Podjetje 21Shares je investicijsko utemeljitev za XRP zasnovalo na regulativni jasnosti, dostopu institucionalnih vlagateljev, merljivi uporabnosti in fiksni ponudbi. Upravitelj premoženja je prav tako opozoril, da se vse večja uporaba XRP Ledgerja morda ne bo neposredno odrazila v trajnem povpraševanju po tokenih.
Podjetje 21Shares utemeljuje argumente v prid XRP-ju na podlagi njegove uporabnosti, ETF-jev in fiksne ponudbe
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- 21Shares trdi, da temeljijo obeti za XRP na štirih tržnih stebrih.
- Ameriški ETF-ji za XRP na promptnem trgu so pritegnili več kot 1,70 milijarde dolarjev neto prilivov.
- Rast omrežja morda ne bo ustvarila trajnega povpraševanja po XRP.
Regulativna jasnost je temelj teze podjetja 21Shares o XRP
Vlagatelji v XRP imajo zdaj štiridelni okvir za ocenjevanje obetov tega sredstva, potem ko je upravitelj kriptosredstev 21Shares objavil novo naložbeno utemeljitev. Naložbeni strateg podjetja Maximiliaan Michielsen je kot stebre opredelil regulativno jasnost, dostop institucionalnih vlagateljev, merljivo uporabnost in fiksno ponudbo, pri čemer je potencialna vrednost odvisna od tega, ali bo poravnava prek blockchaina dosegla večji obseg.
Regulativna gotovost utrjuje ta okvir po tem, ko se je avgusta 2025 končalo skoraj petletno sodno sporno med podjetjem Ripple Labs in Komisijo za vrednostne papirje in borzo (SEC). Ker je SEC skupaj zavrnila pritožbe, je ostala v veljavi končna sodba okrožnega sodišča, vključno s civilno kaznijo v višini 125 milijonov dolarjev in sodno odredbo, ki podjetju Ripple prepoveduje kršenje določb o registraciji iz Zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1933.
Podjetje je svoje osrednje vprašanje povzelo v objavi z dne 11. septembra na X in zapisalo:
»Vsako digitalno sredstvo potrebuje dve stvari: razlog za obstoj in razlog za povečanje vrednosti.«
Pravni spor je predstavila kot rešen, medtem ko je ostale tri stebre obravnavala kot razvojne procese, ki še potekajo.
ETF-ji za XRP širijo dostop, medtem ko se spreminjajo pozicije institucionalnih vlagateljev
21Shares navaja sedem ameriških ETF-jev za spot XRP, ki so začeli trgovati novembra 2025, čeprav je XRPR podjetja REX-Osprey začel trgovati 18. septembra 2025 kot prvi ETF, ki je kotiran v ZDA in ponuja izpostavljenost do spot XRP. Analiza navaja, da so ti produkti v prvem mesecu zbrali 1,3 milijarde dolarjev in zabeležili 55-dnevno zaporedje prilivov. Najnovejši podatki kažejo, da so kumulativni neto prilivi do 4. septembra znašali 1,68 milijarde dolarjev, skupni znesek pa je kljub neenakomernim dnevnim gibanjem do 9. septembra presegel 1,70 milijarde dolarjev.
Povpraševanje institucionalnih vlagateljev se je gibalo v obe smeri, kar se ujema z previdno oceno podjetja 21Shares glede sprejemanja ETF-jev. Goldman Sachs je konec leta 2025 imel razkrito izpostavljenost v višini 153,8 milijona dolarjev, preden je v prvem četrtletju izstopil iz naložbe. Banka se je vrnila do 30. junija, ko je Goldman s 87,45 milijona dolarjev od skupno spremljanih 183,5 milijona dolarjev vodil med razkritimi imetniki spot ETF-jev za XRP.
Pozicije iz obrazca 13F razkrivajo kvalificirane vrednostne papirje, ki jih imajo v lasti veliki upravitelji naložb, in ne XRP, ki je neposredno v lasti v glavni knjigi. Ta imetja lahko podpirajo tržno ustvarjanje, arbitražo, hedging ali dolgoročnejšo alokacijo. Posledično širše lastništvo ETF-jev razširja reguliran dostop, ne da bi pojasnilo, zakaj vsaka institucija drži delnice ali kako dolgo bodo te pozicije ostale odprte.
Uporabnost XRPL in fiksna ponudba sta na preizkusu zajemanja vrednosti
Dejavnost omrežja predstavlja tretji steber investicijske utemeljitve, pri čemer 21Shares ocenjuje, da je XRPL v 12 mesecih premaknil skoraj pol bilijona dolarjev vrednosti v verigi. Prav tako je vrednost RLUSD ocenil na približno 1,6 milijarde dolarjev, vrednost tokeniziranih sredstev pa na okoli 4 milijarde dolarjev. Podatki podjetja Token Terminal pa so 12. septembra po več kot 50-odstotni rasti v enem mesecu ocenili vrednost RLUSD v obtoku na približno 2,4 milijarde dolarjev. Julijska ocena podjetja Evernorth je dosegla približno 4 milijarde dolarjev tokeniziranih sredstev iz realnega sveta v več kot 500 produktih.
Nadgradnje Ledgerja institucijam omogočajo večji nadzor nad izdajanjem in upravljanjem tokeniziranih sredstev na XRPL. Uradne specifikacije kažejo, da večnamenski tokeni podpirajo omejitve ponudbe, sezname odobrenih imetnikov, omejitve prenosa, zamrznitve in povračila. Te funkcije izdajateljem omogočajo, da nadzor nad skladnostjo in upravljanjem sredstev vgradijo neposredno v strukturo tokenov, namesto da bi se v celoti zanašali na procese zunaj verige.
Okvir ponudbe XRP predstavlja zadnji steber, saj je bilo vseh 100 milijard tokenov ustvarjenih ob zagonu knjige. Javna knjiga XRP uporablja XRP za kritje transakcijskih stroškov in zagotavljanje likvidnosti, medtem ko potrjene transakcije uničijo majhno količino. Družba 21Shares ocenjuje, da je bilo uničenih več kot 14 milijonov XRP, načrtovane sprostitve iz depozita pa lahko spremenijo ponudbo v obtoku, ne da bi povečale prvotno zgornjo mejo.
Osrednje tveganje je v tem, kako bo aktivnost omrežja sčasoma vplivala na lastno sredstvo. Institucije lahko uporabljajo XRPL, medtem ko XRP zadržujejo le kratek čas, zato višji obseg poravnav ne ustvarja samodejno trajnega povpraševanja po žetonih. 21Shares zato obravnava XRP kot pozicijo v tokeniziranem poravnavanju, ki dosega obseg, hkrati pa priznava, da bi se sprejemanje lahko širilo hitreje, kot se vrednost narašča za imetnike XRP.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
