Jasnost v gospodarstvu v obliki črke K – Pregled tedna

Pregled tedna

Bitcoin je teden zaključil z vztrajnim bojem za 80.000 dolarjev, medtem ko so ethereum in altcoini ponovno stagnirali. Borza še vedno strmi v nebo, saj sta indeksa S&P 500 in Nasdaq dosegla nove rekordne vrednosti, Dow Jones pa jim ni daleč zaostajal. Dragocene kovine so imele slab teden, medtem ko se je cena nafte ponovno približala meji 100 dolarjev. Obveznice so utrpele udarec, donosi pa so se povzpeli višje.

Parabolični vzpon borze do ponavljajočih se rekordnih ravni na nek način prispeva k zaskrbljujočemu makroekonomskemu ozadju.

Potek inflacije še naprej skrivnostno spominja na obdobje iz 70. let, vsak dan pa se zdi, da pride na dan nova zaskrbljujoča statistika o stanju povprečnega človeka: Število resno zamujenih plačil kreditnih kartic je doseglo raven iz let 2008–09, zgornji 1 % najbolje plačanih v ZDA ima zdaj več premoženja kot celoten srednji razred, potrošniško zaupanje je padlo na najnižjo raven v zgodovini, prodajalci nepremičnin pa zdaj številčno prekašajo kupce z največjo razliko, kar jih je bilo kdaj zabeleženo. Poudarjeno

je bilo tudi, da ste zdaj revnejši, če se vaš dohodek od izbruha Covid-a ni povečal za vsaj 30 %.

Medtem ko se premoženje prenaša od zaposlenih na Wall Street, se kriptovalute še naprej krepijo. Zid, ki je nekoč stal med kriptovalutami in tradicionalnimi financami, se ruši, pri čemer je stara meja med »kriptotrgi« in »resničnimi trgi« vse težje opredeljiva.

To potrjuje tudi dejstvo, da je Binance uvrstil na seznam terminske pogodbe za CoreWeave, Walmart, JPMorgan, Visa in Berkshire. To ni le še ena razširitev ponudbe; to je znak, da si kriptovalutne borze vse bolj prizadevajo postati trgovalna mesta s polnim spektrom, kjer je vrsta sredstev manj pomembna kot zmožnost zagotavljanja izpostavljenosti do česarkoli z volatilnostjo. CZ je omenil tudi, da tradicionalni finančni sektor tekmuje v sprejemanju kriptovalut, da bi znižal svoje stroške.

Chicago Mercantile Exchange (CME) uvaja terminske pogodbe na kriptovalutne indekse, ki zajemajo Bitcoin, Ethereum, SOL, XRP, ADA, LINK in XLM, s čimer potiska v isto smer.

Zato je napredek na področju regulacije tako pomemben, in napredek dejansko poteka. V četrtek je potekalo glasovanje o predlogu zakona CLARITY, senatni bančni odbor pa je predlog zakona sprejel s 15 glasovi za in 9 proti.

Soustanovitelj Aave Stani Kulechov se zdi optimističen, da bo CLARITY pomagal DeFi in da je bilo vprašanje donosa vedno nekoliko zgrešeno. CoinShares pa je šest zaporednih tednov pritokov v ETP delno pripisal izboljšanemu razpoloženju zaradi kompromisa CLARITY. Optimizem ni prišel zlahka. Proti CLARITY je bilo vloženih več kot 130 predlogov sprememb v tistem, kar so nekateri imenovali DDoS-napad na predlog zakona. 44 od teh predlogov sprememb je vložila sama Elizabeth Warren, ki je tudi opozorila, da bi zakonodajni predlog pripeljal do nekakšnega gospodarskega zloma (ali česa podobnega).

Zakonodajni predlog je prestal fazo pregleda in bo zdaj šel v senat, verjetno junija. Tako je potekal proces sprejemanja v praksi: ni šlo za revolucionarni preobrat, ampak za dolgotrajno zamegljenost.

Eden od težjih vidikov kriptovalut v tem trenutku je, da se resnični napredek nenehno pojavlja v okolju, ki ga ne more jasno proslaviti.

Likvidnost Aave se je po poročanju po nemirih z rsETH vrnila na normalno raven. Napadalčev rsETH na Arbitrumu je bil uničen, Stani pa pravi, da bodo izplačila kmalu normalizirala trge. To je pomembna zgodba o operativnem okrevanju, ki bi bila v preteklih letih verjetno obravnavana kot veliko večja zmaga.

Namesto tega pa se dogaja na trgu, ki še vedno težko ohranja pozornost.
Consensys, ki zaradi šibkih trgov kriptovalut odlaša s svojim IPO, je še en opomin, da zrelost infrastrukture sektorja ne zaščiti pred vplivom trenutnega trenutka in razpoloženja. Kljub vsem govoricam o prihodnosti financiranja na verigi, apetit javnega trga še vedno šteje, umetna inteligenca pa še vedno krade pozornost.

Anthropic naj bi po poročanju zbiral sredstva z vrednostjo 900 milijard dolarjev. Še naprej se poudarja balon umetne inteligence in njegove podobnosti z dobo dot-com, čeprav drugi okviri kažejo, da trenutna penina ni tako stara, kot mnogi verjamejo.
In v podrobnosti, ki pove vse o trenutnih kapitalskih preferencah, je bilo ugotovljeno, da dobesedno krave dosegajo boljše rezultate kot kriptovalute.

Bitcoin še vedno ni postal »varno zatočišče«, kot so si nekateri želeli, in kljub vsemu napredku imajo kriptovalute še vedno en nerešen problem z imidžem: kaj točno postanejo, ko svet postane bolj tvegan.

Ray Dalio je na vprašanje, zakaj se bitcoin ne obnaša kot klasično varno zatočišče, opozoril na pomanjkanje zasebnosti. To je ena izmed bolj razkrivajočih kritik, ki jih lahko izreče makroekonomski težkokategornik. Kaže, da tudi pri ljudeh, ki razumejo redkost bitcoina, ostaja globlje oklevanje glede uporabnosti pod pritiskom realnega sveta. Dalio je kot potencialne odvračilne dejavnike za resen kapital izpostavil tudi relativno majhno velikost trga BTC in njegovo korelacijo s tehnološkimi delnicami.

Medtem pa kazalnik nerealizirane izgube dolgoročnih imetnikov Glassnode kaže, da je medvedji trg še vedno relativno blag in mlad. Kakršno koli bolečino trg trenutno tudi čuti, morda še ne spominja na tisto vrsto očistne dokončnosti, ki običajno ustvarja soglasna prepričanja o dnu.

Druga nenavadna korelacija, ki je ta teden krožila, je opozorila, da vsakič, ko ZEC tako močno pade, to zaznamuje vrh za Bitcoin. Včasih delujejo te preganjane ljudske napovedi, včasih pa ne.

Poleg Zcasha in Ansemove napovedi za 3.000 $ ZEC, svet altcoinov že dolgo ni resnično napredoval, vsaj kar zadeva cene.

Jason Calacanis je nadaljeval svojo kampanjo za Bittensor, vendar TAO od marčevskega vzpona ni storil veliko in ostaja precej pod svojimi najvišjimi vrednostmi vseh časov. TON je očitno najhitreje rastoča veriga v zadnjem mesecu, morda zaradi Durovovega učinka, po besedah izvršnega direktorja Nansena Alexa Svanevika. TON je trenutno v zadnjih dveh tednih zrasel za približno 51 %, vendar je bil konec leta 2021 višje.

Medtem ko altcoini še naprej izgubljajo pozornost v korist bitcoina in stabilnih kovanih, se približuje novinec: veriga Arc podjetja Circle.

Circle je po poročanju zbral 222 milijonov dolarjev pri vrednotenju 3 milijard dolarjev za ARC, domači token verige. Med vlagatelji so bili BlackRock, a16z, Standard Chartered, Apollo in drugi. Glede na belo knjigo si Arc prizadeva postati »ekonomski operacijski sistem« novega internetnega finančnega sistema, osredotočen na stabilne kriptovalute, realna finančna sredstva (RWA), devizne trge in drugo finančno infrastrukturo. V 101. epizodi Token Narratives smo razpravljali, ali je ARC legitimen ali pa še ena kriptovaluta, ki jo je financiral tvegani kapital in bo za vedno padala. Sklep je bil, da ga ne sovražimo toliko kot večino drugih novih kriptovalut.

Vizija podjetja Circle, da se osredotoči na globalno finančno infrastrukturo, je morda dejansko smiselna, saj je to ena najhitreje rastočih prodajnih točk v gospodarstvu digitalnih sredstev. Včasih trgi napačno ocenijo dolgočasen napredek. Infrastruktura je pomembnejša od memov, čeprav memi še vedno pritegnejo več pozornosti.

Centralna banka Irana je zdaj na Arkhamu, kar kaže, kako razumljiva postaja dejavnost v verigi, povezana z državo. Nenehno zabrisovanje meja med finančnimi produkti, tokenizirano izpostavljenostjo in infrastrukturo borz se nadaljuje, tudi ko se gibanje cen zdi nezanimivo.

Nekatere kriptovalutne stave še vedno izgledajo povsem grde, in ne vse si zasluži optimistično razlago.

Delnice David Baileyjevega podjetja za upravljanje bitcoina Nakamoto (NAKA) so dosegle novo najnižjo vrednost v zgodovini, s poročanimi izgubami v višini 238 milijonov dolarjev v prvem četrtletju. Garrett Jin je po poročanju svojih 10 milijard dolarjev vrednih BTC in ETH skoraj v celoti deponiral na Binance, kar je vrsta poteze, ki neizogibno sproži šepetanje med trgovci.
Ta trg je postal manj prizanesljiv. Kapital želi jasnost, ne le gledališče prepričanj.
-Alex Richardson