Tento úvodník pochádza z minulotýždňového vydania spravodajského bulletinu „Week in Review“. Prihláste sa k odberu bulletinu a tento týždenný úvodník dostanete hneď, ako bude hotový. Bulletin obsahuje aj najdôležitejšie správy týždňa spolu s komentárom ku každej z nich.
Kľúčové body:
- Tether zmrazil rekordné množstvo USDT, keď USA zabavili 500 miliónov dolárov z Iránu, čím sa kryptomeny dostali do geopolitického kontextu.
- Spoločnosť CoinShares zaznamenala 4 týždne prílevu prostriedkov do ETF, keďže kapitál sa sústredil na BTC, ETH a akcie blockchainových spoločností.
- Fork eCash od Paula Sztorca môže vylúčiť Satoshiho mince, čo opäť roznietilo debaty o správe Bitcoinu.
Prehľad týždňa
Ropa sa vytrvalo vrátila k hranici 100 USD, zatiaľ čo štátne dlhopisy opäť klesli, čo na trhoch vytvorilo trochu zlovestnú náladu.
Keďže pozornosť sa stále sústreďuje na Irán a Hormuzský prieliv, minister financií Scott Bessent sa pochválil, že USA zabavili z tejto krajiny kryptomeny v hodnote takmer pol miliardy, čím zároveň vtlačili krajinu do menovej krízy nazvanej „Operácia Economic Fury“. Stalo sa tak po tom, čo spoločnosť Tether minulý týždeň oznámila najväčšie zmrazenie USDT v histórii, ktoré spoločnosť Chainalysis spojila s iránskou centrálnou bankou.
Sankcie, zabavovanie majetku, tlak na likviditu, nestabilita devízových trhov a kontrola platobných kanálov sú teraz hlavnými nástrojmi geopolitickej sily. Kryptomeny nie sú mimo tohto bojového poľa, ale sú jeho súčasťou.
Makroekonomické pozadie naznačuje, že sa niečo niekde môže zlomiť. Japonsko zasiahlo na obranu jenu intervenciami, čo spôsobilo, že jen posilnil až o 3 % voči doláru. Medzitým krok Spojených arabských emirátov opustiť OPEC pridáva ďalšiu trhlinu do jedného z najdôležitejších svetových ekonomických blokov. OPEC nie je mŕtvy, ale teraz vyzerá o niečo slabšie. Medzitým výnosy 30-ročných dlhopisov v stredu vystrelili na 5 %, keď predseda Fedu Jerome Powell usporiadal svoju poslednú tlačovú konferenciu. Pri odchode z pódia Powell povedal: „Veľmi vám všetkým ďakujem. Na budúci raz sa už neuvidíme.“
Pre každého, kto stále presadzuje naratív „de-dolarizácie“, trh priniesol ďalšiu lekciu reality. Zahraničné vklady v dolároch práve prekročili 14 biliónov dolárov, čo je historické maximum, a ako poznamenal Jon Turek, „veľkí držitelia USD nielenže nepredávajú, ale zdá sa, že ich pridávajú.“
Nech už je dlhodobá debata akákoľvek, dolár zostáva krvným obehom globálneho systému. Takže hoci svet vyzerá viac roztrieštený, viac politizovaný a nestabilnejší, dolár stále dominuje v jeho fungovaní.
Napriek veľkému rastu akcií Jason Goepfert poznamenal, že index S&P 500 tento týždeň uzavrel na rekordnej úrovni, a hneď na druhý deň dosiahlo 52-týždňové minimá o aspoň 1 % viac akcií ako maximá. Za viac ako 70 rokov sa to stalo len dvakrát: tento týždeň a pri prasknutí technologickej bubliny v januári 2000.
Bitcoin síce môže absorbovať časť makroekonomickej neistoty, ale Paul Tudor Jones označil BTC za „jednoznačne“ najlepšie zabezpečenie proti inflácii, a keď PTJ hovorí, ľudia počúvajú. Arthur Hayes povedal, že je čas na prelom, pričom do konca roka predpokladá pre BTC cieľovú hodnotu 125 000 USD. Ukazovateľ RHODL, ktorý porovnáva pomer medzi mladými a starými mincami, sa uvádza ako dôkaz, že dno je už za nami alebo veľmi blízko.
A samozrejme, opäť kolujú mužské astrologické grafy spolu s novými vlnovkami nádeje, ktoré predpovedajú prudký odraz BTC na historické maximá.
Optimizmus nie je všeobecný. Rekt Capital si myslí, že sme možno len v 55 % medvedieho trhu, zatiaľ čo Benjamin Cowen verí, že Bitcoin prehrá svoj boj s odporom v priebehu nasledujúceho mesiaca alebo tak nejako. Cryptoquant poznamenáva, že dopyt po perp-kontraktoch stúpa, zatiaľ čo dopyt na spotovom trhu sa stále zmenšuje, čo je presne tá situácia, ktorá sa objavila v roku 2022 a predchádzala ďalšiemu poklesu.
Triezve, ale trefné pozorovanie prišlo od Creda, ktorý povedal, že súčasný stav kryptomien je „trochu na hovno“, a argumentoval, že klasická široká sezóna altcoinov je minulosťou, a pripomenul všetkým, že trhová kapitalizácia nie je meradlom kvality. Tiež si myslí, že z hľadiska reputácie už kryptomeny nie sú „sexi hranicou špekulácií“, keďže inštitúcie sa zaujímajú o AI a retailoví investori sledujú 0DTE akcie a akcie jednotlivých spoločností.
To je pravdepodobne dobrý rámec na pochopenie tohto cyklu. Kryptomeny nezmiznú, ale ich priestor sa zužuje. Kapitál sa koncentruje do niekoľkých serióznych príbehov. Tokenomist informuje, že len tento týždeň priniesol 330 miliónov dolárov v odblokovaných prostriedkoch, čo znamená väčšie zriedenie a únavu pre altcoiny.
Protokoly DeFi sa spojili, aby pokryli viac ako 90 % zlyhaných pohľadávok z hacku KelpDAO. To je naozaj pôsobivé. Svedčí to o koordinácii, serióznosti a schopnosti reagovať na úrovni ekosystému, ktorú by pravdepodobne máloktorý iný reťazec dokázal napodobniť.
Na druhej strane, nové kolo náhlych útokov ovplyvňujúcich stovky peňaženiek nijako neprospieva nálade v DeFi, navyše nadácia Ethereum oznámila, že predáva 10 000 ETH, pričom sa naďalej špekuluje, že mimo burzu predala značné množstvo ETH Tomovi Leeovi.
Keď už hovoríme o Tomovi Leeovi, Bitmine teraz po sérii masívnych nákupov vlastní viac ako 5 miliónov ETH, čím sa približuje k svojej mantre „alchýmie 5 %“.
Lee tiež zdieľal graf o tom, že ETH dosiahne 60 000 USD, nazvaný „generačná hra“, čím zopakoval výzvu, ktorú vyslovil na Paris Blockchain Week. V tohtotýždňovej epizóde Token Narratives sme diskutovali o tom, či Leeho optimizmus ohľadom ETH možno klasifikovať ako silné presvedčenie alebo duševnú poruchu. Nech je to akokoľvek, ako jeden z prvých veľkých manažérov tradičného finančného sektora, ktorý začal zverejňovať optimistické príspevky o kryptomenách, má Lee solídnu bilanciu.
Inštitúcie stále veria tejto téme. CoinShares hlási štyri po sebe idúce týždne pozitívnych tokov ETF, vrátane rekordných prílevov do akcií blockchainových spoločností. Nie je to mem, je to legitímna inštitucionálna alokácia.
Objavilo sa tiež zaujímavé porovnanie valuácie medzi Coinbase a Hyperliquid, ktoré poukazuje na podobné čísla tržieb napriek tomu, že Hyperliquid má len 11 zamestnancov. Ako kryptomeny dospievajú, možno uvidíme, že viac spoločností a tokenov bude posudzovaných ako skutočné podniky a menej ako ideologické maskoty. Odvetvie sa vracia k realite, kde záleží na zarábaní skutočných peňazí.
Stablecoiny sa stále nenápadne stávajú referenčným spotrebiteľským produktom kryptomien s vhodným produktovým trhom a jeden z najdôležitejších príbehov o prijatí tohto týždňa nepotrebuje žiadne krypto-nativné rámcovanie: Meta ponúka tvorcom výplaty v stablecoinoch.
To je v konečnom dôsledku to, ako vyzerá mainstreamovanie stablecoinov: obrovská internetová spoločnosť, ktorá sa rozhodla, že internetové doláre sú dostatočne užitočné na to, aby nimi platila ľuďom. Stablecoiny iné ako USD tiež naberajú na sile, najmä na Base. Doláre, eurá, líry; menová hierarchia zostáva nedotknutá, ale koľaje sa menia. Stablecoiny zostávajú jednou z mála oblastí, kde sa kryptomeny neustále cítia byť pred tradičným finančným sektorom, namiesto toho, aby boli uväznené v jeho tieni.
Ideologická trieda bola tento týždeň trochu podivnejšia. Z nejakého dôvodu Elon Musk nabádal ľudí, aby si nesporili na dôchodok, tvrdiac, že umelá inteligencia a robotika urobia veci tak lacné, že šetrenie peňazí dnes nemá zmysel.
Zakladateľ Real Vision Raoul Pal hovorí, že umelá inteligencia nás tlačí smerom k ekonomickej singularite, kde správnou odpoveďou je univerzálna základná spravodlivosť namiesto UBI.
Medzitým sa v JPMorgan dejú neuveriteľné veci.
Takže, keď vstupujeme do mája, Bitcoin je silný, ale nie jednohlasný. Aj keď sa nálada zlepšuje, vedúci svetový kryptomenný aktívum nie je bez vlastných vnútorných rozporov.
Jeden z jeho najuznávanejších vývojárov, Paul Sztorc, sa rozhodol vytvoriť fork Bitcoinu, pretože stratil dôveru v schopnosť protokolu urobiť potrebné zmeny. Najkontroverznejšou časťou Sztorcovho navrhovaného forku, nazvaného eCash, je to, že by nezahŕňal Satoshiho mince.
Americký dlh sa po prvýkrát od roku 1946 priblížil k hranici 39 biliónov USD v pomere k HDP, čo potvrdzuje význam bitcoinu
Štátny dlh USA po prvýkrát od druhej svetovej vojny prekročil celkový HDP, čo posilňuje vnímanie bitcoinu ako „tvrdej meny“. read more.
Čítať teraz
Americký dlh sa po prvýkrát od roku 1946 priblížil k hranici 39 biliónov USD v pomere k HDP, čo potvrdzuje význam bitcoinu
Štátny dlh USA po prvýkrát od druhej svetovej vojny prekročil celkový HDP, čo posilňuje vnímanie bitcoinu ako „tvrdej meny“. read more.
Čítať terazAmerický dlh sa po prvýkrát od roku 1946 priblížil k hranici 39 biliónov USD v pomere k HDP, čo potvrdzuje význam bitcoinu
Čítať terazŠtátny dlh USA po prvýkrát od druhej svetovej vojny prekročil celkový HDP, čo posilňuje vnímanie bitcoinu ako „tvrdej meny“. read more.
Ako sa dalo očakávať, myšlienka „Sztorc Fork“ vyvoláva búrlivú diskusiu na Crypto Twitteri (CT), pričom niektorí prominentní členovia komunity, ako napríklad Calle, opisujú Sztorcovo oznámenie ako „akoby trpel psychózou v terminálnom štádiu sh**coin“.
Hádka o eCash pripomína, že aj najdôveryhodnejšie digitálne aktívum na svete stále čelí ťažkým otázkam týkajúcim sa správy, skostnatenia a prispôsobivosti.
-Alex Richardson
