Ray Dalio podpira bitcoin, saj bi se ameriški javni dolg lahko povzpel na 60 bilijonov dolarjev

Dalio podpira bitcoin, saj se tveganja, povezana z dolgom, povečujejo

Ustanovitelj podjetja Bridgewater Associates Ray Dalio je dejal, da bi naraščajoči dolg, slabše povpraševanje po državnih obveznicah in denarna ekspanzija lahko oslabili valute, hkrati pa podprli redka sredstva. V analizi na LinkedInu z dne 21. avgusta je izjavil:

»Pričakujem, da se bodo ne-vladna plačilna sredstva, kot sta zlato in bitcoin, relativno dobro obnesla.«

Morebitna vloga bitcoina deloma temelji na njegovi vnaprej določeni izdaji in največji ponudbi 21 milijonov kovancev. Med njegove lastnosti kot sredstva za ohranjanje vrednosti spadajo redkost, prenosljivost, samostojno hrambo in odpornost proti denarni devalvaciji, čeprav mu znatna volatilnost preprečuje, da bi zagotavljal dosledno kratkoročno stabilnost.

Dalijeva podpora ostaja preudarna in ne brezpogojna, kar odraža njegovo nadaljnjo prednost, ki jo daje zlatu kot bolj uveljavljenemu monetarnemu sredstvu. Maja je trdil, da korelacija bitcoina s tehnološkimi delnicami oslabi njegovo privlačnost kot varnega pristana, ko vlagatelji prodajajo nestabilna imetja, da bi pokrili izgube drugje.

Zadolženost ZDA bi lahko dosegla 60 bilijonov dolarjev

Zvezne finance že odražajo več pritiskov, ki jih je Dalio izpostavil v svojem okviru dolžniškega cikla, vključno s trajnimi primanjkljaji in naraščajočimi stroški obresti. Kongresni proračunski urad je napovedal primanjkljaj v proračunskem letu 2026 v višini 1,9 bilijona dolarjev, pri čemer naj bi zvezni izdatki znašali 7,4 bilijona dolarjev, prihodki pa 5,6 bilijona dolarjev, javni dolg pa naj bi do leta 2036 dosegel 120 % bruto domačega proizvoda.

Naraščanje ameriškega dolga se je nadaljevalo v hitrem tempu, kar krepi trditve, da bi lahko redka sredstva zagotovila zaščito pred dolgoročno depreciacijo valute. Skupni neporavnani javni dolg je ob zaključku trgovanja 18. avgusta dosegel 40,05 bilijona dolarjev in tako prvič presegel 40 bilijonov dolarjev, kažejo podatki Ministrstva za finance, objavljeni 19. avgusta.

Rast dolga je bila hitra že pred tem mejnikom, saj se je v petih mesecih povečal za skoraj 1 bilijon dolarjev. Dalio je dejal, da sedanje napovedi nakazujejo še eno znatno povečanje v prihajajočem desetletju, saj primanjkljaji zahtevajo nadaljnje zadolževanje, stroški obresti pa porabljajo več zveznih prihodkov. Vlagatelj je zapisal:

»Ob upoštevanju nedavno sprejetega zakona o usklajevanju proračuna večina neodvisnih ocenjevalcev razmer napoveduje, da bo dolg čez 10 let znašal 55–60 bilijonov dolarjev.«

Dalio je ocenil, da bi lahko do polne dolžniške krize prišlo v treh letih, plus minus dve leti, če se fiskalna usmeritev države ne bo spremenila. Ta časovni okvir je skupaj z napovedjo dolga navedel v povzetku svoje knjige »How Countries Go Broke: The Big Cycle«.

Odkupi državnih obveznic okrepijo zaskrbljenost glede dolžniškega cikla

Ameriško ministrstvo za finance je 19. avgusta dodalo še en signal, ko je razširilo dolgoročne odkupe za podporo likvidnosti. Ministrstvo je povečalo največji obseg nakupa za določene 10- do 30-letne vrednostne papirje z 2 milijard dolarjev na vsaj 4 milijarde dolarjev na posel, veljavno od 9. septembra do 4. novembra.

Ta razširitev je ponovno oživila razpravo o »debasement trgovanju«, v okviru katerega vlagatelji zmanjšujejo izpostavljenost valutam in obveznicam, hkrati pa dajejo prednost redkim sredstvom. Bitcoin je zrasel, saj je napoved odkupa državnih obveznic pritegnila pozornost k šibkosti dolarja, čeprav odkupi državnih obveznic ne predstavljajo kvantitativnega sproščanja Federalne rezerve in sami po sebi ne ustvarjajo denarja.

Kje Dalio vidi, da bitcoin zaostaja za zlatom

Dalio se zaveda tudi tveganj, ki bi lahko omejila monetarno vlogo bitcoina kljub njegovi fiksni ponudbi in omrežju brez meja. Opredelil je potencialne ranljivosti v kodi bitcoina, vladnih nadzorih, preglednosti transakcij ter možnost, da centralne banke še naprej ne bodo pripravljene obravnavati ga kot rezervno sredstvo.

Njegovo trenutno stališče predstavlja spremembo v primerjavi z letom 2020, ko je dvomil v uporabnost bitcoina kot denarja in opozoril, da bi ga vlade lahko omejile, če bi postal grožnja suverenim valutam. Dalio je kljub temu priznal, da se glede bitcoina morda moti, in zagovornike pozval, naj odgovorijo na njegove pomisleke.

Ustanovitelj podjetja Bridgewater Associates na koncu zagovarja široko diverzifikacijo ob hkratnem zmanjšanju izpostavljenosti do dolžniških sredstev in dodelitvi dela kapitala nevladnemu denarju. Svetoval je:

»Kot splošni nasvet predlagam dobro diverzifikacijo po razredih sredstev in državah, ki imajo močne izkaze poslovnega izida in bilance stanja ter v katerih ni večjih notranjih političnih in zunanjih geopolitičnih konfliktov, zmanjšanje deleža dolžniških sredstev, kot so obveznice, ter povečanje deleža zlata in nekoliko bitcoina.«

»Če imamo majhen delež – morda 10–15 % – svojega denarja v zlatu, lahko to zmanjša tveganje portfelja, mislim pa, da bi to povečalo tudi njegov donos,« je zaključil.