Spoločnosť Strategy tento rok v lete predala približne 7 000 bitcoinov za cenu od 60 000 do 65 000 dolárov a následne 4 603 z nich odkúpila späť za 80 318 dolárov. Generálny riaditeľ Phong Le tvrdí, že obe transakcie boli správne, a čísla, ktoré toto tvrdenie podopierajú, si zaslúžia bližší pohľad.
Phong Le zo spoločnosti Strategy vysvetľuje, prečo predali bitcoiny za 60 000 USD a kúpili ich za 80 000 USD
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- Spoločnosť Strategy v roku 2026 predala približne 7 000 BTC za cenu blížiacu sa 60 000 USD, následne zaplatila 369,7 milióna USD za 4 603 BTC pri cene 80 318 USD.
- Phong Le uvádza, že čistý dlh klesol z približne 7 miliárd dolárov na nulu, pričom v hotovosti zostalo 7 miliárd dolárov a nedošlo k žiadnemu nútenému predaju.
- Pri cene bitcoinu blízko 79 700 USD je hodnota 845 050 BTC spoločnosti Strategy približne o 3,6 miliardy USD vyššia ako nadobúdacia cena.
Predať za nízku cenu, kúpiť za vysokú? Le tvrdí, že to je nesprávna otázka
Toto leto spoločnosť Strategy predala približne 7 000 BTC v rozmedzí 60 000 až 65 000 USD, avšak následne, v období od 24. do 30. augusta, zaplatila 369,7 milióna USD za 4 603 bitcoinov pri priemernom kurze 80 318 USD. Na papieri to vyzeralo ako absolútne najhorší obchod, ale Phong Le to tak nevníma.
V rozhovore pre Bloomberg Crypto tento týždeň generálny riaditeľ spoločnosti Strategy označil tento predaj za „v danom momente správny obchod, ktorým sme získali prostriedky na financovanie časti našich dividend z akcií Stretch“, pričom mal na mysli STRC, prioritné akcie spoločnosti s variabilnou úrokovou sadzbou. Ďalej poznamenal:
„V tomto momente je správnym krokom predať MSTR s prémiou, aby sme mohli kúpiť bitcoiny. Naše rozhodnutia v skutočnosti nezakladáme konkrétne na cene bitcoinu.“
Zdá sa, že pravidlo spoločnosti sa týka nákladov na kapitál, t. j. predávať akcie, keď sa akcie obchodujú s prémiou voči jej minciam, a siahnuť po bitcoinoch len vtedy, keď sú akcie drahšou možnosťou. Predajom toho, čo Le nazval „nepatrným“ podielom, menej ako 1 % celkového objemu, sa pokryli preferenčné dividendy bez emisie lacných akcií.
Čo prinieslo pozastavenie nákupov
10-týždňové zmrazenie nákupov nebolo neproduktívne a Le odhalil, že čistý dlh spoločnosti Strategy klesol za toto obdobie z približne 7 miliárd dolárov na nulu, zatiaľ čo firma nahromadila hotovosť vo výške približne 7 miliárd dolárov. Bitcoin.com News 24. augusta informoval, že spoločnosť Strategy nahromadila 6,69 miliardy dolárov s pozíciami zmrazenými na úrovni 840 447 BTC.
O týždeň neskôr spoločnosť oznámila nákup 4 603 mincí, financovaný predajom akcií na trhu (ATM) v hodnote 602,8 milióna dolárov, a uviedla, že v súčasnosti funguje s čistou finančnou pákou na úrovni 0,0 %. Spoločnosť tiež spätne odkúpila akcie STRC v hodnote 151,8 milióna dolárov.
Le tento výsledok označil za „nepriepustnú súvahu“ a jeho argumentom je, že spoločnosť s nulovým čistým dlhom a 7 miliardami dolárov v banke sa nikdy nemôže stať núteným predajcom, bez ohľadu na to, ako sa bude cena bitcoinu vyvíjať ďalej.
Matematika
- Celkový výsledok: Predaj 7 000 BTC pri strednej cene 62 500 USD prináša približne 437 miliónov USD. Spätný nákup rovnakého počtu mincí za cenu 80 318 USD stojí približne 562 miliónov USD. Rozdiel je približne 125 miliónov dolárov, čo pri dnešnej cene zodpovedá kúpnej sile približne 1 500 bitcoinov.
- Portfólio: Po augustovom nákupe spoločnosť Strategy vlastnila 845 050 BTC zakúpených za 63,73 miliardy USD, čo predstavuje priemernú cenu 75 412 USD za mincu. Pri súčasnej cene bitcoinu okolo 79 700 dolárov má táto zásoba hodnotu približne 67,3 miliardy dolárov, čo predstavuje papierový zisk takmer 3,6 miliardy dolárov.
- Graf, ktorý všetci zdieľajú: Vizualizácia ziskov a strát, vytvorená v čase, keď sa bitcoin obchodoval nad hranicou 81 000 USD, uvádza nerealizovaný zisk vo výške 4,93 miliardy USD. Ide o obrat od účtovnej straty vo výške viac ako 10 miliárd USD zo začiatku tohto roka k zisku za približne šesť týždňov. Situácia sa mení tak rýchlo, pretože každý pohyb bitcoinu o 1 000 USD teraz ovplyvňuje súvahu spoločnosti Strategy o 845 miliónov USD.
- Pomer: Le v auguste uviedol, že spoločnosť v roku 2026 nakúpila približne 175 000 BTC a predala približne 7 000, čo predstavuje tempo nákupu 25-krát vyššie ako tempo predaja. Predaj sa izolovane javí ako veľký, ale v porovnaní s celoročným nárastom je malý.
V súhrne spoločnosť Strategy obetovala približne 125 miliónov dolárov, aby sa vyhla zníženiu podielu akcionárov za nevýhodnú cenu a aby splatila svoj dlh. Či sa to oplatilo, závisí od toho, akú hodnotu bude mať čistá bilancia, keď príde ďalší pokles.
Pokiaľ ide o budúcnosť, Le uviedol, že nepredpokladá, že by Strategy predávala bitcoiny, keďže spoločnosť vstupuje do toho, čo považuje za „pomerne silný býčí trh“, a zopakoval, že spoločnosť je „čistým akumulátorom“. Investori sú menej presvedčení. Cena akcií MSTR klesla od začiatku roka o približne 22 % po strate vo výške 8,22 miliardy dolárov v druhom štvrťroku, ktorá súvisela s účtovaním reálnej hodnoty jej kryptomien.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
