JPMorgan sa opäť zameriava na Ethereum s druhým tokenizovaným fondom štátnych cenných papierov

Kinexys poháňa infraštruktúru Onchain

K tomuto kroku došlo približne päť mesiacov po tom, čo banka v decembri 2025 uviedla na trh svoj prvý tokenizovaný fond, Onchain Net Yield Fund (MONY), čo naznačuje, že JPMorgan vníma tokenizáciu založenú na Ethereu ako kľúčový inštitucionálny produkt a nie len ako pilotný projekt.

Nový fond bude spravovať Kinexys Digital Assets, interná blockchainová jednotka JPMorgan. JLTXX zavádza akcie triedy tokenov, ktoré investorom umožňujú držať a prevádzať akcie fondu na reťazci, pričom sa paralelne vedú tradičné záznamy o vlastníctve v podobe účtovných záznamov.

V podstate fond investuje výlučne do krátkodobých cenných papierov amerického ministerstva financií a plne zabezpečených jednodňových repo zmlúv, teda do rovnakých konzervatívnych aktív, na ktorých sú založené konvenčné fondy peňažného trhu.

Dôležité je, že fond JLTXX bol navrhnutý tak, aby spĺňal pravidlo 2a-7 zákona o investičných spoločnostiach, a je tiež štruktúrovaný tak, aby spĺňal potenciálne požiadavky na rezervy podľa zákona GENIUS (rámec pre stabilné kryptomeny, ktorý bol podpísaný v júli 2025), čím sa fond stáva životaschopným rezervným aktívom pre budúce stabilné kryptomeny spĺňajúce požiadavky.

Inštitucionálny závod sa rozbieha

JPMorgan nie je sám, keďže fond BUIDL spoločnosti Blackrock, tokenizovaný produkt ministerstva financií, bol spustený na Ethereum v roku 2024. Začiatkom roka 2026 už prekročil 2,8 miliardy USD v spravovaných aktívach, čím sa stal najväčším tokenizovaným fondom podľa AUM. Podobne ponuka FOBXX spoločnosti Franklin Templeton funguje na platformách Stellar a Polygon, zatiaľ čo produkt OUSG spoločnosti Ondo Finance ponúka tokenizované štátne pokladničné poukážky investorom oprávneným na maloobchodný predaj.

Načasovanie najnovšieho podania JPMorganu sa zhoduje aj s regulačným momentom na Kapitole, kde sa očakáva, že senátny bankový výbor o pár dní prerokuje návrh zákona o prehľadnosti trhu s digitálnymi aktívami (CLARITY Act), pričom hlasovanie v pléne je naplánované na jún alebo júl. Vzhľadom na to, že inštitucionálna tokenizácia a americké kryptozákonodarstvo sa pomaly zosúlaďujú, fondy ako JLTXX sú čoraz viac navrhované s ohľadom na súlad s reguláciou ako na základnú vlastnosť, a nie ako dodatočnú myšlienku.

Do budúcnosti však fond JLTXX stále vyžaduje schválenie SEC, kým k nemu budú mať investori prístup. Fond sa spočiatku zameria na inštitucionálnych kupujúcich, podobne ako tomu bolo pri spustení fondu MONY, ale pre retailových investorov pravdepodobne zostane nedostupný.

Napriek tomu táto žiadosť predstavuje jeden z najjasnejších signálov, že JPMorgan vníma tokenizované reálne aktíva (RWA) ako trvalú obchodnú líniu. Pre banku, ktorá v roku 2017 verejne odmietla bitcoin ako podvod, tempo uvádzania blockchainových produktov na trh v rokoch 2025 a 2026 znamená pozoruhodnú korekciu inštitucionálneho kurzu.