40-kratna rast vrednosti Clauda Maxa kaže, zakaj se resnim razvijalcem kriptovalut ponuja redka priložnost

Poročilo iz junija 2026 je preizkusilo potrošniške stopnje podjetij Anthropic in OpenAI z izvajanjem dolgoročnih nalog kodiranja in agencijskih nalog, dokler niso bile izčrpane tedenske omejitve.

Ugotovitev je bila jasna: naročnine v višini 200 dolarjev se lahko obnašajo manj kot običajni programski načrti in bolj kot močno subvencionirane pogodbe za računalniške storitve.

Razkrivanje skrite subvencije

ChatGPT Pro 20x, ki stane 200 dolarjev na mesec, je po poročilu pri intenzivni uporabi prinesel do približno 14.000 dolarjev v ocenjeni vrednosti žetonov, enakovrednih API. Claude Max 20x, ki prav tako stane 200 dolarjev, je dosegel ocenjeno vrednost, enakovredno API-ju, v višini približno 8.000 dolarjev.

Nižje stopnje so sledile istemu vzorcu. Claude Pro za 20 dolarjev je bil ocenjen na vrednost blizu 400 dolarjev, medtem ko je bil ChatGPT Plus za 20 dolarjev ocenjen na vrednost okoli 700 dolarjev. Ta izračun je še posebej pomemben za razvijalce kriptovalut, ki uporabljajo umetno inteligenco za pregledovanje kode, odpravljanje napak v pametnih pogodbah, gradnjo trgovalne infrastrukture in zagon agentov, ki uporabljajo orodja.

Semianalysis je poudaril, da te številke odražajo najvišjo vrednost kvote, ne pa povprečnega vedenja naročnikov. Večina strank ne izčrpa tedenskih omejitev z velikimi kodnimi bazami, večkratnimi odpravljalnimi zankami in agencijskimi delovnimi tokovi. Napredni uporabniki to počnejo, in tu postane ekonomika težavna.

Razkrivanje pasti marže

Ob predpostavki 75-odstotnih bruto marž API-jev je Semianalysis ugotovil, da se lahko ekonomika naročnin pri zmerni izkoriščenosti spremeni v negativno. Pri polni izkoriščenosti je poročilo ocenilo marže blizu minus 900 % za Claude Max 20x in minus 1.650 % za najvišjo stopnjo OpenAI.

To ustvarja strateški problem za laboratorije AI. Preveč odkrito zmanjšanje omejitev tvega, da se razjezijo prav tisti razvijalci, ki so okoli teh izdelkov zgradili vsakodnevne delovne tokove. Semianalysis trdi, da je verjetnejša pot bolj subtilna: ohraniti naročnine privlačne, najnovejše in najdražje modele pa rezervirati za API, kredite za uporabo in podjetniške kanale.

Uvedba modela Claude Fable 5 podjetja Anthropic ustreza temu vzorcu. Model razreda Mythos je brez dodatnih stroškov vključen v naročnine Pro, Max, Team in Enterprise na podlagi števila uporabnikov le do 22. junija 2026. Po tem datumu se Fable 5 premakne na kredite za uporabo, razen če zmogljivost omogoča vrnitev k standardnim načrtom.

Potisnite modele Frontier za merilnike

Ta premik je pomemben, ker je cena Fable 5 10 dolarjev na milijon vhodnih žetonov in 50 dolarjev na milijon izhodnih žetonov, kar je dvakrat več od navedene cene za Opus 4.8. Če bi model s takim cenovnim profilom pustili odprt v paketih s pavšalno ceno, bi bilo subvencijo še težje zagovarjati.

Za kripto ekipe je sporočilo jasno: današnja arbitraža naročnin na AI je morda dragocena, vendar ni zagotovljeno, da bo trajala. Naslednja faza bo verjetno naklonjena hibridni rabi, z naročninami za vsakodnevno interaktivno delo in merjenimi sistemi za delovne obremenitve agentov na ravni produkcije.

To je področje, kjer bi decentralizirana umetna inteligenca, pogosto imenovana DeAI, AI x crypto ali na umetni inteligenci osredotočena decentralizirana omrežja fizične infrastrukture, lahko postala več kot le špekulativna tema. Ti projekti si prizadevajo računalniško moč, sklepanje, dostop do modelov in avtonomne agente spremeniti v omrežja po tržnih cenah, namesto v zaprte sisteme, ki jih nadzira le nekaj laboratorijev.

Odprite decentralizirano pot za pobeg iz AI

Projekt io.net združuje zmogljivosti GPU iz podatkovnih centrov, rudarjev in neodvisnih ponudnikov strojne opreme za delovne obremenitve umetne inteligence in strojnega učenja. Njegova ideja je preprosta: omogočiti uporabnikom, da pridobivajo računske zmogljivosti prek decentraliziranega omrežja, medtem ko lahko agentski sistemi po potrebi zagotavljajo vire GPU.

Drug projekt DeAI, Render Network, se je razširil z decentraliziranega renderiranja na širše delovne obremenitve umetne inteligence, ki temeljijo na grafičnih procesorjih. Akash Network ponuja odprto oblak za potrebe po procesorjih, grafičnih procesorjih in shranjevanju. Poleg tega se Nosana, zgrajena na Solani, osredotoča na skalabilno sklepanje modelov umetne inteligence.

Bittensor ubira drugačno pot. Njegov sistem podomrežij nagrajuje rudarje, ki zagotavljajo koristne izhodne podatke umetne inteligence, medtem ko validatorji ocenjujejo kakovost. V tem modelu postane inteligenca konkurenčen trg, ne le centraliziran produkt, ki se prodaja prek naročnine ali nadzorne plošče API.

Preoblikovanje agentov v kriptografsko infrastrukturo

Ridges AI, Bittensor Subnet 62, je eden najbolj jasnih primerov, povezanih s tezo Semianalysis. Osredotoča se na avtonomne agente za razvoj programske opreme, ki lahko zajemajo repozitorije, odpravljajo težave, pišejo kodo, testirajo spremembe in pošiljajo zahteve za poteg.

To ga naredi neposredno analogijo težkim delovnim obremenitvam kodiranja, ki so pognale najvišje vrednosti naročnin Semianalysis. Namesto da bi se popolnoma zanašali na OpenAI ali Anthropic, bi lahko razvijalci kriptovalut delo usmerili v decentralizirana omrežja sklepanja in agentov, ko postanejo stroški, dostop ali prilagodljivost pomembnejši od uporabe najnovejšega lastniškega modela.

Virtuals Protocol razširja to temo na tokenizirane AI-agente, medtem ko Artificial Superintelligence Alliance povezuje Fetch.ai, SingularityNET in sorodne elemente okoli avtonomnih storitev agentov in decentralizirane AI-koordinacije. Internet Computer in NEAR sta prav tako blizu te razprave prek izvajanja AI v verigi in infrastrukture, prijazne do agentov.

Cena naslednjega cikla umetne inteligence

Pomembno je opozorilo. Mnogi decentralizirani AI sistemi se še vedno opirajo na odprtokodne modele, in ne bo vsaka delovna obremenitev ustrezala najnovejšim sistemom iz OpenAI ali Anthropic. Zamude, preverjanje, regulativna vprašanja in nadzor kakovosti ostajajo aktivni izzivi. Med današnjimi prizadevanji za DeAI bo uspešnih le nekaj, večina pa bo na koncu propadla.

Kljub temu je smer jasna. Če bodo centralizirana podjetja za umetno inteligenco potisnila vrhunske modele za plačilne števce, bodo računalniške zmogljivosti, zasnovane na kriptovalutah, in omrežja agentov pridobila bolj izrazito komercialno zgodbo. Ni jim treba premagati vsakega najnaprednejšega modela pri vsaki nalogi. Ponuditi morajo razvijalcem cenejše, odprte in prilagodljive možnosti tam, kjer postane centralizirano oblikovanje cen boleče.
Za vlagatelje in razvijalce poročilo Semianalysis DeAI ponovno opredeli kot praktično vprašanje infrastrukture. Vprašanje ni le, ali so žetoni AI v modi. Vprašanje je, ali lahko decentralizirana omrežja zajamejo povpraševanje uporabnikov, ki so prerasli subvencionirane potrošniške načrte.

Trenutna ponudba je močna za intenzivne uporabnike, zlasti programerje. A če se najnaprednejši modeli še naprej premikajo v smeri kreditov za uporabo in cen API-jev, ima sektor umetne inteligence v kriptovalutah pravočasno priložnost: prodajati računalniško moč in inteligenco kot odprti trg, preden subvencije izginejo.