Bank of America: Problem inflacije, s katerim se spopada Fed, je »nedvomno hujši«, saj napoveduje tri zvišanja obrestnih mer v letu 2026

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Ključne ugotovitve: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Bank of America napoveduje tri zvišanja obrestnih mer s strani Fed za 25 baznih točk v septembru, oktobru in decembru letos. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ekonomist BofA Aditya Bhave meni, da se je problem inflacije v ZDA v zadnjih nekaj letih »nedvoumno poslabšal«.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Predvideni dvigi bi obrestno mero za zvezna sredstva dvignili na 4,25 %–4,5 %, kar bi pomenilo oviro za kriptovalute.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Oster preobrat

Ekonomisti Bank of America so ta teden sprejeli jastrebovsko stališče in opustili napoved, ki so jo še prejšnji teden vztrajali, da bo Fed obrestne mere pustil nespremenjene do leta 2026. Banka zdaj predvideva tri zaporedna zvišanja za četrtino odstotne točke na septembrskem, oktobrskem in decembrskem zasedanju, kar bi dvignilo obrestno mero za zvezna sredstva v razpon od 4,25 % do 4,5 %.

Glavni dejavnik, kot je pojasnila banka, je inflacijsko ozadje, ki se je pod novim predsednikom Fed-a Kevinom Warshom poslabšalo, pri čemer je ekonomist BofA Aditya Bhave stvari izrazil čim bolj neposredno:

»Problem Fed-a z inflacijo se je nedvoumno poslabšal. Osnovni PCE bi lahko maja dosegel 3,5 %, kar je skoraj 70 baznih točk več kot pred enim letom. Pospešek je deloma posledica carin in drugih enkratnih dejavnikov. Fed je bil pripravljen prezreti carine, vendar mu po zadnjem valu šokov na strani ponudbe zmanjkuje potrpljenja.

Nadalje je dodal, da se je deflacija, ki jo je povzročilo stanovanjsko tržišče, zdaj v glavnem iztekla, čeprav ostale osnovne storitve ostajajo »zelo trdovratne«.

Inflacija, ki ne popusti

BofA trdi, da se je dezinflacija, ki je v preteklih letih pomagala ohladiti cene, v veliki meri iztekla. »Dezinflacija, ki jo je poganjalo stanovanjsko tržišče, se je zdaj večinoma iztekla, medtem ko ostale osnovne storitve ostajajo zelo trdovratne,« je nato zapisal Bhave in opozoril na vztrajne cenovne pritiske, ki so frustrirali oblikovalce politike.

Novo vodstvo Fed je dalo vedeti, da deli te skrbi, in po svojem prvem zasedanju kot predsednik je Warsh približno ducatkrat omenil pomen »cenovne stabilnosti«, kar so trgi razumeli kot jasen jastrebovski signal. Na tem zasedanju 17. junija je Odbor za odprti trg (FOMC) ohranil referenčno obrestno mero na ravni 3,5 % do 3,75 %, vendar opozoril, da bi bila lahko upravičena nadaljnja zvišanja.

Stroški energije, povezani z vojno v Iranu, so še dodatno povečali pritisk, približno polovica predstavnikov Fed pa je zdaj nakazala, da bi bila zvišanja obrestnih mer v letu 2026 ustrezna. Napoved Bank of America dejansko stavi na to, da bodo v notranji razpravi zmagali zagovorniki restriktivne denarne politike.

Nazadnje, višje obrestne mere na splošno predstavljajo oviro za bitcoin in druga digitalna sredstva, saj ko se donosi varnih naložb povečajo, imajo vlagatelji manj spodbud za zadrževanje sredstev brez donosa in z višjo volatilnostjo, likvidnost pa se ponavadi umika s špekulativnih trgov. Vendar se vsi ne strinjajo s predvidevanjem treh zvišanj obrestnih mer, saj nekateri analitiki dvomijo, da bo Fed ukrepal tako agresivno, glede na tveganje za rast in zaposlovanje.