Singapurský plán by zakázal úroky zo stabilných mincí regulovaných MAS

MAS navrhuje zákaz úrokov a silnejšie ochranné opatrenia pre emitentov

Singapurský menový úrad (MAS) 1. septembra navrhol legislatívne zmeny, ktoré by zakázali vyplácanie úrokov zo stabilných mincí regulovaných MAS a zaviedli by silnejšie finančné záruky. Navrhované zmeny a doplnenia zákona o platobných službách z roku 2019 by stanovili, ako sa emitenti kvalifikujú na dohľad MAS a ktoré tokeny môžu používať označenie „stabilná minca regulovaná MAS“.

Iba emitenti s licenciou v rámci rámca pre stabilné kryptomeny s jednou menou by sa mohli označovať za licencovaných emitentov stabilných kryptomien regulovaných MAS. Tokeny mimo tohto rámca by naďalej zostali klasifikované ako digitálne platobné tokeny a podliehali by existujúcim singapurským pravidlám ochrany spotrebiteľa pre tieto aktíva.

„Navrhované legislatívne zmeny MAS uvedú do platnosti rámec pre stabilné kryptomeny, ktorý podporuje zodpovednú finančnú inováciu. Tento rámec poskytne jasné regulačné zábrany pre stabilné kryptomeny, ktoré spĺňajú vysoké štandardy stability hodnoty a správy,“ uviedol Ho Hern Shin, zástupca riaditeľa MAS pre finančný dohľad, a dodal:

„Je to dôležité, keďže tokenizácia aktív naberá na sile. Dôveryhodné a dobre regulované stabilné kryptomeny môžu slúžiť ako spoľahlivé zúčtovacie aktívum na tokenizovaných finančných trhoch a zároveň zmierňovať riziká pre používateľov a širší finančný systém.“

Konzultácia o stabilných minciach sa zameriava aj na získanie spätnej väzby týkajúcej sa kapitálu, stability hodnoty, spätného odkúpenia za nominálnu hodnotu a požiadaviek na zverejňovanie informácií zo strany emitentov. Navrhované vylepšenia zahŕňajú stresové testovanie, plánovanie obnovy, opatrenia na riadne ukončenie činnosti a ochranu prostriedkov zákazníkov prijatých pred emisiou stabilných mincí.

Zahraničné stabilné kryptomeny by mohli spĺňať podmienky v rámci obmedzených možností

Pôvodný singapurský rámec sa vzťahuje na jednomenové stabilné kryptomeny emitované na domácom trhu a viazané na singapurský dolár alebo menu jednej z krajín Skupiny desiatich (G10). Zoznam G10 zahŕňa americký dolár, euro, jen, libru šterlingov, švajčiarsky frank, kanadský dolár, austrálsky dolár, novozélandský dolár, nórsku korunu a švédsku korunu. Rámec prijatý v roku 2023 stanovil požiadavky týkajúce sa rezervných aktív, minimálneho kapitálu, včasného vyplácania a zverejňovania informácií pre kvalifikovaných emitentov.

Nové návrhy by túto štruktúru rozšírili tým, že by umožnili, aby sa za kvalifikované považovali stabilné kryptomeny spoločne emitované singapurskými a zahraničnými subjektmi, ak sú ich riziká dostatočne zmiernené. MAS tiež zvažuje uznanie obmedzeného počtu stabilných kryptomien emitovaných v zahraničí, ktoré podliehajú dohľadu v rámci regulačných rámcov, ktoré Singapur považuje za porovnateľné.

Tieto návrhy týkajúce sa cezhraničných transakcií prichádzajú súbežne so samostatnou činnosťou MAS v oblasti tokenizovaného zúčtovania, ktoré centrálna banka testuje v spolupráci s odvetvím. MAS už skôr finalizovala charakteristiky tohto režimu týkajúce sa rezervného krytia a spoľahlivosti spätného odkúpenia pri príprave návrhu legislatívy, súbežne s testovaním regulovaných stabilných mincí a tokenizovaných bankových záväzkov.

Uznanie by zostalo selektívne, nie automatické, a nevzťahovalo by sa na každú stabilnú menu regulovanú zahraničným orgánom. Kvalifikované stabilné meny vydané v zahraničí by mohli podporovať cezhraničné veľkoobchodné transakcie, zatiaľ čo spoločne vydané tokeny by mohli niesť označenie „regulované MAS“, ak ich prevádzkové a regulačné riziká spĺňajú štandardy tohto orgánu.

Zákaz úrokov by emitentom zabránil vyplácať úroky držiteľom

Navrhovaný zákaz by emitentom zakazoval vyplácať úroky zo stabilných mincí regulovaných MAS, čo je jedno z viacerých vylepšení, ktoré MAS stanovila spolu s novelizáciami licenčných predpisov.

Obmedzenia výnosov vyplácaných emitentmi sa stali dôležitou politickou otázkou aj v iných jurisdikciách, ktoré vypracúvajú pravidlá pre stabilné kryptomeny. Ekonomická analýza Bieleho domu týkajúca sa obmedzení výnosov stabilných kryptomien skúmala, či by takéto pravidlá chránili bankové úvery tým, že by obmedzili konkurenciu zo strany úročených digitálnych tokenov.

Stabilné kryptomeny sa vo všeobecnosti snažia udržiavať pevnú hodnotu prostredníctvom rezerv, kolaterálu, mechanizmov spätného odkúpenia alebo súvisiacich trhových stimulov. Ich štruktúry sa značne líšia, pričom konštrukcie stabilných kryptomien s výnosom predstavujú odlišné riziká v porovnaní s platobnými tokenmi krytými hotovosťou a likvidnými aktívami.

MAS prijíma verejné pripomienky k navrhovanej legislatíve a súvisiacim politickým stanoviskám do 16. októbra. Konzultácia zostáva otvorená, čo znamená, že zákaz úrokov, postupy uznávania zahraničných stabilných mincí a rozšírené ochranné opatrenia sú zatiaľ len návrhmi a nie platnými pravidlami.