajajo UDX, Kalshi in Crypto.com/Nadex kot ločene ponudnike ter določajo, da je poravnava odvisna od tega, katera borza je pogodbo uvrstila na seznam. Dokumentacija podpira model z več trgi, v katerem Underdog nadzira nekatere kotacije, medtem ko druge stranke ali produkte še naprej usmerja drugam.

Ta razlika omejuje tudi to, kako je treba razlagati trditve podjetja Underdog o večjih obsegih. Levine je dejal, da je podjetje od vstopa v to kategorijo septembra 2025 obdelalo 6,49 milijarde dolarjev prometa na trgu napovedi, vendar je skoraj vsa ta dejavnost potekala pred zagonom UDX in je bila usmerjena na borze tretjih oseb. Ta podatek meri obseg delovanja podjetja Underdog kot posrednika, ne pa trgovanja, izvedenega na lastni borzi.

Samocertificirane pogodbe »parlay« za UDX z dne 28. julija, navedene v vlogi pri CFTC z datumom prejšnjega dne, kažejo, da bi se lahko kombinirani trgi začeli kotirati že 29. julija. Takšni produkti že predstavljajo po ocenah 30 % do 40 % dnevnega obsega trgovanja na borzi Kalshi, zato bi njihov prihod povečal skupne zneske UDX tako zaradi sestavnih razlogov kot tudi zaradi morebitne dejanske migracije toka strank – zaradi česar bo težko primerjati poznejše enodnevne podatke s tem.

Underdog sledi poti, ki jo je junija ubral DraftKings, ko je z licenco CFTC, pridobljeno s prevzemom podjetja Railbird Technologies, uvedel platformo DKeX in prenehal zanašati se na CME Group in Crypto.com. Polymarket US je maja samocertificiral svoje pogodbe v slogu »parlay«, DraftKings in Robinhood pa sta v prvih tednih po odprtju povečala delež obsega, ki teče prek njunih lastnih trgovalnih mest. Večji komercialni preizkus za Underdog je, ali bo podjetje uspelo preusmeriti znaten del svojega ocenjenega povprečnega dnevnega pretoka, ki presega 20 milijonov dolarjev, stran od zunanjih trgovalnih mest.