Cene zlata padajo, saj napetosti v zvezi z Iranom izničujejo dobičke, ki jih je prineslo šibko poročilo o zaposlovanju v ZDA

Spotna cena zlata je teden začela pri približno 4.175 dolarjih za unčo. Terminske pogodbe so se v ponedeljek povzpele vse do 4.215,50 dolarja, potem ko je Urad za statistiko dela (BLS) poročal o le 57.000 novih delovnih mestih zunaj kmetijskega sektorja v juniju, kar je precej pod približno 110.000, ki so jih pričakovali ekonomisti. Urad za statistiko dela (BLS) je prav tako znižal skupno število delovnih mest za april in maj za skupno 74.000. Stopnja brezposelnosti se je zvišala na 4,2 %.

Trgovci so šibke podatke o zaposlenosti razumeli kot znak, da se bo Federalna rezervna banka približala znižanju obrestnih mer. Dolar se je oslabil v primerjavi z glavnimi valutami. Zlato in srebro sta v tednu, ki je bil zaradi praznikov krajši, oba zrasla, pri čemer je srebro doseglo 62,80 dolarja za unčo, zlato pa se je trgovalo nad 4.200 dolarji.

Rast ni trajala dolgo. Predsednik Trump je 8. julija izjavil, da je krhko premirje z Iranom končano. Sledili so ponovni napadi na ladje v Hormuški ožini, cene nafte pa so poskočile zaradi strahov pred širšimi motnjami v oskrbi. Višje cene nafte so povečale inflacijska pričakovanja, skupaj z njimi pa so se zvišali tudi donosi državnih obveznic.

Terminske pogodbe na zlato so istega dne padle z odprtja blizu 4.106,50 dolarja na dnevno najnižjo vrednost 4.032,50 dolarja, kar je pomenilo padec za skoraj 2 %. Srebro je padlo še bolj. Terminske pogodbe so se po podatkih borze COMEX zaprle z 4,55-odstotnim padcem na 58,54 dolarja. Spotna cena srebra se je med trgovalnim dnem za kratek čas gibala blizu 58 dolarjev za unčo. Dva dni kasneje, 10. julija, je Trump Iran opozoril na nadaljnje vojaške ukrepe.

»Ukaz je že dan, ameriška vojska pa je pripravljena, voljna in sposobna, da v obdobju enega leta, s možnostjo podaljšanja, popolnoma opustoši in uniči vsa območja v Iranu,« je Trump zapisal na Truth Social.

Zvezni odbor za odprti trg (FOMC) je istega dne objavil zapisnik junijskega zasedanja. Zapisnik je pokazal, da je odbor razdeljen, a še vedno osredotočen na inflacijo, ki se še ni v celoti umirila. To je ohranilo verjetnost septembrskega zvišanja obrestnih mer blizu 50 %, kot navajajo tržne cene, citirane v poročilu, in povečalo pritisk na obe kovini ravno v trenutku, ko so prišle novice iz Irana.

Vstop fizičnih kupcev

Zlato in srebro sta se 9. julija ponovno okrepila. Terminske pogodbe na zlato so se zvišale za 1,43 % in se ob zaključku trgovanja ustavile pri 4.140,80 dolarja. Srebro se je povzpelo za 3,77 % na približno 60,75 dolarja. Trgovci in posredniki so kot razlog, da so se cene zadržale v razponu od 4.030 do 4.080 dolarjev, namesto da bi še naprej padale, navedli fizično nakupovanje, kar pomeni nakup dejanskih palic in kovancev namesto papirnih terminskih pogodb.

Premije v fizičnih središčih, vključno z Dubajem, Šanghajem in Indijo, so se med padcem okrepile, kar je znak, da je povpraševanje po samem kovinskem blagu preseglo prodajni pritisk na terminskih trgih. Analitiki pri USAGOLD in Bullionvault so ta vzorec opisali kot iskanje ugodnih nakupov v bližini ključnih psiholoških cenovnih ravni.

Petek je prinesel mirnejše trgovanje. Terminske pogodbe na zlato so se znižale za približno 0,65 % in se ob zaključku trgovanja ustavile pri 4.113,70 dolarja, medtem ko je srebro popustilo za 0,96 % na 60,17 dolarja. Trgovanje med vikendom je ostalo redko, pri čemer se je spot cena zlata gibala med 4.108 in 4.120 dolarji, spot cena srebra pa med 59,70 in 59,75 dolarji ob začetku novega tedna.

Zlato je teden zaključilo z padcem od 1,3 % do 1,6 % glede na izhodiščno vrednost 5. julija. Srebro je končalo bližje 59,70 USD, kar pomeni padec za približno 4,3 % v istem obdobju.

Zakaj je srebro padlo močneje

Srebro se giblje bolj kot zlato v obe smeri, saj več kot polovica povpraševanja po srebrju izhaja iz industrijske rabe, kot so elektronika, sončni kolektorji in električna vozila, ne le iz naložb. Ko se strahovi glede rasti povečajo skupaj s strahovi glede inflacije, kot se je zgodilo po novicah iz Irana, srebro utrpi udarec z obeh strani hkrati.

Razmerje med zlatom in srebrom, ki meri, koliko unč srebra je potrebnih za nakup ene unče zlata, se je med izprodajo 8. julija povečalo in se do konca tedna ustalilo v razponu od 67 do 70. Višje razmerje pomeni, da je srebro v tem tednu relativno zaostajalo za zlatom.

Zlato je večkrat preizkušalo podporo v razponu od 4.000 do 4.100 dolarjev, ne da bi jo prebilo, pri čemer so kot dno trga večkrat navajali nakupe fizičnega zlata. Odpor se je pojavil med 4.150 in 4.200 dolarji, območjem, ki se mu je zlato približalo, a ga po ponedeljkovem zgodnjem skoku ni uspelo prebiti.

Kaj sledi

Trgi zdaj čakajo na naslednje poročilo o indeksu cen življenjskih potrebščin (CPI), da bi potrdili, kje dejansko stoji inflacija. Ti podatki bodo trgovcem pomagali pri odločitvi, ali bo septembrsko zasedanje Fed prineslo znižanje obrestne mere, zvišanje obrestne mere ali pa sploh nobene spremembe.

Nakup zlata s strani centralnih bank je skozi ves teden ostal podporo v ozadju, skupaj s fizičnim povpraševanjem, ki je omejilo izgube v primerjavi s preteklimi izpadi. Zlato ostaja močno pod najvišjimi vrednostmi nad 5.300 dolarjev, doseženimi prej v letu 2026, vendar je julijski padec v primerjavi s to širšo korekcijo ostal plitek.

Zaenkrat trgovci z zlatom in srebrom v cene vključujejo dve nasprotujoči si sili. Šibkejši trg dela kaže na nižje obrestne mere in višje cene kovin. Širši konflikt na Bližnjem vzhodu kaže na višje cene nafte, višjo inflacijo in višje donose obveznic, kar vse deluje v škodo zlata in srebra. Dokler ena od sil ne bo jasno prevladala, bosta obe kovini verjetno še naprej nihali med tema dvema scenarijema.