SpaceX bi se lahko v nekaj tednih po prvem javnem ponudbi delnic v vrednosti bilijona dolarjev uvrstil v pomembne indeksne sklade

Pravila za hiter vstop bi lahko SpaceX vključila v milijone naložbenih portfeljev

Po besedah Jamesa Flintofta, vodje oddelka za naložbene rešitve pri AJ Bell, bodo milijoni vlagateljev kmalu našli SpaceX (Nasdaq: SPCX) v skladih, ki jih že imajo. Debut podjetja na borzi Nasdaq je odprl poti za hitro vključitev v več glavnih indeksov, medtem ko skladi S&P 500 ostajajo vezani na daljši časovni razpored za izpolnjevanje pogojev.

SpaceX je začel trgovati po ceni 135 dolarjev na delnico po tem, ko je zbral več kot 85 milijard dolarjev, s čimer je postal največji javni ponudbi delnic (IPO) v zgodovini. Njegova vrednost je kasneje presegla 2 bilijona dolarjev, s čimer se je podjetje uvrstilo med najbolj vredna javno kotirana podjetja na svetovnih trgih.

Podjetje te velikosti se lahko hitro uvrsti v glavne referenčne indekse, vendar pasivni vlagatelji ne bodo vsi hkrati pridobili izpostavljenosti do njega. Časovni okvir je odvisen od indeksa, na katerem temelji posamezni sklad, vključno s produkti Nasdaq-100, globalnimi sledilci MSCI, skladi FTSE Russell in portfelji na podlagi CRSP, katerih indeksi so osnova za številne ameriške indeksne sklade Vanguard, skupaj s sledilci indeksa S&P 500.

AJ Bell, britanska naložbena platforma, ki ponuja individualne varčevalne račune (ISA), pokojninske načrte in trgovalne račune, je dejala, da ta uvrstitev odpira pomembna vprašanja za pasivne vlagatelje. Flintoft je dejal:

»Prvo praktično pomembno vprašanje za vlagatelje, ki v svojih portfeljih uporabljajo indeksne ali pasivne strategije, ni, ali je SpaceX dobra naložba – temveč, ali jo boste zadržali, kje in kdaj?«

Nasdaq je že vzpostavil hitrejšo pot za velike prve javne ponudbe delnic (IPO). Posodobitev metodologije borze z dne 1. maja 2026 omogoča novo uvrščenim družbam, ki se po tržni kapitalizaciji uvrščajo med prvih 40, da vstopijo v indeks Nasdaq-100 v roku 15 trgovalnih dni. Flintoft je izjavil: »Čeprav so delnice SpaceX-a kotirane na borzi Nasdaq, bo njihovo vključitev v indeks Nasdaq-100 trajala nekoliko dlje.«

Ta pravila pojasnjujejo, zakaj bi se SpaceX lahko hitro pojavil v več družinah skladov. Sklad, ki sledi indeksu Nasdaq-100, lahko izkoristi Nasdaqovo 15-trgovalno-dnevno obdobje, produkti FTSE Russell lahko uporabijo postopek petega trgovalnega dne, skladi, vezani na MSCI, pa lahko uporabijo MSCI-jev okvir za velike javne ponudbe delnic.

Sklad S&P 500 ostaja na drugačnem časovnem načrtu

Tudi FTSE Russell je naredil korak v smeri hitrejše vključitve IPO-jev. 26. maja 2026 je ponudnik indeksov po februarskem posvetovanju s trgom sporočil, da se lahko upravičeni veliki IPO-ji vključijo v indekse Russell U.S. po petem trgovalnem dnevu, pri čemer se upošteva prosti obtok delnic na prvem trgovalnem dnevu.

MSCI ponuja še eno pot v globalne indeksne sklade. Njegovi indeksi Global Investable Market Indexes že od leta 2007 uporabljajo pravila hitre poti za velike IPO-je, kar zajema referenčne indekse, povezane s produkti MSCI World, MSCI ACWI, MSCI Emerging Markets in MSCI EAFE.

Flintoft je pojasnil:

»Če vaši portfelji vključujejo indeksne sklade Nasdaq-100, produkte na osnovi FTSE Russell, sklade MSCI World ali MSCI All Country, bodo ti produkti pridobili izpostavljenost v nekaj tednih po uvrstitvi na borzo.«

»Začetna utež bo izmerjena v baznih točkah zaradi omejenega prostega obtoka delnic, vendar se bo utež povečevala – odvisno od gibanja cene delnice –, ko se bodo v naslednjih šestih mesecih sproščale tranše z omejitvijo prodaje,« je še dodal.

Sklad S&P 500 sledi drugačnemu časovnemu okviru. Flintoft je opozoril, da je družba S&P Dow Jones Indices 4. junija potrdila, da morajo podjetja biti javno trgovana vsaj 12 mesecev in biti dobičkonosna v skladu z ameriškimi splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP), računovodskimi standardi, ki se uporabljajo v finančnem poročanju podjetij. SpaceX še ni izpolnil nobene od teh zahtev, zato je morebitna vključitev v indeks S&P 500 mogoča šele najprej sredi leta 2027.

Podjetje je v letu 2025 zabeležilo čisto izgubo v višini 4,94 milijarde dolarjev, v primerjavi z dobičkom v višini 791 milijonov dolarjev v letu 2024, medtem ko so se prihodki povečali za 33 % na 18,67 milijarde dolarjev. V prvem četrtletju leta 2026 je zabeležilo tudi izgubo v višini 4,3 milijarde dolarjev.

Prve spremembe v portfelju naj bi bile majhne, saj Flintoft navaja podatke agencije Bloomberg, ki kažejo, da je trenutno trgljivih približno 8 % delnic podjetja SpaceX. Ker bodo po objavi prvega četrtletnega poročila o dobičku in ob poznejših datumih izteka obdobja omejitve trgovanja na voljo dodatne delnice, bi se lahko uteži v indeksu sčasoma povečale. SpaceX bi se v prihodnjih tednih lahko pojavil v produktih, vezanih na indekse Nasdaq-100, FTSE Russell, MSCI in CRSP, saj ti indeksi sledijo svojim urnikom vključevanja, medtem ko za indeksne sklade S&P 500 še naprej veljajo obstoječa pravila o upravičenosti.