Komisarka SEC Hester Peirce je izrazila nasprotovanje splošnemu nadzoru nad infrastrukturo blockchaina, pri čemer je trdila, da predpisi o vrednostnih papirjih ne bi smeli samodejno veljati za nevtralna omrežja, odprtokodno programsko opremo ali orodja brez skrbništva. Njene pripombe so uokvirile regulacijo kriptovalut v okviru nadzora, skrbništva in diskrecijske pravice.
Komisar SEC nasprotuje prizadevanjem za nadzor nad tehnologijo verižnih blokov, ki bi lahko vplivala na oblikovanje pravil za kriptovalute
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Peirce je podvomila, ali naj pravila o vrednostnih papirjih zajemajo blokovne verige, validatorje, razvijalce in nevtralno programsko opremo.
- Regulatorji bi se lahko bolj osredotočili na skrbništvo, nadzor in diskrecijo kot zgolj na infrastrukturo.
- Razvijalci se bodo morda soočili s pritiskom, da izboljšajo revizije, upravljanje ključev, razkritja in varnostne zaščitne ukrepe.
Zakaj bi lahko boj SEC za meje blockchaina spremenil pravila za kriptovalute
V govoru 3. junija na IC3 Blockchain Campu v Princetonu, New Jersey, je komisarka ameriške Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC) Hester M. Peirce izpodbijala širok nadzor nad infrastrukturo blokovnih verig.
V svojih pripombah je regulacijo kriptovalut opredelila kot problem meja. Ključno vprašanje je, ali naj pravila o vrednostnih papirjih veljajo za nevtralna omrežja, odprtokodno programsko opremo in orodja brez skrbništva.
„Vidimo, da se svet kriptovalut povezuje z borznimi posredniki, trgovci, borzami, klirinškimi hišami, agencijami za prenos, investicijskimi svetovalci in investicijskimi družbami,“ je dejala Peirce in dodala:
„V nekaterih primerih se blockchain uporablja za opravljanje funkcij, podobnih tistim, ki jih opravljajo ti posredniki, vendar ni jasno, ali naj se naša pravila uporabljajo za sam blockchain, glede na to, da se blockchaini uporabljajo za mnoge druge stvari poleg trgovanja z vrednostnimi papirji.“
Po mnenju Peirce se pravilnik SEC močno opira na posrednike. Ta struktura ustvarja pritisk, da je treba najti borzne posrednike, trgovce, borze in skrbnike v sistemih, ki so bili zgrajeni z namenom zmanjšati odvisnost od njih.
Njen argument bi lahko vplival na decentralizirano financiranje (DeFi), validatorje, operaterje vozlišč, uporabniške vmesnike, razvijalce in centralizirane kripto platforme. Prav tako postavlja regulativni poudarek na ravnanje, nadzor, hrambo in diskrecijo.
Govor je potegnil ločnico med infrastrukturo blockchaina in dejavnostjo na trgu vrednostnih papirjev. Neutralna infrastruktura ne bi smela postati regulirana platforma za vrednostne papirje zgolj zato, ker prenaša podatke iz verige blokov.
Peirce je trdila, da bi se SEC morala osredotočiti na to, kdo nadzira sredstva, kdo sprejema odločitve in kdo opravlja funkcije v zvezi z vrednostnimi papirji. Ta razlikovanje bi lahko zaščitilo validatorje, operaterje vozlišč in razvijalce programske opreme pred pravili, namenjenimi posrednikom ali borzam.
Kako se DeFi, Onchain CeFi in uporabniški vmesniki soočajo z različnimi tveganji
Ožji model nadzora bi nevtralno infrastrukturo obravnaval drugače kot centralizirana kriptopodjetja. Peirce je trdila, da blockchain omrežja in programska orodja ne bi smela avtomatično soditi pod predpise o vrednostnih papirjih zgolj zato, ker olajšujejo transakcije.
Njen okvir se osredotoča na to, ali udeleženec nadzira sredstva, izvršuje diskrecijsko pravico ali opravlja funkcije, ki jih tradicionalno opravljajo posredniki vrednostnih papirjev.
Peirce je dejala:
„Kriptovalute nam ponujajo priložnost, da natančno premislimo, kdaj, zakaj in kako naj se uporabljajo zakoni o vrednostnih papirjih.“
Centralizirani akterji na področju kriptovalut se še vedno soočajo z drugačnim preskusom. Predpisi o vrednostnih papirjih se lahko uporabljajo, kadar podjetja nadzorujejo sredstva strank, hranijo sredstva ali izvajajo diskrecijsko pravico nad vrednostnimi papirji.
Centralizirano financiranje v verigi (on-chain) lahko ostane v domeni nadzora SEC. Pravi DeFi, orodja brez skrbništva in avtonomna programska oprema bi lahko bili obravnavani drugače, kadar ni nobene nadzorne stranke.
Govor je tudi pozval razvijalce, naj rešijo tveganja, preden posredujejo regulatorji. Peirce je poudarila potrebo po strožjih revizijah, boljšem upravljanju ključev, zaščitnih ukrepih proti hekanju in jasnejšem razkritju kompromisov decentralizacije. Zagovarjala je tudi pravico uporabnikov do transakcij brez posrednikov. Samo skupna raba programske opreme ne bi smela ustvarjati obveznosti registracije borze, če nihče ne nadzira sistema.
