Manj kot 1 % kriptovalutnih projektov razkrije posle z ustvarjalci trga

Ključne ugotovitve

• Novora je ugotovila, da 91 % od več kot 150 kriptoprotokolov ustvarja prihodke, vendar ostaja razkritje omejeno.
• Manj kot 1 % razkrije sporazume z ustvarjalci trga, kar izpostavlja tveganja pri oblikovanju cen tokenov in likvidnosti.
• Samo 9 % uporablja okvire za preglednost za leto 2025, kar kaže na potrebo po boljšem poročanju vlagateljem.

Transparentnost kriptografskih protokolov zaostaja kljub rastočim podatkom o prihodkih

Večina protokolov kriptovalut ustvarja merljive prihodke, vendar le redki zagotavljajo raven preglednosti, ki se pričakuje na tradicionalnih finančnih trgih, kaže nova raziskava podjetja Novora.

Študija, ki je pregledala več kot 150 projektov iz različnih sektorjev, vključno z decentraliziranimi borzami, platformami za posojila in infrastrukturo blockchaina, je ugotovila, da ima 91 % protokolov sledljive prihodke. Vendar le majhen delež te podatke predstavlja na način, ki je dostopen vlagateljem.

Največja vrzel je v razkritju dogovorov o ustvarjanju trga. Manj kot 1 % protokolov zagotavlja kakršne koli informacije o sporazumih z ustvarjalci trga, kljub njihovemu neposrednemu vplivu na likvidnost tokenov in oblikovanje cen. Ti dogovori pogosto vključujejo posojila v obliki tokenov, spodbude ali opcije, ki lahko bistveno vplivajo na trgovalne pogoje.

Le en protokol v podatkovni zbirki, Meteora, je javno razkril takšne podrobnosti, kar poudarja tisto, kar poročilo opisuje kot kritično slepo mesto v industriji.
Ugotovitve kažejo na širši problem: medtem ko podatki obstajajo, komunikacija ne. Le 3 % protokolov vzdržuje namenski center za odnose z vlagatelji, ki združuje finančne in operativne informacije. Večina se zanaša na razdrobljene kanale, kot so objave na blogih, forumi o upravljanju ali družbeni mediji, kar vlagateljem otežuje oblikovanje jasnega pregleda.

Poročilo je preučilo tudi sprejetje okvira Blockworks Token Transparency Framework, standardiziranega modela razkritja, ki je bil uveden leta 2025. Le 9 % protokolov ga je sprejelo, pri čemer se udeležba koncentrira na majhno skupino projektov decentraliziranega financiranja. Ugotovljeno je bilo, da okvir ne uporablja nobeno večje omrežje blockchaina plasti 1 ali plasti 2.

Usklajenost imetnikov tokenov ostaja neenakomerna. Okoli 38 % protokolov ponuja neko obliko naraščanja vrednosti, kot so delitev provizij, odkupi ali nagrade za staking. Večina, 62 %, zagotavlja upravne pravice brez neposrednih ekonomskih koristi, kar je struktura, ki je bolj pogosta med velikimi omrežji blockchain kot med platformami, usmerjenimi v trgovanje.

Razlike med sektorji so izrazite. Protokoli za neprekinjeno trgovanje so bolj naklonjeni delitvi prihodkov z uporabniki, medtem ko omrežja osnovnega sloja ponavadi zaostajajo pri ponujanju finančnih spodbud, vezanih na lastništvo tokenov.
Kljub tem pomanjkljivostim je osnovna podatkovna infrastruktura v veliki meri vzpostavljena. Večina protokolov se spremlja na več analitičnih platformah, vključno s Token Terminal, Dune in Defillama, kar omogoča podrobno finančno analizo. Poročilo nakazuje, da problem ni v dostopnosti, ampak v predstavitvi.

Connor King, ustanovitelj Novore, je na X komentiral: »Kripto protokoli ne skrivajo svojih temeljnih podatkov. Ne uspejo jih predstaviti,« in dodal, da »bodo protokoli, ki v to vlagajo zdaj, tisti, ki jih bodo institucionalni vlagatelji lahko najprej podprli.«

S povečanjem institucionalnega zanimanja za digitalna sredstva bi lahko pomanjkanje standardiziranega razkritja postalo ovira. Vlagatelji, navajeni na tradicionalne trge, pogosto pričakujejo jasno poročanje o prihodkih, upravljanju in pogodbenih dogovorih.

Študija trdi, da je izboljšanje komunikacije z vlagatelji lahko poceni način, s katerim lahko protokoli privabijo kapital. Tisti, ki vlagajo v strukturirano poročanje in preglednost, bi lahko pridobili prednost, ko bo trg dozorel.

Zaenkrat kriptosektor predstavlja paradoks: okolje, bogato z podatki, a z omejeno jasnostjo. Dokler se ta vrzel ne zapre, se bo veliko vlagateljev še naprej gibalo po trgu z nepopolnimi informacijami.