Spoločnosť Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) vykázala štvrťročnú stratu vo výške 8,22 miliardy dolárov, keďže pokles ceny bitcoinu zmazal minuloročný zisk vo výške 14 miliárd dolárov. Napriek tomu spoločnosť zvýšila svoje zásoby BTC o 11 % na 843 775 mincí, ale naďalej ich predávala, aby mohla financovať výplaty akcionárom.
Strategia sa preklopila zo zisku 14 mld. USD na stratu 8,2 mld. USD po tom, čo Saylor predal svoje akcie
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové informácie
- Podľa najnovšej správy o výsledkoch hospodárenia drží Strategy na konci 2. štvrťroka 843 775 BTC, čo predstavuje nárast o 11 %.
- Spoločnosť začiatkom júla predala 3 588 BTC za 216 miliónov USD, čím predĺžila svoju prestávku od politiky „nikdy nepredávať“.
- Rezerva spoločnosti Strategy v USD dosiahla 3,75 miliardy USD po navýšení o 544,5 milióna USD, čo pokrýva 2,1 roka dividend.
Objem držaných aktív rastie aj napriek pokračujúcim predajom
Spoločnosť Strategy zverejnila tieto výsledky vo svojej finančnej správe za druhý štvrťrok 2026, ktorá bola uverejnená 30. júla. Spoločnosť do konca štvrťroka 30. júna zvýšila svoje bitcoiny o 11 % na 846 000 BTC, čo bolo financované prevažne prostredníctvom emisií akcií a digitálnych úverov, a následne po ďalšom predaji znížila tento celkový počet do 26. júla na 843 775 BTC.
Ukazovateľ bitcoinu na akciu (BPS) spoločnosti, ktorý predseda predstavenstva a spoluzakladateľ Michael Saylor používa na zdôraznenie, že Strategy naďalej zvyšuje hodnotu pre držiteľov aj napriek predaju bitcoinov, medzištvrťročne vzrástol o 5 % na 210 824 satoshi. Čistý dlh klesol o 18 %, z 8,2 miliardy USD na 6,7 miliardy USD, pričom vedenie spoločnosti pripisuje toto zníženie skôr rastu digitálneho úverového biznisu spoločnosti ako samotnému predaju bitcoinov.
Spoločnosť Strategy napriek tomu vykázala štvrťročnú čistú stratu vo výške 8,22 miliardy USD, spôsobenú nerealizovanými zníženiami hodnoty jej bitcoinovej pozície po tom, čo cena BTC prudko klesla z maxím z roku 2026. Táto účtovná strata nemá vplyv na skutočný počet bitcoinov v držbe spoločnosti, avšak negatívne ovplyvnila akcie MSTR, ktoré sa obchodujú výrazne pod svojimi tohtoročnými maximami.
Doktrína „Nikdy nepredávať“ sa zrútila
Správa za 2. štvrťrok potvrdzuje zmenu, ktorá začala v máji, keď spoločnosť Strategy predala 32 BTC so stratou, čo bolo jej prvé samostatné čisté zníženie držby bitcoinov od roku 2022. Tento krok ukončil štyri roky verejného sľubu „nikdy nepredávať“, ktorý Saylor opakoval takmer pri každej konferencii o výsledkoch.
Tento posun sa zrýchlil začiatkom júla, keď spoločnosť Strategy predala 3 588 BTC za približne 216 miliónov USD pri priemernej cene blízkej 60 000 USD, čím realizovala stratu vo výške 203 miliónov USD, aby pomohla financovať výplaty z jej večných prioritných akcií STRC. Tento predaj predstavoval najväčší jednorazový predaj bitcoinov zo strany spoločnosti odvtedy, čo začala BTC hromadiť v roku 2020.
Saylor poznamenal, že tieto predaje neboli ústupom od stratégie spoločnosti Strategy v oblasti bitcoinových rezerv, ale bežným riadením kapitálu. Keď bol počas konferenčného hovoru o výsledkoch spýtaný, či sa spoločnosť namiesto toho bude spoliehať na opcie alebo iné nástroje založené na volatilite na financovanie svojich záväzkov, povedal:
Na svete existuje len jedna spoločnosť, ktorá dokáže predávať úvery v takom rozsahu ako my.
Saylor argumentoval, že predaj produktov založených na volatilite by so sebou priniesol riziko protistrany, zvýšil by zložitosť kapitálovej štruktúry spoločnosti Strategy a spôsobil by daňové komplikácie, ktorým sa firma chce vyhnúť, a preto uprednostňuje predaj bitcoinov a emisiu digitálnych úverov.
Digitálny úver vyplňuje medzeru
Nástroj spoločnosti Strategy na digitálne úvery, STRC, sa stal kľúčovým prvkom tohto prístupu, pričom jeho nominálna hodnota vzrástla z 2,8 miliardy USD na konci roka 2025 na 10,5 miliardy USD ku koncu druhého štvrťroka. V dôsledku toho inštitucionálni držitelia teraz tvoria 29 % nesplatených STRC, čo predstavuje nárast z 22 % v predchádzajúcom štvrťroku.
Spoločnosť počas štvrťroka získala celkovo 8,4 miliardy USD kapitálu, z toho 5,5 miliardy USD prostredníctvom digitálnych úverových nástrojov, čím sa jej celkový získaný kapitál od začiatku roka zvýšil na 17 miliárd USD (z toho 44 % prostredníctvom digitálnych úverov namiesto tradičného predaja akcií).
Rezerva spoločnosti Strategy v USD, teda hotovostná rezerva, ktorú používa na krytie výplaty preferenčných dividend a úrokov, vzrástla počas tohto štvrťroka o 12 % na 2,4 miliardy USD a následne po predaji akcií v hodnote 544,5 milióna USD v období od 20. do 26. júla ešte viac vyskočila na 3,75 miliardy USD. Táto rezerva teraz pokrýva približne 2,1 roka záväzkov, čo je v rámci cieľového rozpätia spoločnosti od dvoch do troch rokov a výrazne nad jej 12-mesačnou minimálnou hranicou.
So 843 775 BTC vo svojich účtovných záznamoch po najnovšom predaji zostáva Strategy najväčším inštitucionálnym držiteľom bitcoinu na svete.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
