Vodilni evropski regulator trga vrednostnih papirjev je pojasnil, da številne pogodbe o dogodkih na trgih napovedi že sodijo v okvir obstoječe prepovedi EU glede binarnih opcij za maloprodajne uporabnike – kar pomeni, da je ta omejitev veljavna zakonodaja, ne pa le predlagano pravilo –, medtem ko bi pogodbe, izdane v obliki žetonov na blokovni verigi, lahko namesto tega sodile v okvir ureditve Unije na področju kriptovalut. Ta izjava platformam, kot sta Kalshi in Polymarket, pušča ozko in zahtevno pot do evropskih maloprodajnih uporabnikov.
ESMA navaja, da prepoved za maloprodajne vlagatelje v EU zajema številne trge napovedi, medtem ko bo MiCA urejala tiste, ki temeljijo na tokenih
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- ESMA je navedla, da so pogodbe o dogodkih, ki se štejejo za finančne instrumente, v skladu s pravili o binarnih opcijah že prepovedane za prodajo na drobno v EU.
- Prepoved temelji na nacionalnih ukrepih, ki veljajo od leta 2018, zato za njeno izvajanje ni potrebna nova zakonodaja.
Dve regulativni poti, ki sta že v veljavi
V javni izjavi, objavljeni 3. julija, je Evropska agencija za vrednostne papirje in trge (ESMA) pojasnila, kako se obstoječa zakonodaja EU uporablja za pogodbe o dogodkih, tj. instrumente tipa »da ali ne«, na katerih temeljijo trgi napovedi. Njen osrednji zaključek je, da mnoge od teh pogodb niso nova kategorija produktov, ki bi zahtevala nova pravila, ampak že sodijo v okvir veljavnih ukrepov – to stališče gre dlje od tega, da bi vprašanje obravnavali zgolj kot prihodnje regulativno tveganje.
ESMA utemeljuje, da se pogodbe o dogodkih, katerih osnovno vprašanje se nanaša na sredstvo, navedeno v oddelku C(4) do (10) Priloge I k MiFID II – kategorijah izvedenih finančnih instrumentov iz te direktive –, štejejo za finančne instrumente. Če pogodba izpolnjuje pogoje, je po navedbah ESMA „razvrščena kot izvedeni finančni instrument in glede na binarni izid spada v področje veljavnih nacionalnih ukrepov za poseg v trg binarnih opcij, ki so jih sprejeli pristojni organi držav članic in ki prepovedujejo njihovo trženje, distribucijo ali prodajo malim vlagateljem.“
Binarne opcije so za maloprodajne vlagatelje po vsej EU dejansko prepovedane že od leta 2018, ko je ESMA uvedla začasni ukrep, ki so ga regulatorji držav članic naknadno spremenili v trajnega z lastnimi nacionalnimi ukrepi.
Zlasti je ESMA zdaj opozorila, da lahko pogodbe o dogodkih, ki so tokenizirane in ne izpolnjujejo pogojev za finančne instrumente, namesto tega sodijo v okvir uredbe EU o trgih s kriptoaktivnimi sredstvi (MiCA). To prinaša svoje lastne zahteve glede pridobitve dovoljenja in razkritja. Nekatere pogodbe o dogodkih bi lahko sodile tudi v okvir nacionalne zakonodaje o igrah na srečo, odvisno od tega, kako jih obravnava posamezna država članica.
Kot je na družbenih omrežjih izjavil izvršni direktor podjetja ATH21 Cris Carrascosa, ta izjava ni bila toliko nova omejitev kot opomin na obseg veljavne zakonodaje, kar pomeni, da prava težava za podjetja leži v vnaprejšnji, individualni analizi dejanskih značilnosti produkta, ne pa v njegovi oznaki.
Za platforme z evropskimi ambicijami je ESMA omejila možnosti na prestrukturiranje produktov, da ne bi več spadali v kategorijo finančnih instrumentov, pridobitev dovoljenja v skladu z MiFID II ali sprejetje dejstva, da bo maloprodajni trg EU ostal zaprt, razen če ne bodo sprejeti nadaljnji ukrepi za uskladitev z zakonodajo.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
