Komisár SEC spochybňuje snahu o posilnenie dohľadu nad blockchainom, ktorá by mohla ovplyvniť pravidlá v oblasti kryptomien

Prečo by boj SEC o hranice blockchainu mohol preformulovať pravidlá v oblasti kryptomien

V prejave z 3. júna na podujatí IC3 Blockchain Camp v Princetone v New Jersey komisárka americkej Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) Hester M. Peirce spochybnila široký dohľad nad blockchainovou infraštruktúrou.

Vyjadrenia rámcovali reguláciu kryptomien ako problém hraníc. Kľúčovou otázkou je, či by sa pravidlá týkajúce sa cenných papierov mali vzťahovať na neutrálne siete, otvorený zdrojový kód a nástroje bez úschovy.
„Vidíme, že kryptosvet spolupracuje s maklérmi, obchodníkmi, burzami, zúčtovacími centrami, prevodnými agentmi, investičnými poradcami a investičnými spoločnosťami,“ povedala Peirce a dodala:

„V niektorých prípadoch sa blockchain používa na vykonávanie funkcií podobných tým, ktoré vykonávajú títo sprostredkovatelia, ale nie je jasné, či by sa naše pravidlá mali vzťahovať na samotný blockchain, vzhľadom na to, že blockchainy sa používajú na mnoho iných vecí ako na transakcie s cennými papiermi.“

Podľa Peirceovej sa pravidlá SEC vo veľkej miere spoliehajú na sprostredkovateľov. Táto štruktúra vytvára tlak na hľadanie maklérov, obchodníkov, búrz a správcov v systémoch, ktoré sú vybudované tak, aby sa znížila závislosť od nich.

Jej argument by mohol ovplyvniť decentralizované financie (DeFi), validátorov, prevádzkovateľov uzlov, používateľské rozhrania, vývojárov a centralizované krypto platformy. Zároveň kladie regulačný dôraz na správanie, kontrolu, úschovu a diskrétnosť.
Prejav vyznačil hranicu medzi blockchainovou infraštruktúrou a činnosťou na trhu s cennými papiermi. Neutrálna infraštruktúra by sa nemala stať regulovanou platformou cenných papierov len preto, že prenáša blockchainové dáta.
Peirce argumentovala, že SEC by sa mala zamerať na to, kto kontroluje aktíva, kto prijíma rozhodnutia a kto vykonáva funkcie súvisiace s cennými papiermi. Toto rozlíšenie by mohlo chrániť validátorov, prevádzkovateľov uzlov a vývojárov softvéru pred pravidlami určenými pre maklérov alebo burzy.

Ako DeFi, Onchain CeFi a používateľské rozhrania čelia rôznym rizikám

Užší model dohľadu by s neutrálnou infraštruktúrou zaobchádzal odlišne ako s centralizovanými kryptofirmami. Peirce argumentovala, že blockchainové siete a softvérové nástroje by nemali automaticky spadať pod reguláciu cenných papierov len preto, že uľahčujú transakcie.
Jej rámec sa zameriava na to, či účastník kontroluje aktíva, vykonáva diskrečné právomoci alebo vykonáva funkcie, ktoré tradične vykonávajú sprostredkovatelia cenných papierov.

Peirceová povedala:

„Kryptomeny nám ponúkajú príležitosť dôkladne zvážiť, kedy, prečo a ako by sa mali uplatňovať zákony o cenných papieroch.“

Centralizované subjekty v oblasti kryptomien stále čelia inému testu. Regulácia cenných papierov sa môže uplatňovať, ak firmy kontrolujú aktíva zákazníkov, držia finančné prostriedky alebo vykonávajú diskrečnú právomoc nad cennými papiermi.
Centralizované financie v reťazci môžu naďalej podliehať dohľadu SEC. Skutočné DeFi, nástroje bez úschovy a autonómny softvér by mohli byť zaobchádzané odlišne, ak neexistuje žiadna kontrolná strana.

V prejave tiež vyzvala tvorcov, aby riešili riziká skôr, ako zasiahnu regulátori. Peirce poukázala na prísnejšie audity, lepšiu správu kľúčov, ochranu proti hackerom a jasnejšie zverejňovanie informácií o kompromisoch v súvislosti s decentralizáciou. Obhajovala tiež schopnosť používateľov uskutočňovať transakcie bez sprostredkovateľov. Samotné zdieľanie softvéru by nemalo vytvárať povinnosť registrácie burzy, ak systém nikto nekontroluje.