Generálny riaditeľ spoločnosti Strategy, Phong Le, uvádza, že spoločnosť spravujúca bitcoinové rezervy obnoví nákup bitcoinov ešte v tomto roku, a to aj napriek tomu, že od mája uskutočnila štyri predaje. Le poznamenal, že spoločnosť Strategy v roku 2026 stále nakúpila približne 175 000 BTC oproti približne 7 000 predaných, čo predstavuje pomer nákupu k predaju 25 ku 1.
Generálny riaditeľ spoločnosti Strategy: Spoločnosť obnoví nákup bitcoinu ešte v tomto roku
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- Spoločnosť Strategy v roku 2026 nakúpila 175 000 BTC, pričom predala len 7 000, čo predstavuje pomer 25:1, uvádza Phong Le.
- Rezerva Strategy v USD dosiahla v auguste 2026 rekordných 4,65 miliardy USD po tom, čo za desať týždňov vzrástla viac ako päťnásobne.
- Obchodníci teraz sledujú, či sa mNAV spoločnosti Strategy zotaví s obnovením nákupov.
Zmena kurzu po štyroch kolách predaja
Generálny riaditeľ spoločnosti Strategy Phong Le povedal pre Fox Business, že spoločnosť sa počas zvyšku roka 2026 vráti k nákupu väčšieho množstva bitcoinu, čím odmietol názor, že nedávna séria predajov znamená ústup od jej akumulačnej stratégie.
Le poukázal na čísla a uviedol, že Strategy od začiatku roka nakúpila približne 175 000 BTC, pričom predala len asi 7 000 BTC, čo podľa neho predstavuje tempo nákupov približne 25-krát vyššie ako tempo predaja.
Tieto predaje však aj tak vzbudili pozornosť, pretože sú v rozpore s dlhoročným postojom spoločnosti Strategy „nikdy nepredávať“ pod vedením predsedu predstavenstva Michaela Saylora. Spoločnosť sa od mája zbavila bitcoinu pri štyroch samostatných príležitostiach, naposledy v období od 3. do 9. augusta, keď predala 1 690 BTC za priemernú cenu 64 262 USD, čo predstavuje približne 108,6 milióna USD.
Spoločnosť Strategy teraz vlastní 840 447 BTC, ktoré nadobudla za celkovú sumu takmer 63,36 miliardy USD pri priemernej nákupnej cene 75 385 USD za mincu, čo znamená, že posledné predaje boli realizované pod úrovňou vlastných nákladov spoločnosti.
Prečo trh situáciu pozorne sleduje
Akcie spoločnosti Strategy sa v minulosti obchodovali s prémiou voči bitcoinu, ktorý vlastní, pričom tento rozdiel sa sleduje prostredníctvom ukazovateľa mNAV (násobok čistej hodnoty aktív), ktorý porovnáva trhovú kapitalizáciu spoločnosti s hodnotou jej bitcoinových rezerv. Táto prémia dosiahla vrchol na úrovni približne 3,4x v novembri 2024. K 3. augustu klesla základná hodnota mNAV spoločnosti Strategy približne na 0,68-násobok, čo znamená, že trh oceňoval spoločnosť pod hodnotou jej vlastných bitcoinových rezerv.
Le vo svojich komentároch prezentuje tieto predaje nie ako stratu presvedčenia, ale ako krátkodobé riadenie bilancie, pričom výnosy boli použité na dividendy z prioritných akcií, spätné odkúpenie prioritných akcií STRC a budovanie rezervy v amerických dolároch (namiesto toho, aby boli výnosy vynaložené úplne mimo stratégie zameranej na bitcoiny).
Tieto predaje zároveň znamenajú zmenu tónu zo strany samotného Saylora, ktorý vybudoval reputáciu spoločnosti Strategy na etike „nikdy nepredávať“. Keď bol tlačený k vysvetleniu tohto obratu, Saylor uviedol, že v skutočnosti nikdy nesľúbil, že samotná spoločnosť nikdy nebude predávať, a preformuloval túto frázu ako osobnú radu pre jednotlivých držiteľov, nie ako firemný záväzok.
Toto preformulovanie nasledovalo po náročnom druhom štvrťroku, v ktorom spoločnosť Strategy vykázala čistú stratu vo výške 8,6 miliardy USD za 2. štvrťrok 2026, spôsobenú takmer výlučne nepeňažnou stratou z oceňovania podľa trhovej hodnoty vo výške 8,3 miliardy USD na svojich bitcoinoch, keďže cena BTC klesla ku koncu štvrťroka na úroveň 58 700 USD.
Obnova hotovostnej pozície
Najjasnejším dôkazom tejto práce na súvahe je samotná rezerva v dolároch. Rezerva spoločnosti Strategy v USD vystúpila na historické maximum 4,65 miliardy USD, čo predstavuje nárast z 871 miliónov USD koncom mája, teda viac ako päťnásobný rast za približne desať týždňov. Toto navýšenie bolo financované kombináciou emisie akcií a predaja bitcoinov; len v rámci posledného kola sa prostredníctvom predaja akcií MSTR v rámci programu „at-the-market“ vyzbieralo 653,1 milióna dolárov, a to navyše k 108,6 milióna dolárov uvoľnených z predaja 1 690 BTC.
Strategy nie je jedinou spoločnosťou spravujúcou bitcoiny, ktorá tento rok prehodnocuje svoju stratégiu, keďže aj ťažobná spoločnosť MARA predala v prvej polovici roku 2026 23 093 BTC za približne 1,6 miliardy USD, pričom ako dôvod uviedla prechod k flexibilnejšiemu riadeniu finančných prostriedkov namiesto čistej akumulácie (čo je znakom toho, že celosektorová stratégia „kúpiť a nikdy nepredať“ ustupuje aktívnejším stratégiám riadenia bilancie aj medzi najväčšími inštitucionálnymi držiteľmi bitcoinu).
Pohľad do budúcnosti naznačuje, že podľa Leových komentárov má spoločnosť v úmysle vrátiť sa k čistému hromadeniu, akonáhle sa jej súčasná iniciatíva v oblasti riadenia kapitálu utíši. Zľava mNAV pridáva druhú premennú, keďže trvalé obchodovanie pod úrovňou 1x by mohlo vyvíjať tlak na spoločnosť Strategy, aby naďalej uprednostňovala spätné odkúpenie akcií a budovanie rezerv pred novými nákupmi bitcoinu, keďže spätné odkúpenie podhodnotených akcií MSTR môže byť pre akcionárov výhodnejšie ako nákup bitcoinu s prémiou.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
