Bitcoin je zdrsnil v tisto, kar analitiki imenujejo »ceno območje«, saj je njegovo razmerje med tržno vrednostjo in realizirano vrednostjo (MVRV) padlo na 1,1, kar je najnižja vrednost v zadnjih 27 mesecih. Takšna vrednost je v preteklosti vedno napovedovala pomembna dna na trgu.
Ali se je cena bitcoina ustavila na dnu? Kazalnik MVRV je padel na 1,1 in s tem vstopil v »ceno območje«, ki je od leta 2018 zaznamovalo vsako večje dno
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
Vrednost, ki je ni bilo od leta 2023
Analitiki Cryptoquanta so opazili, da je MVRV-razmerje bitcoina padlo na približno 1,1, kar je tik nad zelenim pasom podcenjenosti, ki je v preteklosti zaznamoval večje dno trga. MVRV meri razmerje med tržno vrednostjo bitcoina in njegovo realizirano vrednostjo ali, grobo rečeno, ceno, plačano za vse kovance ob njihovem zadnjem premiku.
Vrednost pod 1 pomeni, da je povprečni imetnik v izgubi, kar se ponavadi zgodi le ob globoki kapitulaciji. Pri 1,1 bitcoin prvič od marca 2023, ko so se cene gibale okoli 20.000 dolarjev, dosega ta prag.
Pretekle epizode nizkih vrednosti MVRV so pogosto napovedovale močno okrevanje. Na primer, po tržnem stresu, ki je sledil propadu FTX konec leta 2022, je bitcoin vstopil v podobno območje vrednotenja in se v naslednjih treh mesecih okrepil za približno 67 %.
Vendar pa nekateri kazalniki izgledajo še bolj ekstremni kot zgornji, saj je MVRV Z-score (povezan kazalnik, ki upošteva volatilnost) padel na ravni, nižje od tistih, ki so bile zabeležene pri prejšnjih dneh v letih 2015, 2018, 2020 in 2022. Skupaj te vrednosti kažejo, da so vrednotenja nenavadno stisnjena (vsaj v primerjavi s preteklimi cikli).
Ta signal prihaja v trenutku, ko se je bitcoin odbil odnajnižje vrednosti 59.000 USD in se nato, čeprav le za kratek čas, povzpel proti 64.000 USD. Poleg tega je Bitcoin.com News prejšnji teden poročal, da je več kot polovica vseh obstoječih BTC-jev pri nedavnem dnu zabredla v nerealizirano izgubo, kar je stanje, ki je spremljalo vsako večje dno medvedjega trga v zgodovini bitcoina.
Cikel, ki izgleda drugače
Analitiki Cryptoquant so opozorili, da trenutni padec ne odraža preteklih ciklov v celoti, saj se bitcoin, za razliko od prejšnjih padcev, pred padcem ni najprej dvignil v močno precenjeno območje (kar pomeni, da se običajna pot od evforije do obupa ni odvijala na enak način).
Ta razlika je pomembna za vsakogar, ki MVRV obravnava kot orodje za določanje pravega trenutka, saj nizka vrednost odraža stisnjene vrednosti, vendar ne zagotavlja takojšnjega preobrata. Z drugimi besedami, cene lahko ostanejo nizke ali pa se še znižajo, če se prodajni pritisk nadaljuje. Analitiki so ločeno opozorili na nenehen pritisk distribucije s strani srednjeročnih imetnikov, kar je dinamika, ki bi lahko otežila kakršno koli okrevanje.
Vrednotenjske modele, kot je MVRV, je najbolje razumeti kot kontekst in ne kot sprožilce. Vlagateljem povedo, kdaj sta se tveganje in donos v preteklosti nagibala v korist kupcev, ne pa kdaj bo prišlo do dna.
Gledajoč v prihodnost, vrednost v poceni območju dopolnjuje naraščajoči seznam signalov o doseganju dna (od kazalnikov preprodane dinamike do več kot polovice ponudbe BTC pod vodo), ki so se nakopičili med padcem bitcoina. Ali bodo zaznamovali trajno dno, bo odvisno od makroekonomskih in geopolitičnih sil, ki so povzročile izprodajo, vključno z pričakovanji glede obrestnih mer v ZDA in napetostmi na Bližnjem vzhodu.
