Michael Saylor pravi, da štiriletni cikel bitcoina izgublja moč: kaj je pomembnejše

Zakaj Saylor presega štiriletni bitcoinov cikel?

5. julija je izvršni predsednik podjetja Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor v eseju, objavljenem na platformi X, pojasnil, da prihodnost bitcoina zahteva nov tržni okvir.

Saylor ne zavrača halvingov, ki zmanjšujejo ponudbo in utrjujejo zgornjo mejo 21 milijonov, vendar trdi, da ti ne pojasnjujejo več splošne smeri razvoja bitcoina. Izjavil je:

»Štiriletni cikel ni več prevladujoči model.«

To postavlja pod vprašaj tradicionalno razlago maloprodajnega cikla, povezano z izdajo rudarjev in špekulacijami. Razprava o tem, ali je cikel polovičenja bitcoina mrtev, odraža širši premik na trgu.

Kako institucionalni tokovi spreminjajo tržno strukturo bitcoina?

V preteklosti so halvingi z zmanjšanjem izdaje rudarjev utrjevali štiriletne vzorce vzponov in padcev. Danes pa na gibanje cen vse bolj vplivajo institucionalno povpraševanje, pritoki v ETF-je, kopičenje v korporativnih zakladnicah in globalne likvidnostne razmere, kar sproža vprašanja, ali šoki na strani ponudbe še vedno prevladujejo v dolgoročnem ciklu bitcoina.

Saylor pravi, da je bitcoin zdaj preveč institucionalen, globalen in integriran v kapitalske trge, da bi ta model še veljal.

Ključni premik je od ponudbe k povpraševanju. Polovičenje zmanjša ponudbo, vendar rast vse bolj poganjajo kapitalski tokovi. Saylor je napovedal:

»V naslednjem desetletju bo potek bitcoina manj pogojen z izdajo rudarjev in bolj s kapitalskimi tokovi.«

To ni prvič, da je Saylor izpostavil to trditev. V objavi z dne 4. aprila na X je zapisal, da je bitcoin že dosegel široko priznanje kot digitalni kapital, in izjavil, da je »štiriletni cikel mrtev«. Poudaril je tudi, da ceno zdaj poganjajo kapitalski tokovi, pri čemer rast bitcoina oblikujejo bančni in digitalni krediti, hkrati pa je opozoril, da največje tveganje izhaja iz slabih idej, ki vodijo do škodljivih sprememb protokola.

Kaj nadomešča stari model bitcoinskega trga?

Saylor opozarja na nove gonilne sile: tokovi ETF-jev, korporativne zakladnice, državne rezerve, bančni krediti, izvedeni finančni instrumenti, zavarovanja, zavarovanja in globalne prihranke.

S tem se težišče preusmerja s posameznih kupcev na bilance stanja institucionalnih vlagateljev. Sprejem bitcoina ni več povezan le z lastništvom, temveč z uporabo bitcoina v rezervah, kreditih in dodeljevanju kapitala.

Izvršni predsednik podjetja Strategy je poudaril:

»To je naslednja faza sprejemanja bitcoina: ne le več kupcev, ampak več bilanc stanja.«

Vloga bitcoina se ustrezno širi. Medtem ko halvingi ostajajo del njegove zasnove, Saylor kot ključni dejavnik poudarja trajne prilive kapitala.

Kaj bi dokazovalo, da se je začel nov cikel?

Saylorjeva teza temelji na trajnem institucionalnem povpraševanju. ETF-ji, podjetniške zakladnice, državne rezerve in kreditni trgi morajo zagotavljati stalni kapital, ne le začasne prilive.

Bitcoin ostaja v prehodni fazi, saj je njegova ponudba fiksna, medtem ko se povpraševanje še naprej razvija. Prihodnja rast je manj odvisna od ciklov halvinga in bolj od tega, kako globoko se bodo okoli njega razvili kapitalski trgi.

Negotovost je v tem, ali bodo ti tokovi obstali tudi v času stresnih razmer, regulacij in kreditnih ciklov. Vprašanje je zdaj, ali halvingi ostajajo glavni tržni katalizator bitcoina ali so postali le eden od dejavnikov v širšem institucionalnem ciklu.