Arthur Hayes pravi, da odkupi s strani Ministrstva za finance zaznamujejo »novo bikovsko gibanje bitcoina«

Odkupi, donosi in rast cene bitcoina

Arthur Hayes, soustanovitelj BitMEX-a in glavni naložbeni direktor Maelstroma, je danes objavil raziskovalni članek, v katerem je odločno trdil, da je razširjeni program odkupa obveznic ameriškega finančnega ministrstva zaznamoval začetek novega vzpona bitcoina. Objava članka je sovpadla z gibanjem cene bitcoina, ki je to sredstvo potisnilo na dnevno najvišjo vrednost 81.000 dolarjev.

Če podrobneje pojasnimo prihodnje poteze Ministrstva za finance: vladna ustanova namerava podvojiti največji obseg odkupa dolgoročnih obveznic z 2 milijard dolarjev na vsaj 4 milijarde dolarjev na posamezno transakcijo. Ta ukrep bo začel veljati 9. septembra in bo trajal do 4. novembra, kar je del širšega načrta, ki v tem četrtletju predvideva 38 milijard dolarjev za nakupe v podporo likvidnosti ter 25 milijard dolarjev za odkup obveznic s kratkim rokom zapadlosti za namene upravljanja z denarnimi sredstvi.

Hayesov argument je precej jasen, namreč da bo z odkupom starejših državnih vrednostnih papirjev z daljšim rokom zapadlosti njihova cena zagotovo poskočila (hkrati pa se bo zmanjšal njihov donos). Posledično bodo tvegana sredstva, kot je bitcoin, postala privlačnejša za vse, ki iščejo trdne donose.

S tehničnega vidika je vredno omeniti, da se je donos 10-letnih državnih vrednostnih papirjev ob objavi spustil proti 4,65 %, donos 30-letnih pa se je približal 5,20 %. Poleg tega je zvišanje cene bitcoina v zadnjih dneh sovpadlo s približno 517 milijoni dolarjev neto prilivov v bitcoinove ETF-je, kar je poleg makroekonomskega scenarija dodalo še drugi vir nakupnega pritiska.

»Največje tveganje«

V nedavnem intervjuju je Hayes voditelju oddaje »Crypto Banter« Ranu Neunerju povedal, da bi bilo v trenutnih razmerah izogibanje tveganim sredstvom napaka, ter dodal, da je njegovo podjetje Maelstrom trenutno izpostavljeno številnim takim sredstvom, vključno z bitcoinom, etherjem, ENA in ETHFI.

Hayes trdi, da Bessent dejansko sledi istemu scenariju širitve likvidnosti, ki ga je v preteklih letih uporabljala nekdanja finančna ministrica Janet Yellen, in sicer z izdajo dolga ter odkupom lastnih delnic za upravljanje tržnih razmer na način, ki deluje podobno kot kvantitativno sproščanje Federalne rezerve, čeprav tehnično gledano to ni.

V tej zvezi je soustanovitelj Bitmexa nedavno napisal članek z naslovom »Yen-quake«, v katerem je trdil, da bi pritisk na menjalni tečaj dolar-jen lahko prisilil Japonsko in ZDA k usklajevanju odzivov politike na načine, ki bi na koncu koristili bitcoinu.

Oba njegova članka sta imela skupno sporočilo: da je upravljanje državnih bilanc (in ne razvoj na področju kriptovalut) glavna sila, ki bo poganjala naslednji večji premik bitcoina.

Ni povsem kvantitativno sproščanje

V svojih nedavnih trditvah je Hayes pazil, da razlikuje med odkupi državnih obveznic in nakupi sredstev s strani Fed-a, pri čemer je dodal, da čeprav lahko oba podpirata tvegana sredstva, obstaja med njima očitna razlika.

Odkupi, poudarja, so uradno orodje za upravljanje dolga, namenjeno izboljšanju likvidnosti trga in zmanjšanju stroškov zadolževanja državne blagajne za različne roke zapadlosti, ne pa nameren poskus vbrizganja novega denarja v finančni sistem, kot to počne kvantitativno sproščanje.

Pravzaprav je newyorška Fed v približno istem obdobju ločeno izvedla nakupe v okviru upravljanja rezerv v višini približno 10 milijard dolarjev, splošni račun Ministrstva za finance pa je imel približno 940 milijard dolarjev, pri čemer napovedi predvidevajo, da bo saldo ob koncu leta znašal okoli 850 milijard dolarjev.

Hayes napoveduje, da bi lahko v prihodnjih enih ali dveh tednih zaradi trenutnega strmega porasta cene bitcoina ta presegel 110.000 dolarjev, v nekaterih svojih komentarjih pa celo omenja razpon 200.000 dolarjev (vendar kot del dolgoročnejšega cilja).