Obchodovanie s akciami spoločností OpenAI a Anthropic pred vstupom na burzu: Coinbase ponúka možnosť investovať do dvoch gigantov v oblasti umelej inteligencie, ktoré sú zatiaľ súkromné

Coinbase propaguje nový prístup k hodnotám spoločností OpenAI a Anthropic

Kryptomenová burza Coinbase (Nasdaq: COIN) zaviedla predIPO nekonečné futures (perps) viazané na spoločnosti OpenAI a Anthropic, čím ponúka oprávneným zákazníkom mimo USA možnosť obchodovať s expozíciou voči dvom najsledovanejším súkromným spoločnostiam v oblasti umelej inteligencie (AI). Týmto krokom Coinbase International Exchange rozširuje svoju ponuku produktov s neobmedzenou platnosťou o obchodovanie s oceneniami na súkromnom trhu.

Generálny riaditeľ Coinbase Brian Armstrong poukázal na výzvy, ktorým čelia retailoví investori pri pokuse o prístup k súkromným spoločnostiam pred ich verejným kótovaním. Spoločnosti OpenAI a Anthropic zostávajú v súkromnom vlastníctve, čo obmedzuje tradičné investičné príležitosti pre väčšinu účastníkov trhu.

22. júna Armstrong napísal na X:

„Dve z najväčších a najviac medializovaných súkromných spoločností sa čoskoro chystajú vstúpiť na burzu (OpenAI a Anthropic). Keďže však sú súkromné, bežní ľudia nemajú k nim prístup. Na Coinbase sme spustili nekonečné futures pred vstupom na burzu pre obe tieto spoločnosti (pre zákazníkov mimo USA).“

Prístup k platforme je obmedzený na oprávnených používateľov mimo Spojených štátov prostredníctvom burzy Coinbase International Exchange. Zmluvy umožňujú obchodníkom otvárať dlhé alebo krátke pozície pri využívaní existujúcej infraštruktúry burzy pre nekonečné futures, vrátane maržových požiadaviek, mechanizmov financovania a kontrol rizík.

Prechod z kontraktov založených na valuácii na nekonečné futures viazané na akcie

Perpetuálne futures spoločnosti Coinbase pred vstupom na burzu využívajú ukazovatele ocenenia na úrovni celej spoločnosti namiesto hypotetických cien akcií, čo odráža skutočnosť, že pred vstupom na burzu nie sú konečné kapitálové štruktúry ešte stanovené. Súkromné firmy často počas prípravy na vstup na burzu revidujú počet akcií alebo upravujú kapitalizáciu, čo spôsobuje, že skoré oceňovanie na základe akcií je nespoľahlivé. Viazanie zmlúv na celkové ocenenie vlastného imania pomáha predísť skresleniam vyplývajúcim z neúplných zverejnení.

Obchodovanie prebieha nepretržite, pričom pozície sú kryté maržou a vyrovnávané v USDC. Účastníci získavajú expozíciu voči zmenám ocenenia bez nadobudnutia akcií alebo hlasovacích práv. Formát s nekonečnou platnosťou odstraňuje obmedzenia spojené s dátumom splatnosti, čo umožňuje, aby pozície zostali otvorené, zatiaľ čo sadzby financovania zosúlaďujú ceny zmlúv s referenčnými hodnotami ocenenia.

Spoločnosť Coinbase vysvetlila:

„Neobmedzené futures pred IPO umožňujú používateľom obchodovať s neobmedzenými futures kontraktmi na súkromné spoločnosti vyrovnávanými v USDC ešte pred ich vstupom na burzu, pričom sa vychádza z celkovej hodnoty vlastného kapitálu spoločnosti namiesto odhadovanej ceny akcie pred IPO.“

Ako sa spoločnosti blížia k vstupu na burzu, zmluvy prechádzajú štruktúrovaným procesom konverzie, ktorý ich zosúlaďuje s cenami na verejnom trhu, akonáhle sú k dispozícii kľúčové údaje.

Proces konverzie zabezpečuje kontinuitu, keď sa spoločnosti posúvajú smerom k verejným trhom. Po zverejnení počtu akcií sa zmluvy prispôsobia cenám za akciu a neskôr sa prepoja s aktuálnymi údajmi o akciách, čo umožňuje kontrolovaný prechod bez nutnosti, aby obchodníci uzatvárali pozície.

Spoločnosť Coinbase demonštrovala tento model prostredníctvom svojho kontraktu SPCX-PERP viazaného na IPO spoločnosti SpaceX Elona Muska. Po podaní formulára S-1/A 3. júna 2026 burza 11. júna vykonala prepočet na cenu za akciu, čím konvertovala kontrakt do formátu založeného na akciách. Dňa 12. júna sa premenil na štandardný nekonečný akciový futures kontrakt, pričom cenotvorba bola prepojená s aktuálnymi údajmi o akciách od spoločnosti Pyth, poskytovateľa trhových údajov.