Шансы на принятие закона CLARITY снижаются, поскольку отсрочка в Сенате ставит под угрозу голосование по криптовалютам в 2026 году

Почему вероятность принятия закона CLARITY оценивается в 21%?

Трейдеры Polymarket оценили вероятность того, что Закон о прозрачности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) станет законом до 31 декабря, в 21%, при этом объем торгов по состоянию на 9 августа превысил 5,5 млн долларов. Эта оценка количественно выражает вопрос, стоящий перед американскими биржами, эмитентами токенов и депозитариями: будут ли в этом году приняты всеобъемлющие федеральные правила в сфере криптовалют.

Закон о прозрачности рынка цифровых активов (CLARITY Act), представленный под номером H.R. 3633, представляет собой законопроект о структуре рынка, который распределяет надзор за цифровыми активами между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Переговорщики от Сената объединили версии комитетов по банковскому делу и сельскому хозяйству в 616-страничный текст, состоящий из 104 разделов, охватывающих положения по этике, правоприменению, хранению и стейблкоинам.

24 июля компания Galaxy Research уже снизила свою оценку вероятности принятия законопроекта с 50% до 30%, указав на нерешенные споры, которые в настоящее время оказывают давление на договор.

Из-за чего на самом деле спорят сенаторы?

Законодатели-демократы сосредоточили свои возражения на формулировках законопроекта, касающихся этики в отношении выборных должностных лиц и компаний, работающих с цифровыми активами. Сотрудники меньшинства в Комитете Сената США по банковскому делу, жилищному строительству и городскому хозяйству 30 июля заявили, что эти положения практически не затронут существующие интересы президента Дональда Трампа в сфере криптовалют.

5 августа сотрудники комитета расширили критику, выделив пять положений, которые они охарактеризовали как серьезные лазейки. Их список охватывал законодательство о ценных бумагах, незаконное финансирование, финансовую стабильность, защиту потребителей и этику, распространив спор с политических гарантий на правила, которые будут регулировать торговые платформы, пенсионные фонды и регулирующие органы.

В августе у участников переговоров оставалось три нерешенных вопроса: обеспечение соблюдения этических норм, положения о незаконном финансировании и доходность стейблкоинов. У республиканцев 53 места, и Galaxy ожидает, что по крайней мере двое из них проголосуют «против», в результате чего у сторонников законопроекта останется около 50 надежных голосов, а это меньше 60, необходимых для преодоления обструкции.

Почему Сенат не уложился в августовский срок?

Сторонники законопроекта вступили в заключительный этап перед парламентскими каникулами с объединенным текстом, разработанным так, чтобы удовлетворить сразу два комитета. Сенатор США Синтия Луммис (республиканка от штата Вайоминг), возглавляющая Подкомитет Сената по банковским и цифровым активам, 22 июля обнародовала обновленную редакцию закона CLARITY, объединившую результаты работы комитетов по банковскому делу и сельскому хозяйству.

По мере приближения перерыва в работе Сената оппозиция укрепилась, и процедурное голосование так и не состоялось. Лидер большинства в Сенате Джон Тюн заявил 3 августа, что законопроект будет вынесен на обсуждение до перерыва, а затем 6 августа подтвердил, что голосования в августе не состоится — через два дня после того, как демократы дали понять, что откажутся поддержать предложение о прекращении дебатов, если не будет продвижения по трем нерешенным вопросам.

8 августа Сенат подал ходатайство о прекращении дебатов по предложению о продолжении рассмотрения — это последнее зафиксированное действие, которое запустило отсчет процедурного времени без согласования текста. Сенаторы вернутся 14 сентября, и в соответствии с процедурой Сената первое голосование по прекращению дебатов состоится 15 сентября.

Как цены на Polymarket преобразуются в коэффициенты?

Рынки прогнозов преобразуют новости законодательного характера в цены, на которые трейдеры делают ставки своим капиталом, именно поэтому показатель в 21 % постоянно меняется. Polymarket — это рынок прогнозов, на котором контракты рассчитываются по цене 1 доллар после завершения события, поэтому акция, продаваемая по цене около 21 цента, подразумевает вероятность в 21 %.

В сентябре сенаторы вернутся к несогласованному тексту законопроекта, порогу в 60 голосов и формулировкам по этике, которые пока не приняла ни одна из сторон. Для выплаты по контракту требуется нечто большее, чем просто победа на пленарном заседании Сената. Законопроект должен пройти через Конгресс и быть подписан президентом до 31 декабря, что оставляет менее пяти месяцев по календарю и значительно более короткий период для работы Конгресса над этими этапами.