Spoločnosť Strategy sa zaradila medzi popredných emitentov akcií v USA po boku spoločností SpaceX, Google a Intel

Spoločnosť Strategy sa dostala do prvej štvorky

Spoločnosť Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) sa zaradila medzi najväčšie americké technologické spoločnosti na vrchole trhu s akciovým kapitálom po tom, čo tento rok emitovala 20,9 miliardy USD, ako vyplýva z grafu, ktorý generálny riaditeľ Phong Le zverejnil 3. septembra na X. Toto umiestnenie v rebríčku potvrdzuje cieľ spoločnosti využívať bitcoiny, digitálne úvery a vlastné akcie na rozširovanie svojej bilancie. Graf uvádza medzi svojimi zdrojmi spoločnosti ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ a podania spoločnosti.

V grafu, ktorý zverejnil Le, sa na prvom mieste umiestnila spoločnosť SpaceX s 86,3 miliardami dolárov, na druhom mieste Alphabet, materská spoločnosť Google, s 25,7 miliardami dolárov a na treťom mieste Intel s 23 miliardami dolárov. Spoločnosť SpaceX samostatne uviedla, že jej júnová primárna verejná ponuka akcií (IPO) priniesla po odpočítaní provízií za upisovanie a nákladov na emisiu čistý výnos vo výške približne 85,7 miliardy USD, čo predstavuje takmer celú sumu uvedenú v grafe.

Ako spoločnosť Strategy získala a použila kapitál

Pozícia spoločnosti Strategy odráža opakované predaje kmeňových akcií MSTR a niekoľkých prioritných akcií, a nie jednu veľkú emisiu. Jej najnovší formulár 8-K podaný Komisii pre cenné papiere a burzu (SEC) uvádzal čistý výnos z akcií MSTR vo výške 602,8 milióna USD za obdobie od 24. do 30. augusta, čo demonštruje, ako jej program „at-the-market“ získava kapitál v menších splátkach.

Spoločnosť investovala 369,7 milióna USD z výnosov za obdobie 24. – 30. augusta do bitcoinu, 151,8 milióna USD do spätného odkúpenia prioritných akcií spoločnosti Stretch, 50,7 milióna USD do dividend spoločnosti Stretch a 30,0 milióna USD na svoj dolárový likviditný účet. Toto obdobie ukončila s rezervou v dolároch vo výške 5,10 miliardy USD a dodatočnou hotovosťou vo výške 1,61 miliardy USD.

Tieto týždenné výnosy ilustrujú širšiu prax spoločnosti pri emisii cenných papierov, keď vedenie považuje trhové podmienky za priaznivé. Rámec digitálneho úverového kapitálu spoločnosti Strategy umožňuje vedeniu striedať emisie a spätné odkúpenia, pričom si udržiava dolárovú rezervu na výplatu dividend z prioritných akcií a úrokov z dlhu a zachováva bitcoin ako svoje primárne pokladničné aktívum.

Číslo 20,9 miliardy dolárov zahŕňa primárne kmeňové akcie a emisiu prioritných akcií, podľa grafu, ktorý zverejnil Le. Spoločnosť Strategy teraz ponúka MSTR a päť prioritných cenných papierov viazaných na jednu korporátnu kapitálovú štruktúru, hoci žiadny z nich neposkytuje akcionárom priame vlastníctvo jej bitcoinu. Lišia sa podmienkami výplaty dividend, poradím splatnosti, konverznými právami a vystavením voči financiám spoločnosti.

Bitcoinová stratégia vytvára príležitosti aj riziká

Emisia akcií poskytla hotovosť na nákup bitcoinu, výplatu dividend, likviditu a spätné odkúpenie prioritných akcií, čím spoločnosti Strategy poskytla viacero spôsobov, ako riadiť svoju súvahu. Tento model zároveň vystavuje akcionárov riziku zriedenia akcií a finančným nákladom, keďže spoločnosť čelí testu oprávnenosti na zaradenie do indexu MSCI, ktorý by mohol ovplyvniť jej miesto v široko sledovaných globálnych referenčných indexoch. Konzultácia MSCI sa končí 30. septembra, pričom rozhodnutie sa očakáva do 16. októbra.

Rozsah spoločnosti Strategy ju odlišuje od spoločností, ktoré na kryptomenu vyčleňujú len malú časť svojich rezerv. Firemná pokladnica bitcoinu môže financovať nákupy prostredníctvom akcií, dlhu, prioritných akcií alebo prevádzkových hotovostných prostriedkov, pričom každá z týchto ciest vytvára odlišné záväzky. Spoločnosť Strategy držala k 30. augustu 845 050 BTC po tom, čo v predchádzajúcom týždni nakúpila 4 603 BTC z výnosov z predaja kmeňových akcií.