Биткойн достиг новых максимумов на фоне и благодаря Nvidia — обзор недели

С момента закрытия торгов в прошлую пятницу биткоин подешевел примерно на 8% — с отметки около 75 850 долларов до уровня в середине диапазона 69 000 долларов, после того как в пятницу утром по восточному времени (EDT) он ненадолго опустился до отметки около 67 700 долларов — самого низкого уровня с августа. Акции пошли в обратную сторону.

К моменту закрытия торгов в четверг индекс S&P 500 вырос примерно на 2,9%, Nasdaq — на 3,2%, а Dow — на 2%, несмотря на то что акции Nvidia обвалились почти на 11% на фоне продолжающегося скандала вокруг Дженсена Хуанга. Об этом подробнее позднее.

Цены на нефть резко колебались на фоне новостей с Ближнего Востока. Золото подешевело примерно на 4,7% до 3 885,30 долларов из-за роста доходности облигаций и укрепления доллара. Спотовая цена на золото ненадолго достигла самого низкого уровня с октября 2025 года. Государственные облигации подверглись распродаже, поскольку рынки заложили в цены дальнейшее повышение ставок ФРС.

Ситуация с ликвидностью помогает объяснить слабость биткоина. Предложение USDT сократилось на 6,6 млрд долларов за 60 дней. С момента взлома Binance из стейблкоинов ушло примерно 7 млрд долларов — это самый крупный отток с 2022 года. Один из авторитетных торговых аккаунтов в X утверждает, что после 10 октября средства по-прежнему ограничены, залог распределяется более тонко из-за роста объема акций и деривативов на реальные активы (RWA), в то время как взломы, комиссии и платформы запуска проектов продолжают оттягивать капитал из экосистемы.

Потоки в спотовые биткоин-ETF также остаются отрицательными за последние 12 месяцев. Пик? Конечно же, октябрь 2025 года. И это несмотря на отчет Barron’s, согласно которому соображения безопасности подталкивают крупных держателей к конвертации активов в натуральной форме в ETF. Перемещение существующих биткоинов в структуру ETF вряд ли является новым спросом.

Некоторое утешение для биткоина может стать тот факт, что он достиг максимумов, невиданных с января 2026 года по отношению к Nvidia!

В новостной рассылке прошлой недели не затрагивались (бывшего) генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга, которые попали в заголовки новостей, поскольку это было: А) связано с ИИ; Б) что более важно, касалось вульгарных внебрачных интриг; и В) хотя в этом деле якобы фигурирует шпион КПК, не казалось, что это станет чем-то серьезным. На этой неделе об этом невозможно не упомянуть, поскольку именно это стало непосредственной причиной падения курса биткоина.

В среду на этой неделе стало известно о втором романе, на этот раз с человеком, непосредственно подчиняющимся г-ну Хуангу. В четверг г-н Хуанг объявил о своей отставке, и его обязанности временно возьмет на себя финансовый директор Колетт Кресс. Вскоре после этого стало известно о третьем скандале, хотя, скорее всего, их будет еще больше.

Ущерб для рынка значителен. В понедельник акции Nvidia упали на 4,27%, в то время как индекс Nasdaq вырос на 2,74%. В четверг на открытии торгов акции Nvidia упали примерно на 14%, а к закрытию — на 4,34%. Её недельное падение привело к потере рыночной стоимости примерно на 490 млрд долларов.

В макроэкономике, как упоминалось ранее, цены на золото падали вместе с акциями, в то время как доллар укреплялся. Динамика цен на золото вызывает беспокойство, или, как несколько гиперболично выразился Люк Громен:

«Динамика цен на золото должна до смерти напугать инвесторов. Она сигнализирует нам о том, что грядет нечто действительно ужасное. «Если вы не [scared by gold’s price action], значит, вы не обращаете внимания».

Федеральная резервная система через члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера дала понять о будущей «ястребиной» политике (повышении ставок), что обусловлено исследованиями, свидетельствующими о том, что нефтяные шоки теперь сильнее влияют на базовую инфляцию. Прогноз Northstar по нефти предполагает цены в диапазоне 200–400 долларов в течение нескольких лет, но не предвидит скорого резкого скачка.

Предполагаемый упадок доллара по-прежнему остается неопределённым. Bloomberg сообщил, что попытка России заменить доллары юанями провалилась из-за вторичных санкций США. Укрепление доллара неблагоприятно сказывается как на акциях, так и на биткоине и цифровых активах.

Говоря о негативных факторах для биткоина, компания MSCI приняла решение исключить Strategy из своего индекса США и Metaplanet из индекса японских компаний с малой капитализацией по итогам торгов 30 ноября. Это создаст препятствия для ряда крупнейших постоянных покупателей биткоина, особенно если другие поставщики индексов последуют этому примеру. Это происходит на фоне того, что корпоративные держатели и так уже сокращают позиции: с 2 по 8 ноября публичные компании продали в чистом выражении 11 647 BTC на сумму около 869 млн долларов.

Что касается политики, сенаторы-демократы рассматривают возможность введения 10-процентного ограничения на процентные ставки по кредитным картам. Это звучит как катастрофическая мера как для финансовых компаний, так и для потребителей, но для стейблкоинов она стала бы огромным подспорьем. Не имея возможности адекватно оценить риск дефолтов, эмитенты кредитных карт будут вынуждены отказаться от всех клиентов, за исключением тех, у кого самый безупречный кредитный рейтинг. Дебетовые карты на основе стейблкоинов позволяют переводить деньги с меньшими затратами, хотя и не заменяют необеспеченную кредитную линию. С другой стороны, только в этом году закрылись 20 провайдеров криптокарт и необанков.

Между тем, по имеющимся данным, банки планируют запустить проект со стабильными монетами на сумму 270 млн долларов, в котором примут участие 21 учреждение, включая Goldman Sachs, Citi и Wells Fargo.

Токенизация продолжает развиваться, несмотря на ситуацию на рынке. Платформа, аффилированная с Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE), выбрала Avalanche в качестве инфраструктуры для клиринга и расчетов, при условии получения одобрения. Вероятно, Avalanche был выбран потому, что его подсети предлагают гибкие возможности настройки, обеспечение соответствия нормативным требованиям и предсказуемые затраты. Это далеко не то, что основные сети Bitcoin или Ethereum. Объем токенизированных акций достиг 4,7 млрд долларов, увеличившись на 932 млн долларов за неделю. Особенно интересны данные, представленные Jupiter: 62 % объёма торгов токенизированными акциями пришлось на время вне обычных торговых часов.

Coinbase получила одобрение OCC для своей национальной трастовой компании — это федеральная лицензия на депозитарную деятельность, а не общая лицензия на розничное банковское обслуживание. После падения фондового рынка на прошлой неделе это является ощутимым прогрессом.

В сфере DeFi институциональная поддержка Hyperliquid не помешала возникновению серьезных вопросов относительно условий торговли на платформе. К тому же Hyperliquid в последнее время пережил столько значительных событий, что трудно представить, что сможет превзойти их в будущем.

Альтернативный L1-проект MegaETH сменил название на The Mega Company и выделил 30 миллионов долларов на рынок поставщиков инференции. Ещё один криптопроект открыл для себя ИИ. Эван Ченг из Mysten представил более обоснованные аргументы в пользу перестройки инфраструктуры вокруг программных агентов, включая вопросы разрешений и ответственности в случае сбоя агента.

Ethereum представил две противоположные точки зрения. Джозеф Любин позиционировал ETH как превосходное средство сбережения, сочетающее программируемость с заявлениями о защищенности от деспотического управления и, в конечном итоге, квантовой безопасности. Он ожидает, что ETH станет защищенным от квантовых атак и искусственного интеллекта к концу 2027 года или середине 2028 года. Между тем, странный мандат Фонда, сформулированный в духе «сеппуку», вызвал недоверие, жалобу о мести и более подробное изложение внутренних разногласий.

Конфиденциальность по-прежнему остается сильной темой. Helius объявила о запуске Solana Privacy Rings в основной сети, предлагая зашифрованные среды в цепочке. Grayscale разместила рекламу Zcash в Wall Street Journal, в то время как Тайки Маэда закрыл свои длинные позиции по ZEC с использованием кредитного плеча, но сохранил спотовые позиции, оставаясь приверженным своей теории о 2027 году.

Мем-монеты поддерживают привычную экономику «добычи». График платных рекламных объявлений Pump.fun показал кратковременный скачок на 6%, за которым через час последовало падение на 48%. Документы Сахила содержали обвинения в адрес многих промоутеров криптовалют, а также в отношении монет, подвергшихся манипуляциям типа «накачка и сброс».

Сторонники Pulsechain объяснили сообщения о задержании Ричарда Харта как выбор момента для рынка, изощрённую иллюзию или «9D-шахматы», в то время как другой аккаунт заявил о мошенничестве, связанном со сбором средств на юридические расходы.

Наконец, безопасность и правоприменение. Внимательное расследование деятельности MEXC переросло в объявление ограничений со стороны FinCEN, последовавшее за длительной критикой. Опубликованные Министерством финансов данные указывают на поток средств, предположительно незаконного происхождения, в размере не менее 16 млрд долларов. Указание ведомства нацелено на переводы с участием MEXC через американские финансовые учреждения, а не на введение полного глобального запрета, как это подразумевалось в некоторых заголовках.

Сбои в инфраструктуре продолжались и за пределами криптовалютной сферы. Сбои затронули 128 японских кредитных союзов, прервав вывод средств и проведение транзакций. Microsoft расследовала сбои доступа к Exchange Online, а затем сообщила, что попытки устранить неполадки не принесли ожидаемого результата, и направила пользователей к информации о статусе сервиса. Да, в уведомлениях речь идет о сбоях, но их продолжающийся и затянувшийся характер указывает на кибератаки.

Gnosis Pay объявила об утечке данных, в результате которой стали доступны имена клиентов, домашние адреса, номера карт и связанные кошельки. Особенно опасно, когда утечка данных связывает имя и адрес клиента с криптовалютным счетом.

О физической опасности нападений с использованием гаечных ключей свидетельствует невероятная история о французском владельце криптовалюты, приговорённом к 30 месяцам лишения свободы после того, как он открыл огонь по потенциальным похитителям. Сообщается, что ранее он уже пережил похищение. Более подробный отчёт описывает спорный случай самообороны, опасность для посторонних лиц и предыдущее судимость.

Будьте осторожны.

-Дэвид Сенсил