Kto predával bitcoiny počas prepadu? Spoločnosť Coinshares odhaľuje, kto skutočne predáva bitcoinové ETF

Veľká prečistenie bitcoinových ETF, Coinshares ukazuje, ktorí investori stratili presvedčenie

Podľa nedávnej správy analytika digitálnych aktív spoločnosti Coinshares Matta Kimmella klesli profesionálne držby bitcoinu z 313 000 BTC na 261 000 BTC, čo predstavuje medzištvrťročný pokles o 17 %. Celková hodnota týchto podielov klesla o 35 % na 17,8 mld. USD.

Správa charakterizuje tento pokles ako najväčšie medzištvrťročné zníženie profesionálneho vlastníctva od začiatku obchodovania s americkými spotovými bitcoinovými ETF. Podiel aktív ETF v držbe subjektov podávajúcich správy 13F tiež klesol z 24,7 % na 20,8 %.

Predaj sa sústredil medzi obchodníkmi

Kimmell zistil, že hedžové fondy a maklérske spoločnosti predstavovali približne 95 % zníženia expozície.

Hedžové fondy znížili svoje držby o 31 400 BTC, čo predstavuje medzištvrťročný pokles o 39 %. Maklérske spoločnosti sa zbavili 18 800 BTC, čo je pokles o 53 %. Spoločne tieto skupiny stáli za takmer všetkým profesionálnym predajom počas tohto štvrťroka.

Kimmell ďalej poznamenal, že k odchodu hedžových fondov pravdepodobne prispeli negatívne úrokové sadzby na nekonečných futures a rušenie báziových obchodov. Na rozhodnutia o alokácii mohol mať vplyv aj konkurenčný tlak zo strany investícií do umelej inteligencie (AI) a drahých kovov.

Šéf stratégie Michael Saylor opísal podobnú teóriu vo štvrtok, niekoľko dní po tom, čo jeho firma po prvýkrát od roku 2022 oznámila predaj 32 BTC. „Kapitálové trhy financujú rozvoj umelej inteligencie v historickom meradle: ~400 mld. USD za 6 mesiacov,“ vysvetlil Saylor na X. „Bitcoinové ETF zaznamenali od 14. mája odlev ~4 mld. USD, čo vyvíja tlak na BTC. Ide o rotáciu kapitálu, nie o znehodnotenie bitcoinu.“

Poradcovia a banky si udržujú pozíciu

Zatiaľ čo obchodníci znížili svoju expozíciu, poradcovia zostali najväčšou profesionálnou skupinou s približne 150 300 BTC, čo predstavuje asi 58 % všetkých nahlásených profesionálnych držieb. Poradcovia znížili svoje pozície počas štvrťroka len o 5,9 % a medziročne zostávajú na úrovni 20 %.

Banky patrili medzi najrýchlejšie rastúce kategórie, uvádza správa Coinshares. Ich expozícia voči bitcoinu stúpla na približne 15 200 BTC, čo je viac ako dvojnásobok v priebehu štvrťroka a nárast o 339 % oproti predchádzajúcemu roku. JPMorgan Chase pridal 3 000 BTC, Wells Fargo pridal 4 000 BTC a Citigroup sa v podaniach objavil po prvýkrát.

Expozíciu rozšírili aj vládne subjekty. Fond Mubadala z emirátu Abú Zabí pridal približne 1 100 BTC, čím sa štátne držby zvýšili na približne 8 300 BTC.

Čo to znamená pre investorov

Bitcoin v 1. štvrťroku klesol o 22 % a štvrťrok zakončil na úrovni takmer 68 000 USD po tom, čo krátko klesol pod 60 000 USD. Tento pokles znamenal približne 50 % korekciu oproti historickému maximu z októbra 2025, ktoré presiahlo 126 000 USD. Počas tohto obdobia zaznamenali on-chain metriky najväčšie realizované straty od júla 2023, zatiaľ čo indikátory sentimentu dosiahli historické minimá.

Napriek výpredaju spoločnosť Coinshares tvrdí, že údaje naznačujú rozdiel medzi taktickými obchodníkmi a dlhodobými alokátormi. Účastníci s pákovým efektom znížili riziko, zatiaľ čo poradcovia, banky a štátne subjekty si vo veľkej miere udržali alebo rozšírili strategickú expozíciu.

Od skončenia 1. štvrťroka sa podmienky zlepšili. Americké spotové bitcoinové ETF prilákali do polovice mája čisté prílevy vo výške približne 2,3 miliardy USD a kombinované toky ETF a digitálnych aktív sa priblížili k 6,4 miliarde USD. Investori budú pozorne sledovať augustové správy za 2. štvrťrok, aby zistili, či sa s stabilizáciou trhových podmienok obnovil profesionálny nákup.