BUIDL podjetja Blackrock dosegel vrednost 2,8 milijarde dolarjev in ponovno prevzel vodilno mesto na področju državnih obveznic

Skorajda spet na vrhu

Največji tokenizirani državni sklad na svetu je v šestih mesecih dvakrat zamenjal lastnika, Blackrock pa ga je pravkar ponovno osvojil. BUIDL, uradno imenovan USD Institutional Digital Liquidity Fund, je zrasel na približno 2,8 milijarde dolarjev sredstev pod upravljanjem, s čimer je ponovno prehitel Circleov USYC kot največji posamezni produkt v tej kategoriji.

Ta prednost nikakor ni ogromna, saj 2,8 milijarde dolarjev BUIDL-a predstavlja približno 18,5 % celotnega trga tokeniziranih državnih obveznic v vrednosti 15,1 milijarde dolarjev, kar pomeni, da si preostali del tega trga, vključno z USYC, deli preostalih 81,5 %.

Kaj BUIDL dejansko je

BUIDL je bil lansiran marca 2024 kot prvi tokenizirani sklad podjetja Blackrock, ki ga je razvila in ga upravlja družba Securitize, ki zdaj skrbi za upravljanje sredstev na osmih blok verigah, vključno z Ethereumom, Solano, Aptosom in BNB Chain. Vsak token si prizadeva za stabilno neto vrednost sredstev v višini 1 dolarja in dnevno ustvarja donos prek mehanizma rebase, s čimer denarni tržni sklad dejansko spremeni v nekaj, kar se trguje in poravnava kot kriptosredstvo 24 ur na dan.

Osnovna sredstva sklada – gotovina, kratkoročni ameriški državni zakladni menici in pogodbe o povratnem odkupu – so tako konzervativna, kot je to v institucionalnem financiranju sploh mogoče, kar je verjetno razlog, da je agencija Moody's skladu BUIDL v začetku tega leta dodelila najvišjo bonitetno oceno AAA-mf.

Podjetje Securitize se je močno opiralo na sodelovanje s skladom BUIDL in v prvem četrtletju leta 2026 zabeležilo rekordne prihodke na podlagi provizij za upravljanje sredstev, ki so v veliki meri povezane s skladom Blackrock in lastno kotacijo na borzi NYSE.

Konkurenca ne miruje

Vodstvo podjetja BUIDL je resnično, a krhko. USYC podjetja Circle ga je marca za kratek čas prehitel, širši trg tokeniziranih državnih obveznic pa je pod obema podjetjema še naprej rasel, pri čemer novi udeleženci, kot sta Franklin Templeton in Ondo Finance, odžirajo delež iz istega bazena institucionalnega povpraševanja, ki ga je Bitcoin.com News letos spremljal in ki je presegel 15 milijard dolarjev.

Vsaka bazična točka tega trga predstavlja pravi denar, ki se seli iz tradicionalnih denarnih skladov na javne verige blokov – trend, ki se nadaljuje ne glede na to, na kakšni ravni se cena bitcoina trguje na določen dan.

Tokenizirane državne obveznice niso kriptovalutna stava; gre za tradicionalne, donosne državne obveznice, zavite v infrastrukturo verige blokov, kar je prav razlog, zakaj so institucije, ki zaupajo Blackrocku, a so previdne glede cenovnih nihanj bitcoina, med najhitrejšimi sprejemniki.

V vsakem primeru se zdi, da pri ponovnem osvojitvi vodilnega mesta za Blackrock ne gre toliko za hvalisanje, kot za branjenje dostopne poti, ki jo je zgradil. Securitize, Ethena in Uniswap Labs so letos vsi zgradili dodatne poti okoli BUIDL, od 24-urnih atomskih zamenjav do neposrednega dostopa do trgovanja, pri čemer vsaka od njih nekoliko olajšuje pritok institucionalnega denarja prav v BUIDL in ne v konkurenčni sklad.