Model nakupa bitcoinov podjetja Strategy je ponovno pod drobnogledom, potem ko je Grayscale opozoril, da bi sedanje cene delnic lahko omejile prihodnje nakupe. Zaskrbljenost je nastala po prodaji bitcoinov, pritisku zaradi izplačila dividend STRC in vprašanjih, ali bo Strategy lahko še naprej financiral nakupe brez večjega povpraševanja vlagateljev.
Grayscale opozarja, da bo strategija morda imela težave pri nadaljnjem nakupu bitcoina
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Grayscale pravi, da bi lahko šibkejše delnice Strategy omejile prihodnje nakupe bitcoina.
- Pritisk na dividende s strani STRC bi lahko zvišal stroške in povečal volatilnost trga BTC.
- Analitiki ostajajo razdeljeni, medtem ko trgovci čakajo na novo razkritje nakupa podjetja Strategy.
Grayscale opozarja na naraščajoča tveganja za Strategyjev mehanizem kopičenja bitcoinov
Bitcoin strategija podjetja Strategy se sooča z novim preizkusom, saj se pojavljajo vprašanja o tem, kako dolgo lahko podjetje ohrani svoj agresiven model kopičenja.
Vodja raziskav pri Grayscale, Zach Pandl, je opozoril, da ima Strategy (Nasdaq: MSTR) morda omejeno zmožnost za nakup dodatnih BTC po trenutnih cenah delnic MSTR in STRC. STRC, znan kot Stretch, je prednostni kapitalski instrument podjetja s spremenljivo obrestno mero.
»Na kratko, Strategyjev poslovni model z vzvodom je pod pritiskom, kar je povečalo volatilnost celotnega trga BTC,« je dejal in dodal:
»Poleg tega menimo, da bo Strategy – ki je v preteklosti bil neto kupec BTC – imel omejeno zmožnost za nakup več tokenov ob trenutnih cenah delnic tako za STRC kot za MSTR.«
Prodaja, ki je bila razkrite prejšnji teden, je bila prva odprodaja BTC podjetja Strategy od leta 2022, kar je majhno transakcijo spremenilo v pomemben tržni signal. Na nadzorni plošči Strategy je bila cena MSTR 120,44 USD, kar je 6,90 % manj, medtem ko se je BTC trgoval po 63.054 USD in je družba imela v lasti 843.706 BTC.
Prednostne delnice Strategy postanejo nov preizkus za njihov model bitcoina
STRC je zasnovan za trgovanje blizu 100 dolarjev in trenutno izplačuje 11,5-odstotno dividendo. Nadzorna plošča je pokazala, da je prednostna delnica vredna 93,40 dolarja, kar je pod ciljno ravnjo, z efektivnim donosom 12,31 %. Ta popust pomaga pojasniti zaskrbljenost podjetja Grayscale, da bi trg lahko zahteval višje donose, kar bi potencialno prisililo Strategy, da zviša dividendo in zmanjša prožnost za prihodnje nakupe BTC.
Čeprav je prva prodaja bitcoina podjetja Strategy pritegnila precejšnjo pozornost, je vodja raziskav pri Grayscale trdil, da je vpliv trga na finančne instrumente podjetja morda večja skrb. „Še pomembnejši je po našem mnenju vpliv te nedavne nestabilnosti na ceno 'Stretch' (STRC), Strategyjevega prednostnega kapitalskega instrumenta s spremenljivo obrestno mero,“ je opozoril. „Pri trenutnih cenah delnic menimo, da je sposobnost podjetja za nakup več bitcoina omejena.“
Kljub temu je Pandl zaključil:
„Vendar pa menimo, da bo dolgoročno bolj raznoliko lastništvo bitcoinov … pomagalo okrepiti ceno tokena in izboljšati odpornost trga.“
Kljub zaskrbljenosti glede finančnega modela Strategy Grayscale še vedno pričakuje, da se bo bitcoin v prihodnjih mesecih opomogel, čeprav bo BTC morda zaostajal za segmenti kriptotrga, ki imajo neposrednejše koristi od kratkoročne regulativne jasnosti.
Vodstvo Strategy pa vztraja, da njihova strategija kopičenja ostaja nespremenjena. Izvršni direktor Phong Le je dejal, da je cilj podjetja sčasoma povečati neto vrednost bitcoina in bitcoina na delnico, medtem ko je objava izvršnega predsednika Michaela Saylorja »Dober čas za dodajanje več pik« podžgala pričakovanja glede razkritja novega nakupa.
Geoffrey Kendrick iz Standard Chartered je prav tako namignil, da bi Strategy kmalu lahko napovedal nakup 320 BTC ali celo 3.200 BTC, kar bi v senci postavilo nedavno prodajo 32 BTC. Banka je ohranila tudi ciljno ceno bitcoina v višini 100.000 dolarjev, kar poudarja, da se nekateri udeleženci na trgu kljub zaskrbljenosti glede finančnega modela Strategy še naprej osredotočajo na dolgoročno rast BTC.
