Ali je bitcoin že poceni? Grayscale opozarja na dva dejavnika, ki bi lahko vplivali na naslednji gib BTC-ja

Kazalniki vrednotenja bitcoina kažejo, da je BTC morda podcenjen

Nedavni padec bitcoina na novo najnižjo raven v ciklu pod 60.000 USD je med vlagatelji sprožil ključno vprašanje: ali je bitcoin končno spet poceni? Odgovor lahko vpliva na razpoloženje v preostanku cikla.

Glede na raziskovalno poročilo z dne 9. junija, ki ga je pripravil vodja raziskav pri Grayscale Investments Zach Pandl, sestavljeni kazalnik vrednotenja na verigi kaže, da se bitcoin zdaj trguje pod svojo dolgoročno povprečno vrednostjo. Ali je BTC dosegel dno, je morda odvisno od napredka na regulativnem področju in imetnikov s finančnim vzvodom, vendar podatki kažejo na podcenjenost v primerjavi z zgodovinskimi trendi.

„Odgovor – glede na signal iz vrste kazalnikov vrednotenja v verigi – je da, vendar ne toliko kot pri prejšnjih cikličnih padcih,“ je Pandl zapisal v odgovoru na vprašanje „Ali je bitcoin že poceni?“ Najnovejše vrednosti kažejo, da je BTC pod svojo dolgoročno povprečno vrednostjo, vendar ne blizu globljih popustov, ki so bili opazni po propadu FTX.

Vodja raziskav pri Grayscale je izjavil:

»Menimo, da bo ta medvedji trg morda manj izrazit kot v preteklosti, glede na bolj umirjen predhodni bikovski trg ter izboljšave v tržni strukturi zaradi razpoložljivosti ETP, uvedbe platform za upravljanje premoženja in drugih oblik institucionalnega sprejemanja.«

Pandl trdi, da se je tržna struktura bitcoina v zadnjih nekaj letih znatno spremenila. Borzno trgovanje s produkti, dostop do platform za upravljanje premoženja in institucionalna sprejetost lahko pomagajo pojasniti, zakaj bitcoin morda ne bo moral ponovno doseči prejšnjih skrajnih vrednosti medvedjega trga, preden bo privabil kupce.

Model vrednotenja združuje tri kazalnike v verigi. Neto nerealizirani dobiček in izguba (NUPL) meri, ali imajo imetniki dobičke ali izgube. Razmerje med ceno in kumulativno vrednostjo uničenih dni (CVDD) primerja ceno bitcoina z dolgoročnim merilom vrednosti, ki temelji na gibanju dolgoročno zadržanih kovancev. Razmerje med tržno kapitalizacijo in termo kapitalizacijo primerja tržno vrednost bitcoina s kumulativnimi prihodki rudarjev.

Zakon CLARITY in trgovci z vzvodom bi lahko oblikovali naslednji korak BTC

Kljub spodbudnim signalom glede vrednotenja Grayscale pravi, da bi lahko dva glavna dejavnika določila naslednji korak bitcoina.
Prvi je usoda zakona CLARITY v ameriškem senatu. Grayscale opredeljuje zakonodajo kot kratkoročni katalizator, ki bi lahko vplival na to, kako vlagatelji ocenjujejo regulativno tveganje pri digitalnih sredstvih.

Zakon CLARITY bi vzpostavil zvezno tržno strukturo za digitalna sredstva, vključno s pravili za razvrščanje tokenov, borze, posrednike, hrambo in razkritja. Ameriška predstavniška zbornica je ukrep sprejela leta 2025, senatni bančni odbor pa ga je maja potrdil v dvostranskem glasovanju. Zakon mora še potrditi celoten senat.

Drugi dejavnik je, ali lahko imetniki bitcoinov z vzvodom prenesejo trenutni pritisk trga, ne da bi sprožili dodatno prodajo. Če bodo vlagatelji z visokim vzvodom prisiljeni zapreti pozicije, bi bitcoin lahko ponovno doživel nihanja navzdol.

Vodja raziskav pri Grayscale je izjavil:

»Ostajamo optimistični glede CLARITY, vendar trgi napovedi pravijo, da je izid negotov.«

Vlagatelji pozorno spremljajo oba dogajanja. Napredek na regulativnem področju bi lahko okrepil zaupanje, medtem ko bi stabilizirana finančna vzvodja lahko ublažila zaskrbljenost glede prisilne prodaje.

Za zdaj Grayscale meni, da trenutna vrednost bitcoina lahko ponuja privlačno priložnost za dolgoročne vlagatelje. Podjetje ne napoveduje dokončnega dna trga, vendar njegove raziskave kažejo, da se BTC trguje z diskontom v primerjavi z zgodovinskimi normami. Ali bo ta diskont postal trajno dno, je odvisno od napredka v senatu, pogojev vzvoda in tržnega stresa.