Obchodník s bitcoinovými opciami si stanovil cieľovú cenu 95 000 USD do 30. októbra, pričom vopred zaplatil 3,17 milióna USD. Silnejší rast by však mohol pri splatnosti opcie zničiť celú výplatu z tejto pozície, čo by vytvorilo nezvyčajnú situáciu pre niekoho, kto stavia na vyššie ceny.
Niekto vsadil 3,17 milióna dolárov na rast ceny bitcoinu – ak však cena BTC dosiahne 100 000 dolárov, mohol by utrpieť veľkú stratu
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- Zriadenie uvedenej pozície v opciách na bitcoiny stálo 3,17 milióna dolárov.
- Najvyššia výplata nastane v prípade, ak cena bitcoinu v deň splatnosti dosiahne 95 000 USD.
- Vyrovnanie pri cene 100 000 USD alebo vyššej by zničilo počiatočnú platbu.
Stávka v hodnote niekoľkých miliónov dolárov s presným cieľom
Ak by cena bitcoinu po prvýkrát od novembra 2025 dosiahla 100 000 USD, mnohí držitelia by mali dôvod na oslavu. Pre toho, kto však nedávno kúpil jednu z nahlásených opčných pozícií, by tento míľnik mohol znamenať stratu vo výške 3,17 milióna USD.
Táto transakcia má preferovanú cieľovú hodnotu: 95 000 USD. Prekročenie tejto hranice znižuje konečnú výplatu a ak bitcoin vystúpi dostatočne vysoko nad túto úroveň, výplata úplne zanikne. Je to zvláštna situácia, keď je potrebné zaplatiť milióny za vstup do pozície, ale vysvetlenie spočíva v tom, ako bola táto stávka zostavená.
Podľa údajov spoločnosti Laevitas bola pozícia realizovaná prostredníctvom likviditnej siete Paradigm v piatich blokoch.
Kupujúci skombinoval call opcie s dátumom splatnosti 30. októbra pri troch cenách: 90 000 USD, 95 000 USD a 100 000 USD. Zakúpil call opcie na najnižšej a najvyššej úrovni, pričom na strednej úrovni predal dvakrát toľko. Spolu tieto kontrakty tvoria „long call butterfly“. Čistá platba vopred bola 3,17 milióna dolárov.
Prečo môže byť príliš veľa dobrých správ nákladné
Bežný držiteľ bitcoinu na spotovom trhu zarába, keď cena stúpa. Butterfly spread má iný priebeh.
Jeho výnos stúpa smerom k strednej realizačnej cene, potom klesá, keď sa cena pohybuje smerom k hornej hranici. Predané call opcie v strede vytvárajú záväzky, ktoré kompenzujú zisky z nakúpených zmlúv.
Rada pre opčné trhy (Options Industry Council) vysvetľuje, že táto štruktúra dosahuje maximálny zisk pri strednej realizačnej cene v deň splatnosti. Pri dosiahnutí alebo prekročení akejkoľvek vonkajšej realizačnej ceny dochádza k strate počiatočnej prémie. Kupujúci akceptuje tieto obmedzenia výmenou za pozíciu postavenú na konkrétnom výsledku.
Dátum je rovnako dôležitý ako cena
Ak by cena bitcoinu zajtra vyskočila na 100 000 USD – z nedávnej ceny okolo 86 000 USD – táto transakcia by sa automaticky nevyrovnala.
Výpočet pri splatnosti závisí od vyrovnávacej ceny k 30. októbru, za predpokladu, že pozícia zostane nezmenená. Do tej doby sa jej trhová hodnota môže zmeniť a držiteľ by ju mohol uzavrieť alebo upraviť.
Existuje ešte jeden rozdiel: prijatie výplaty nemusí nutne znamenať dosiahnutie zisku. Táto výplata musí najprv pokryť sumu vynaloženú na otvorenie pozície spolu s obchodnými nákladmi.
Čo táto transakcia nezodpovedá
Uvedená transakcia neodhaľuje celé portfólio kupujúceho. Mohla by sprevádzať aj iné pozície, takže nemôžeme predpokladať, že predstavuje niečí celkový výhľad na bitcoiny.
Napriek tomu táto štruktúra dodáva príbehu nezvyčajné napätie. Investor môže správne predvídať rast, a napriek tomu prísť o peniaze, pretože konečná cena sa ocitne mimo rozsahu, za ktorý zaplatil.
Pre túto pozíciu má obrovský význam, kde sa cena bitcoinu ustáli. Oslava na širšom kryptotrhu by sa mohla zhodovať s veľmi nákladným vypršaním platnosti pre tohto jedného obchodníka.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
