Analytici predpokladajú silný rast bitcoinu, riziko realizácie ziskov však pretrváva

Prečo Bitfinex predpokladá dlhší priestor na rast než „squeeze“

Vďaka rastu bitcoinu na najvyššiu úroveň za niekoľko mesiacov dosiahli všetci kupujúci z posledných piatich mesiacov papierový zisk. Cena dosiahla 21. augusta maximum na úrovni 79 491 USD a analytici kryptoburzy Bitfinex uviedli, že tento pohyb poháňal spotový dopyt a krytie krátkych pozícií, nie nová páka. Rast založený na požičaných peniazoch sa vyvíja rýchlejšie ako rast založený na nákupoch za hotovosť.

V stanovisku pre Bitcoin.com News analytici Bitfinexu uviedli:

„Rally poháňané squeeze efektom zvyčajne vyvolávajú pochybnosti o tom, či vydržia, pretože za ich rast sú zodpovedné likvidácie.“

„V tomto prípade kombinácia dopytu po ETF, makroekonomickej zmeny a absencie masívneho predaja poskytuje tomuto rastu dlhší priestor na rozvoj, s malými korekciami po ceste,“ dodali.

Čo stlačilo výnosy nadol a bitcoin nahor

Americké ministerstvo financií 19. augusta oznámilo, že zdvojnásobí maximálny objem svojich spätných nákupov na podporu likvidity v dlhodobom segmente. Každá operácia teraz dosiahne minimálne 4 miliardy USD, čo je nárast z 2 miliárd USD, a tento vyšší objem platí od 9. septembra do 4. novembra.

Podmienky likvidity ovplyvňujú cenu BTC už desať rokov, pričom štvorročný cyklus rozkvetu a poklesu bitcoinu poskytuje historický kontext pre tieto zmeny. Globálne indexy likvidity vykazujú od roku 2015 približne 90-percentnú koreláciu s bitcoinom, zatiaľ čo lacnejšie financovanie na dlhom konci krivky má tendenciu podporovať rizikové aktíva.

Prvý úder utrpeli predajcovia na krátko 19. augusta, keď bitcoin vyskočil na 69 749 dolárov a za hodinu došlo k likvidácii krypto pozícií v hodnote približne 1,48 miliardy dolárov, z ktorých väčšina boli krátke pozície. Spotové bitcoinové ETF v tom istom obchodnom dni pridali 297,6 milióna dolárov. Tento tlak tvoril prvú fázu a to, čo nasledovalo, bolo dielom kupujúcich platiacich v hotovosti.

Spotové nákupy alebo pákový efekt: Ako rozoznať rozdiel

Otvorený záujem meria celkovú hodnotu otvorených futures kontraktov a stúpa, keď obchodníci zvyšujú svoju expozíciu prostredníctvom pôžičiek. Rast, ktorý súčasne zvyšuje cenu aj otvorený záujem, je poháňaný úvermi. Rast, pri ktorom cena stúpa, zatiaľ čo otvorený záujem zaostáva, je poháňaný hotovosťou.

„Rozhodujúci je tvar pohybu. Rally založené na novej páke vykazujú skok otvoreného záujmu v súlade s cenou. Cena stúpla o 10 až 11 percent, zatiaľ čo otvorený záujem (OI) vzrástol len o približne 4 percentá, čo poukazuje na to, že hlavnú úlohu zohrávajú spotové nákupy a krytie krátkych pozícií, pričom páka hrá len vedľajšiu úlohu,“ poznamenalo výskumné oddelenie burzy a dodalo:

„Slabšou verziou tohto scenára je hromadenie otvorených pozícií pri stagnácii ceny, a to sa nestalo.“

Prečo je 68 000 USD hranicou, ktorá rozhodne o ďalšom pohybe

Kupujúci z posledných piatich mesiacov majú spoločnú nákupnú cenu v pásme 68 000 až 69 000 USD, čo je úroveň, ktorú Bitfinex označuje za najdôležitejšiu hranicu na grafe. Obchodovanie s bitcoinom nad touto hranicou udržuje túto skupinu v zisku a odstraňuje tlak, ktorý núti kupujúcich so stratou predávať pri každom oživení.

Rekordné maximum 126 000 dolárov z októbra 2025 ustúpilo poklesu, ktorý začiatkom tohto mesiaca stlačil BTC k úrovni 64 000 dolárov. Túto históriu formovalo päť cyklov rozkvetu a poklesu, z ktorých každý preusporiadal, kto drží mince a za akú cenu.

Čo musia americkí kupujúci dokázať tento týždeň

Americké spotové bitcoinové ETF pritiahli 20. augusta 606,29 milióna USD, čo je ich najväčší jednodňový prílev od 1. mája, pričom IBIT spoločnosti Blackrock získal 82 % z celkovej sumy. Čisté aktíva vo všetkých fondoch dosiahli 90,16 miliardy USD, zatiaľ čo produkty založené na ethere zaznamenali prílev 220,77 milióna USD.

Podľa odhadov analytikov by celý týždeň v tomto tempe posilnil podporu pod cenou a znamenal by skutočnú zmenu v štruktúre dopytu. 20. august bol štvrtým po sebe idúcim dňom prílevu kapitálu. To, či sa toto tempo udrží aj v nadchádzajúcom týždni, rozhodne o tom, do akej miery má tento rast pevnú základňu.

Ukazovateľ Coinbase Premium meria, či americkí kupujúci platia za bitcoin viac ako obchodníci na zahraničných burzách. Od 19. mája až do konca júla vykazoval v každom obchodnom dni záporné hodnoty, čo predstavuje rekordné obdobie presahujúce 70 obchodných dní. Bitfinex považuje návrat do kladných hodnôt za jasné potvrdenie, že americký dopyt sa vrátil.

Čo by mohlo zastaviť rast

Minister financií Scott Bessent 20. augusta pre CNBC uviedol, že operácie spätného odkúpenia by mohli prekročiť 4 miliardy USD na jednu emisiu. Výnos 30-ročných dlhopisov dosiahol začiatkom týždňa približne 5,33 %, potom však klesol o 8 až 10 bázických bodov, keď ministerstvo financií potvrdilo rozsiahlejšie operácie. Dlhodobé dlhopisy naďalej predstavujú tlak na rizikové aktíva.

Tím Bitfinexu varoval:

„Zjavným rizikom je objem bitcoinu posielaného na burzy s cieľom realizovať zisk počas tohto pohybu, čo by sa mohlo premeniť na najväčšiu vlnu realizácie ziskov v tomto roku, ak k tomu dôjde.“

Ak by sa reálne výnosy vrátili na úrovne, ktoré v priebehu júla držali cenu bitcoinu pod hranicou 65 000 USD, otestovali by tento rast rýchlejšie než akýkoľvek signál z reťazca. Analytici Bitfinexu 4. augusta varovali, že trh zostáva závislý od makroekonomických faktorov, pričom tlak zo strany dlhodobých dlhopisov sa priamo prenáša do ceny. Údaje ministerstva financií zverejnené 19. augusta uvádzajú, že štátny dlh prvýkrát prekročil hranicu 40 biliónov dolárov.