Rudarji bodo leta 2026 presegli Bitcoin za 70 %, saj je podjetje Terawulf sklenilo pogodbe na področju umetne inteligence v vrednosti 12,8 milijarde dolarjev

Ključne ugotovitve:

• Delnice rudarskih podjetij so v letu 2026 bistveno presegle sam BTC, saj je večina desetih največjih javno kotiranih rudarskih organizacij od začetka leta (YTD) zabeležila dobičke v višini 25–73 %, medtem ko je bitcoin od 1. januarja v rdečih številkah za približno 12 %.
• Ta nadpovprečna uspešnost ni zgodba o rudarjenju; je zgodba o infrastrukturi umetne inteligence (AI). Vodilne družbe so skupaj zagotovile desetine milijard dolarjev prihodkov iz pogodb za visoko zmogljivo računalništvo (HPC) prek dolgoročnih pogodb s hyperscalerji, s čimer so se dejansko preoblikovale v operaterje podatkovnih centrov.
• Terawulf (WULF) vodi med desetimi največjimi javnimi rudarji z 73,58-odstotnim dobičkom od začetka leta, potem ko si je zagotovil več kot 12,8 milijarde dolarjev prihodkov iz pogodb za HPC, pri čemer pogodbe temeljijo na podjetjih Fluidstack in Core42, ki jih podpira Google, na lokacijah s skupno več kot 1 GW razpoložljive moči.

Anthropic in Google podpisujeta milijardne najemne pogodbe z rudarji bitcoina

Večina desetih največjih javno trgovanih rudarjev je precej presegla osnovno sredstvo. Terawulf (Nasdaq: WULF) vodi skupino z 73,58-odstotnim dobičkom od začetka leta. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) sledi z 67,75 %, trguje pa se po 77,06 dolarja, kar je najvišja cena delnice med desetimi največjimi javno trgovanimi rudarji po tržni vrednosti.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) je zrasel za 47,04 %, Applied Digital (Nasdaq: APLD) in Core Scientific (Nasdaq: CORZ) pa sta zabeležila dobičke nad 40 %. To niso skromni dosežki. To so podjetja, ki beležijo dobičke lastniškega kapitala, ki so štiri- do šestkrat večji od gibanja bitcoina, in sicer v nasprotni smeri. Razlog je umetna inteligenca.

Sektor je v začetku leta 2026 doživel temeljito preusmeritev. Rudarji imajo v lasti sredstva, ki jih hyperscalerji nujno potrebujejo: dostop do poceni energije, lokacije v industrijskem obsegu in strokovno znanje o omrežjih. Podjetja, ki so se hitro odzvala in to infrastrukturo preoblikovala v podatkovne centre za umetno inteligenco in visoko zmogljivo računalništvo (HPC), so bila nagrajena. Tista, ki tega niso storila, ostajajo v ozadju.

Rudarji so že imeli rešene najtežje dele, ko so začeli rudariti bitcoin. Leta so porabili za reševanje problemov, za katere bi tradicionalni nepremičninski razvijalec ali tehnološko podjetje potrebovalo leta, da bi jih ponovilo: pridobivanje dovoljenj za velike obremenitve omrežja, pogajanja z javnimi službami, gradnja transformatorskih postaj, upravljanje odvajanja toplote v velikem obsegu in 24/7 delovanje z visokimi zahtevami glede razpoložljivosti. To niso majhne stvari. Samo pridobivanje energije lahko traja leta in lahko ustavi večino projektov podatkovnih centrov, še preden se sploh začnejo.

Terawulf je najbolj jasen primer uspešnega poslovanja. Podjetje si je zagotovilo več kot 12,8 milijarde dolarjev prihodkov iz pogodb za HPC prek dolgoročnih najemnih pogodb z Googlovima partnerjema Fluidstack in Core42, s lokacijami v Hawesvillu v Kentuckyju in Morgantownu v Marylandu, ki se širijo proti 1 GW razpoložljive moči. HPC zdaj ustvarja več kot polovico letnih prihodkov. To se odraža tudi v vrednosti delnic.

Hut 8 je ubral podobno pot in sklenil 15-letni najem v vrednosti 7 milijard dolarjev na svojem kampusu River Bend s podjetjema Anthropic in Fluidstack kot pogodbenimi strankami, hkrati pa gradi razvojno pot v obsegu 8,5 GW, ki zajema faze skrbnega pregleda, ekskluzivnosti in aktivne gradnje.

Podobno je ravnalo tudi podjetje Core Scientific. Podjetje si je prek partnerstev s Coreweave zagotovilo približno 10–12 milijard dolarjev pogodbenih prihodkov, ki zajemajo 590 MW kritične IT-obremenitve na šestih lokacijah, vključno z 1,2-milijardno širitvijo v Dentonu v Teksasu. Analitiki napovedujejo, da bo HPC v letu 2026 ustvaril približno 70 % prihodkov.

Podjetje Applied Digital je s Coreweave podpisalo več 15-letnih najemnih pogodb za 400 MW kritične IT-obremenitve na svojem kampusu v Severni Dakoti, s čimer ustvarja približno 11 milijard dolarjev pogodbenih prihodkov in dosega marže gostovanja HPC nad 25 %. IREN Limited (IREN), ki z 16,71 milijarde dolarjev tržne kapitalizacije zaseda vrh seznama desetih največjih podjetij, ima partnerstvo z Microsoftom na področju umetne inteligence v oblaku, vredno več milijard dolarjev, in 4,5 GW energetskih projektov v pripravi, pri čemer naj bi prihodki iz HPC do konca leta dosegli 71 % skupnih prihodkov.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), ki se je zdaj v celoti preimenoval iz Cipher Mining, se je v celoti umaknil iz večine svojih bitcoin dejavnosti in jih nadomestil s 9,3 milijardami dolarjev pogodbenih HPC naročil, ki temeljijo na 300 MW poslu z AWS in sporazumu Fluidstack, ki ga podpira Google.

Vsa podjetja niso na isti stopnji, kar pa ni nujno problem. MARA Holdings (MARA) in Riot Platforms (RIOT) beležita donos od začetka leta v višini 29,56 % oziroma 47,04 %. To so po vseh merilih solidne številke, čeprav zaostajajo za vodilnimi v skupini. Obe podjetji napredujeta, le da po nekoliko drugačnem časovnem načrtu.

Riot ima 1,7 GW zmogljivosti v svojih lokacijah v Teksasu, vključno s Corsicano in Rockdaleom, ter je začel z gradnjo 112 MW zmogljivosti, pripravljene za AI, v Corsicani kot del načrtovane izgradnje 600 MW. MARA ima drugačen pristop in si gradi mednarodno prisotnost prek svojega večinskega deleža v Exaionu, hčerinskem podjetju EDF, ki vnaša evropsko strokovno znanje na področju AI in HPC v oblak.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) je na dnu lestvice od začetka leta z le 7,62 %, v zadnjih petih trgovalnih dneh pa je še vedno padel za 6,40 %. Podjetje gradi tisto, kar opisuje kot največji norveški podatkovni center za umetno inteligenco. Objekt z zmogljivostjo 180 MW v Tydalu je namenjen grafičnim procesorjem Nvidia Vera Rubin, podjetje pa preureja lokacije v Ohiu in zvezni državi Washington, vendar se načrti še niso pretvorili v pogodbene prihodke v obsegu, ki ga vlagatelji nagrajujejo drugje.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), ki je od začetka leta zrasel za 25,88 %, je naprednejši od Bitdeerja z več kot 1,8 GW pogodbene moči in naprednimi pogovori z najemniki hyperscale, vendar začetne uvedbe umetne inteligence niso načrtovane pred letoma 2026–2027.

Zaključek za obdobje od januarja do aprila je jasen. Rudarji, ki bodo zmagali leta 2026, so tisti, ki so najprej sklenili posle s hyperscalerji. Samo zmogljivost energije ni dovolj – trg ceni pogodbeno zalogo, roke dobave in kakovost nasprotnih strank. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN in Cipher Digital so vsi to v neki obliki dokazali. Drugi si prizadevajo nadoknaditi zamudo. Smer gibanja cene bitcoina od tu naprej bo pomembna, vendar za vodilna imena v tej skupini postaja to drugotnega pomena.