Mince zamerané na súkromie predbehli Bitcoin, keď sa trh presúva k Zcashu a Moneru

Mince zamerané na súkromie sa oddeľujú od širšieho kryptotrhu

Vedúca pozícia na trhu sa presunula k privátnym kryptomenám, keďže väčšina hlavných kryptomien zostáva pod úrovňami z októbra 2025. Analýza spoločnosti Bitfinex zverejnená 11. septembra poukázala na tento posun, pričom vychádzala z údajov, ktoré 7. septembra zverejnila spoločnosť Glassnode. Zo 25 najväčších kryptomien sa nad úrovňami z 6. októbra obchodovali iba Zcash, HYPE od Hyperliquid, Monero a WBT od WhiteBIT.

Údaje spoločnosti Glassnode o sektore mincí zameraných na ochranu súkromia ukázali, že táto kategória posilnila o 213 % odvtedy, čo bitcoin 6. októbra 2025 dosiahol rekordnú hodnotu nad 126 000 USD. Tento košík zároveň posilnil o 90 % v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom. Za uplynulý rok sa celková trhová hodnota tohto sektora zvýšila zo 7,1 miliardy USD na 33,6 miliardy USD.

Zcash predstavoval približne 62 % hodnoty sektora zameraného na ochranu súkromia v prehľade spoločnosti Glassnode zo 7. septembra, pričom zaznamenal najväčší nárast v tejto skupine. Hodnota ZEC sa za posledný rok zvýšila viac ako 25-násobne, zatiaľ čo jeho pozícia v rebríčku trhovej kapitalizácie sa v prehľade spoločnosti Glassnode posunula z 82. miesta na siedme. Začiatkom septembra sa tento token obchodoval nad hranicou 1 000 USD, pričom tento rast sprevádzali likvidácie pákových krátkych pozícií a prílev prostriedkov z produktov obchodovaných na burzách.

Tento rast presahuje rámec Zcashu, čo znižuje pravdepodobnosť, že výkonnosť tejto kategórie možno vysvetliť výlučne jedným tokenom. Košík súkromných mien spoločnosti Glassnode bez ZEC za posledný rok posilnil približne o 85 %, zatiaľ čo monero sa zhruba zdvojnásobilo. XMR už v januári prekonalo svoj predchádzajúci cenový rekord, čím nadobudlo dynamiku ešte pred najnovšou fázou rastu sektora poháňanou Zcashom.

Zcash a Monero idú rôznymi cestami

Prístup inštitucionálnych investorov k Zcash sa rozšíril 25. augusta, keď spoločnosť Grayscale premenila svoj existujúci trust na produkt obchodovaný na burze kótovaný na NYSE Arca. ETF Zcash začal obchodovať pod tickerom ZCSH, čím poskytuje spotovú expozíciu voči ZEC prostredníctvom maklérskych účtov. Investori vlastnia podiely v tomto produkte, nie priamo ZEC, a fond nie je registrovaný podľa zákona o investičných spoločnostiach z roku 1940.

Podanie zo 8. septembra na Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) v USA odhalilo, že spoločnosť DCG International Investments Ltd., dcérska spoločnosť Digital Currency Group pridružená k sponzorovi fondu, nadobudla akcie ZCSH v hodnote približne 100 miliónov USD výmenou za 85 705.32563297 ZEC. Tento vklad sa započítal do aktív v hodnote viac ako 500 miliónov dolárov, ktoré podľa spoločnosti Grayscale fond držal dva týždne po spustení, spolu s kumulatívnymi prílevmi vo výške viac ako 70 miliónov dolárov.

Protokol Zcash kombinuje transparentné transakcie s voliteľným chráneným fondom, ktorý skrýva odosielateľov, príjemcov a sumy prostredníctvom dôkazov s nulovou znalosťou. Kľúče na zobrazenie umožňujú držiteľom zverejniť vybrané informácie o transakciách audítorom, protistranám alebo regulačným orgánom. Rastúce ceny tiež zlepšili ekonomiku siete, pričom odmeny za ťažbu Zcash sa podľa špecifikovaných predpokladov spoločnosti Grayscale odhadujú na dvojnásobok denných odmien za Bitcoin na jeden stroj.

Monero sa riadi odlišným modelom, keďže skrýva podrobnosti transakcií na úrovni protokolu, bez toho, aby ponúkalo možnosť transparentných transakcií. Kruhové podpisy, skryté adresy a dôverné transakcie zakrývajú odosielateľa, príjemcu a prevádzanú sumu. Táto konštrukcia poskytuje súkromie ako predvolené nastavenie, zároveň však vytvára prekážky pre burzy, ktoré pôsobia v rámci regulácií vyžadujúcich monitorovanie transakcií a overovanie zákazníkov.

Trvalé využívanie čelí regulačnému tlaku

Obmedzenia burz obmedzili prístup k Moneru, bez toho aby však eliminovali jeho základnú aktivitu. Spoločnosť TRM Labs zistila, že objemy transakcií Monera v rokoch 2024 a 2025 zostali výrazne nad úrovňami zo začiatku rokov 2020 a 2021. Spoločnosť zaoberajúca sa analýzou blockchainu charakterizovala využívanie ako vytrvalé napriek vyradeniu z obchodovania na viacerých významných centralizovaných burzách.

Tieto konkurenčné prístupy ilustrujú, ako mince zamerané na súkromie skrývajú informácie o transakciách a zároveň prinášajú rôzne kompromisy v oblasti dodržiavania predpisov a prístupu na trh. Zcash umožňuje selektívne zverejňovanie, zatiaľ čo Monero uplatňuje súkromie automaticky. Regulačný tlak naďalej predstavuje riziko pre oba modely, pričom pravidlá Európskej únie v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí majú od 10. júla 2027 zakázať poskytovateľom služieb v oblasti kryptoaktív viesť účty, ktoré umožňujú anonymizáciu transakcií alebo zvýšené zamlčovanie, a to aj prostredníctvom mincí zvyšujúcich anonymitu.