Podjetje Strategy je zaradi prodaje bitcoinov iz leta 2026 utrpelo izgube v višini več kot 102 milijonov dolarjev, saj podjetje Michaela Saylorja še naprej prodaja kovanice pod povprečno nakupno ceno, da bi financiralo obveznosti v zvezi z dividendami in odkupom lastnih delnic.
Po podatkih Cryptoquanta je Saylorjeva strategija prinesla 102 milijonov dolarjev izgub v bitcoinih
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Analitiki iz podjetja Cryptoquant ocenjujejo, da so skupne realizirane izgube podjetja Strategy zaradi prodaje bitcoinov v letu 2026 presegle 102 milijonov dolarjev.
- Podjetje še vedno poseduje približno 840.000 BTC, nerealizirane izgube pa znašajo skoraj 10,6 milijarde dolarjev.
- Obveznosti podjetja Strategy v zvezi z dividendami za prednostne delnice so se skoraj štirikrat povečale na 1,2 milijarde dolarjev letno.
Vzorec prodaje pod nabavno ceno
Podjetje Strategy je v zadnjih nekaj letih prodalo bitcoine vsaj štirikrat, s čimer je prekinilo približno štiriletno obdobje izključnega kopičenja v skladu z mantro izvršnega predsednika Michaela Saylorja »nikoli ne prodaj niti enega satoshija«. Pri prvi prodaji je podjetje prodalo 3.588 BTC za 218,4 milijona dolarjev, da bi financiralo dividende za prednostne delnice. Pri zadnji objavljeni prodaji, ki zajema teden, ki se je končal 9. avgusta, je podjetje prodalo 1.690 bitcoinov za 108,6 milijona dolarjev, kar znaša povprečno približno 64.262 dolarjev na kovanec, kar je precej pod njegovo skupno nabavno ceno, ki znaša okoli 75.400 dolarjev.
Vsaka prodaja je bila izvedena pod ceno, ki jo je Strategy prvotno plačalo, po podatkih Cryptoquanta pa skupne realizirane izgube iz letošnjega programa monetizacije znašajo več kot 102 milijonov dolarjev. Upravni odbor je v okviru programa odobril skupno prodajo v višini do 1,25 milijarde dolarjev, kar pomeni, da ima podjetje še vedno možnost nadaljevati s prodajo, če se bo za to odločilo.
Kljub temu pa je podjetje vzporedno nadaljevalo tudi z nakupovanjem, pri čemer je dodajalo manjše količine, kar analitiki razlagajo kot poskus ohranjanja zgodbe o kopičenju, hkrati pa tiho upravlja z likvidnostjo.
Zakaj Strategy sploh prodaja
Prodaje niso odziv na likvidnostno krizo, kot navajajo lastna razkritja podjetja Strategy, temveč premišljena odločitev v okviru upravljanja kapitala. Ker se delnice trgujejo z multiplikatorjem čiste vrednosti sredstev pod 1, je izdaja novih delnic za pridobivanje denarnih sredstev postala manj privlačna kot monetizacija dela zaloge bitcoinov. Izkupiček iz nedavne prodaje je bil namenjen financiranju dividend na STRC, prednostnih delnicah podjetja s spremenljivo obrestno mero, ter neposrednemu odkupu delnic STRC.
Izračun dividend predstavlja velik del pritiska. Cryptoquant ocenjuje, da so se letne obveznosti podjetja Strategy v zvezi z dividendami za prednostne delnice skoraj štirikrat povečale na 1,2 milijarde dolarjev, saj je podjetje izdalo več prednostnih delnic za financiranje nakupa bitcoinov, s čimer se je pokritost dividend zmanjšala z več kot sedmih let na približno 14 mesecev ob trenutni ravni likvidnih sredstev. Za ponovno vzpostavitev celo 24-mesečne varnostne rezerve bi bilo potrebnih ocenjenih 2,8 milijarde dolarjev rezerv, kar je skoraj dvakrat več, kot jih družba ima danes.
Širša slika nerealiziranih izgub
Cryptoquant ocenjuje, da ima podjetje približno 10,6 milijarde dolarjev nerealiziranih izgub na vseh bitcoinih, kupljenih med letoma 2024 in 2026, saj je cena bitcoina večino leta ostajala pod Strategyjevo povprečno nabavno ceno, ki znaša približno 75.400 dolarjev na kovanec. Bitcoin.com News je julija poročal, da je podjetje v rezultatih za drugo četrtletje prešlo iz 14 milijard dolarjev dobička na 8,22 milijarde dolarjev čiste izgube, kar je skoraj v celoti posledica popravkov po pošteni vrednosti lastnih sredstev in ne dejanske prodaje.
Ta računovodski preobrat podjetja Strategy ne sili v ukrepanje, kot bi to storil uresničen primanjkljaj denarnih sredstev, vendar je pritegnil novo pozornost k strategiji, ki je skoraj v celoti zgrajena na tem, da cena enega samega sredstva ostane nad nabavno ceno.
Kaj spremljajo vlagatelji
Delnice podjetja Strategy so letos padle za skoraj 40 % in se trgujejo v razponu od 90 do srednjih 90 dolarjev, kar je daleč od najvišjih vrednosti iz časa, ko se je bitcoin trgoval nad svojo nabavno vrednostjo. Glede na to, da so bile letos že izvedene tri prodaje in da je še vedno na voljo 1,25 milijarde dolarjev zmogljivosti, ki jo je odobril upravni odbor, trgovci na splošno pričakujejo, da se bo program monetizacije nadaljeval in ne zaustavil.
Saylor prodaje še naprej predstavlja kot upravljanje bilance stanja in ne kot spremembo prepričanja, podjetje pa je v ločenem nakupu pridobilo 520 BTC za približno 35 milijonov dolarjev, čeprav je hkrati prodajalo iz drugih pozicij. Ali bo podjetje lahko še naprej financiralo svoje obveznosti iz naslova dividend brez večjih zmanjšanj svojih zalog, bo v veliki meri odvisno od tega, kje bo cena bitcoina ob naslednjem roku za objavo poročila.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
